今日早盤研發(fā)觀點2022-08-02
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀 | 關注澳洲聯(lián)儲記錄決議 | 周一，三大美股指和泛歐股指止步三連陽，跌落至少七周高位。10年期美債收益率三日連創(chuàng)三個多月新低。美元指數創(chuàng)近四周新低。美油創(chuàng)五個多月新低，盤中跌超6%。歐洲天然氣漲超5%結束兩連跌。黃金四連陽創(chuàng)兩個多月最長連漲。國內方面，央行表示，要保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，保持房地產信貸、債券等融資渠道穩(wěn)定，因城施策實施好差別化住房信貸政策。三部門印發(fā)工業(yè)領域碳達峰實施方案：推動工業(yè)用能電氣化，加快工業(yè)綠色微電網建設。國際方面，美國和歐元區(qū)7月制造業(yè)PMI均創(chuàng)兩年新低，德國6月零售創(chuàng)近三十年最大跌幅。關注澳洲聯(lián)儲利率決議。 | 宏觀金融 |
股指 | 觀望為主，逢低做多 | 昨日四組期指走勢分化，IH沖高回落，IF、IM、IC震蕩上行。2*IH/IC2208比值為0.8803。現(xiàn)貨方面，A股三大指數集體收漲，滬指上漲0.21%，深證成指上漲1.2%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.37%，兩市全日成交不足萬億，北向資金凈買入約24億元。資金方面，Shibor隔夜品種下行7.7bp報1.177%，7天期下行14.5bp報1.560%，14天期下行6.3bp報1.547%，1個月期下行1.6bp報1.721%。從技術面來看，IC已站上20日均線，IF、IH仍在20日均線下方。整體來看，7月PMI掉落榮枯線下方，但5月以來我國經濟從衰退逐步走向復蘇，對市場情緒起到一定提振。目前，美聯(lián)儲議息會議落地，短期外部干擾因素減弱。國內政治局會議落下帷幕，沒有太多超預期。預計市場整體保持震蕩，期間仍有反復，但流動性寬裕以及經濟復蘇支撐下，整體向好的格局沒有發(fā)生本質的變化，建議投資者觀望為主，逢低少量做多；期權方面，因近期市場風險較大，建議做多波動率加大策略。 | |
貴金屬 | 偏多看待 | 隔夜國際金價反彈，現(xiàn)運行于1771美元/盎司，金銀比價87.40。由于供應鏈和產能限制逐步緩解，能源及糧食價格高位回落，而商品需求放緩，中長期通脹預期已經開始拐頭。具有風向標意義的美聯(lián)儲7月加息75BP，鮑威爾釋放鴿派信號，表示未來某一時點放慢加息節(jié)奏可能會是合適的。根據CME“美聯(lián)儲觀察”顯示，截至7月27日，市場預期9月和11月分別加息50BP和25BP，12月停止加息。而歐央行7月議息加息50基點，超出6月議息時給出的“7月份加息25bp”的預期引導，較市場預期更鷹派。整體來看，美聯(lián)儲加息路徑相對清晰，美債實際利率回落，而歐日等其他國家央行有一定程度的超預期空間，美元指數面臨高位調整壓力，貴金屬將獲得喘息之機。資金方面，截至7/29，SPDR黃金ETF持倉1005.87噸，前值1005.29噸，SLV白銀ETF持倉15043.43噸，持平。綜合來看，短期市場交易邏輯在于衰退將限制金融條件的收緊，美元及美債實際利率走弱，貴金屬反彈空間打開。套利方面，市場避險情緒降溫，短期金銀比價仍有回落空間。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉。今日票據因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 昨日螺紋鋼主力2210合約繼續(xù)反彈，期價站上4000元/噸一線靠近4100一線附近，整體表現(xiàn)維持多頭排列，現(xiàn)貨市場螺紋鋼價格跟隨上漲。供應端，上周五大鋼材品種供應降至883.1萬噸，減量0.13萬噸，降幅0.01%，其中建材環(huán)比增量2.2萬噸，增幅0.6%；建材供應水平預期內低位回升，其中長流程生產企業(yè)增產動力相對一般，增產的主要為電爐企業(yè)，主因在于近期廢鋼價格大幅回調，原料成本明顯下降，即期利潤水平回升，進而使得企業(yè)生產狀態(tài)略有恢復。但是廢鋼回收仍是較大問題，若未及時解決，電爐企業(yè)廢鋼庫存大量消化后將再度面臨被動減產，預計短期供應反彈空間較為有限，或維持低位。庫存方面，庫存方面，五大鋼材品種總庫存環(huán)比延續(xù)去化，降至1835.99萬噸，周環(huán)比減少112.39萬噸，降幅5.8%。其中建材庫存減少100.03萬噸，降幅8.4%；供應端延續(xù)緊縮狀態(tài)，同比仍處低位水平，市場資源流入量有限制，市場消化自有庫存；另外上周現(xiàn)貨價格企穩(wěn)回升，市場信心明顯提振，采購積極性有所好轉，加購訂單，出貨節(jié)奏加快。因此，上周庫存環(huán)比仍有下降。消費方面，上周五大品種周消費量增幅1.8%；其中建材消費環(huán)比增幅1.2%，成交量環(huán)比上周相對持穩(wěn)，且略有上升。綜合來看，淡季并未如預期那般弱，短期內或維持緩慢恢復但同比依舊偏弱狀態(tài)，預計鋼價表現(xiàn)將有所企穩(wěn)，卷螺差或持續(xù)倒掛，需要關注供應端的減產能否持續(xù)，短期或偏強運行，暫時觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 昨日熱軋卷板期貨主力2210合約沖高回落，整體表現(xiàn)維持偏強格局，站上4000一線，熱軋卷板現(xiàn)貨價格跟隨反彈。產量方面，板材環(huán)比減量2.34萬噸，降幅0.4%。板材企業(yè)因樣本內多為長流程企業(yè)，因此上周供應相對維穩(wěn)。上周熱軋產量延續(xù)下降，降幅明顯收縮。華東、華北、華南地區(qū)部分鋼廠上周有新增檢修，檢修/減產主因在于，高爐鐵水緩慢恢復，進而體現(xiàn)在成材端，還需較長時間，疊加鋼廠虧損繼續(xù)，導致鋼企主動減產，供應延續(xù)減量。庫存方面，板材庫存減少12.36萬噸，降幅1.6%；上周鋼廠庫存大幅下降，主要降幅地區(qū)在于華中、東北、華南地區(qū)，其中華中和東北地區(qū)庫存壓力較高，鋼廠主動讓價，進而自己接單，加速庫存下降。另外，降庫原因還在于，區(qū)域內代表鋼廠檢修/減產，但出庫節(jié)奏維持正常，使得庫存進一步去化。消費方面，板材消費環(huán)比增幅2.3%。操作上，由于近期供需關系略有好轉，熱卷價格跌勢暫緩企穩(wěn)運行，短期或仍有一定的反彈空間，暫時觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 暫時觀望 | 隔夜滬鋁主力合約偏弱震蕩，倫鋁震蕩整理，現(xiàn)運行于2450美元/噸。國內本周一鋁錠社會庫存小幅累庫，但海外倫鋁庫存降至歷史新低，且歐洲天然氣價格上漲抬高了煉廠成本，鋁內外盤走勢有所分化?；久鎭砜?，國內電解鋁企業(yè)西南等地區(qū)出現(xiàn)冶煉利潤倒掛的情況，企業(yè)復產節(jié)奏有所放緩疊加四川等地行業(yè)錯峰用電部分企業(yè)減產，7月份國內電解鋁運行產能小幅抬升為主，需求端上淡季尚未結束，主流下游版塊新增訂單較少，消費不足導致鋁價上升乏力，鋁社會庫存去庫放緩，鋁棒庫存呈現(xiàn)累庫狀態(tài)。綜合來看，短期的宏觀利空釋放給予鋁價反彈空間，但能否持續(xù)反彈需要從基本面供需來驗證。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規(guī)避存貨跌價風險。 | |
鋅(ZN) | 暫且觀望 | 隔夜鋅價盤面區(qū)間震蕩，國際方面，歐洲央行在7月21日召開貨幣政策會議之后正式宣布加息50個基點，此次加息為歐元區(qū)自2011年以來的首次加息。雖然市場對歐央行加息早有預期，但在加息幅度上50bp仍然超過市場預期。目前鋅維持供需雙弱的格局，鋅礦供應偏緊，加工費上調，煉廠產量難有提升。國內受疫情影響，開工明顯下降。華東地區(qū)的下游企業(yè)面臨防疫管控以及交通物流阻塞，開工率大幅下降，甚至出現(xiàn)部分停產，鋅的基本面偏弱，但受能源問題影響成本端支撐。操作上建議暫且觀望。 | |
鉛(PB) | 暫且觀望 | 隔夜鉛價格區(qū)間震蕩。非制造業(yè)商務活動指數為54.7%，連續(xù)兩個月明顯回升。從供應端來看，進口虧損降低至2000元以下，進口窗戶打開，國內供應端壓力有所緩和。國內鋅錠庫存去化，較上期減少2.5萬噸，庫存處于今年低位，進口窗戶打開緩解供給壓力。總體來看，鉛基本面偏強，宏觀面多空交織，建議暫且觀望。 | |
鎳(NI) | 逢高布局空單 | 隔夜滬鎳主力合約高位震蕩，倫鎳沖高回落，現(xiàn)運行于24369美元/噸。鎳價的走高受到消息面刺激，據外媒報道印尼高級官員日內表示，印尼計劃于2022年第三季度發(fā)布鎳出口稅收規(guī)定，擬對鎳生鐵、鎳鐵征收出口關稅，但目前尚無對鎳生鐵、鎳鐵等的稅率細節(jié)。基本面來看，據Mysteel，6月中國鎳生鐵進口量維持高位，預計仍在5萬金噸以上的水平，雖然其中絕大部分是流向定向鋼廠，但國內市場的平衡是持續(xù)過剩的，這些鋼廠國內的鎳鐵庫存一直在累積。目前不銹鋼行情依舊疲軟，不排除部分鋼廠將釋放部分過剩的原料。據了解華南某鋼廠近期計劃銷售部分9月到貨資源，而華東某鋼廠也在適當出售其自產鎳鐵，印尼鎳鐵斷崖式下跌至1250元/鎳（到港含稅）。此外，今年是印尼鎳中間品、高冰鎳項目集中投放，硫酸鎳原料供應增多，電池級硫酸鎳晶體價格持續(xù)下跌，本周電池級硫酸鎳晶體市場中間價34000元/噸，較上周下跌5000元/噸。需求方面，300系不銹鋼社會庫存壓力減輕，但生產仍陷入虧損之中。新能源汽車前景繼續(xù)向好，但考慮到硫酸鎳不同工藝的經濟性，鎳豆占比大幅收縮。綜合來看，鎳市場基本面走弱，中長期偏空看待。套利方面，純鎳供應雖然彈性有限但需求將被二級鎳擠出，逢低介入跨期正套組合。 | |
不銹鋼(SS) | 暫且觀望 | 隔夜不銹鋼期價偏強震蕩，成本端來看，隨著市場逐漸從過度悲觀情緒中恢復，主流觀點逐漸回歸加息75個基點上來。而滬鎳盤面也從上漲悲觀情緒下超跌狀態(tài)轉入反彈行情。美元指數連續(xù)下跌，亦對大宗商品價格上漲起著推動作用。當前現(xiàn)貨庫存偏緊的現(xiàn)實對短期鎳價的支撐效果明顯。供應方面，不銹鋼鋼廠7月落實減產，對供應端形成支撐。需求端來看，受疫情影響，地產數據不佳、家電、汽車，廚房用品、設備等增速較前期也有所減緩，整體消費表現(xiàn)疲軟，受到下游消費持續(xù)低迷、提貨不暢影響，未來庫存端或將持續(xù)累庫。目前供應端支撐，短期或存小幅上升空間，中長期預計偏空思路為主，操作上建議暫且觀望。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 供應端，本期澳洲和巴西鐵礦石發(fā)運總量2653.5萬噸，環(huán)比增133.8萬噸；其中澳洲1750.6萬噸，減153.2萬噸；巴西902.9萬噸，環(huán)比增287萬噸。澳洲發(fā)運量高位回落，但仍略高于7月周均；巴西發(fā)運量創(chuàng)下年內單周新高。四大礦山來看，目前力拓發(fā)運量近期偏低，需關注下周恢復情況。需求端，國內45港口鐵礦石到港量2165.3萬噸，環(huán)比增114.5萬噸。到港量低位時期已過，后期將逐漸回升。但7月份鋼廠大規(guī)模檢修壓縮鐵礦庫存，和港口壓港量大幅緩解導致港口庫存累庫幅度較大。目前隨著鋼廠復產計劃增加，長期虧損下鋼廠依舊選擇對高爐進行檢修，鐵水產量進一步下探，目前日均鐵水產量214萬噸，日均疏港量維持低位，在壓港船舶的補充下，港口庫存最終得以繼續(xù)保持累庫趨勢，Mysteel統(tǒng)計全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為9684.32萬噸，環(huán)比減少327.35萬噸。昨日鐵礦石主力2209合約沖高回落，期價波動依然劇烈，靠近800一線，但未能有效站上60日均線附近壓力，預計短期波動依然較大，暫時觀望為宜。 | |
天膠及20號膠 | 天然橡膠期貨震蕩運行 | 夜盤天然橡膠期貨主力合約下跌2.17%。市場交投情緒偏弱，隔夜布倫特原油主力合約下跌3.91%。今日天然橡膠期貨走勢較弱。近期關注20日均線附近壓力，若不能站穩(wěn)20日均線，天然橡膠將繼續(xù)下跌至前低。從宏觀來看，7月份PMI低于預期，但國內穩(wěn)定經濟措施繼續(xù)實施，8月份關注穩(wěn)經濟措施落實情況。天然橡膠和合成膠橡膠價差較低，替代性需求存增加預期。此外，市場預期房地產市場投資將有所好轉。昨日央行部署下半年重點工作：因城施策實施好差別化住房信貸政策。這將利好重卡輪胎需求。從供需來看，云南和海南天然橡膠供應逐漸釋放，天然橡膠實際需求尚未大幅增加，天然橡膠期貨上漲驅動力依舊比較弱。因此天然橡膠期貨多空因素并存?，F(xiàn)貨方面，8月1日國內天然橡膠現(xiàn)貨下跌75-100元/噸，上海21年SCRWF主流價格在12100-12200元/噸，華東地區(qū)丁苯1502價格12100-12300元/噸。原料方面，海南制全乳膠水收購價格11100元/噸。需求方面，8月輪胎廠家仍將維持弱穩(wěn)運行為主，個別廠家或有停減產安排，全鋼仍將維持在六成左右，半鋼仍將維持在七成左右。但8月份輪胎需求難以放量，9月份汽車產銷才將回升，屆時天然橡膠需求才有所好轉。綜合來看，近期公布的PMI數據低于預期，但7月份一般為傳統(tǒng)供需淡季，8月份國內將繼續(xù)擴大內需，國內宏觀經濟的影響短期偏中性；國內天然橡膠供應逐漸回升而需求短期無亮點，天然橡膠期貨整體震蕩運行。操作建議方面，建議根據技術指標，短線交易為主。 | |
原油(SC) | 需求疲弱憂慮拖累油價 | 隔夜原油主力合約期價低開低走。主因市場擔憂經濟增長放緩將拖累原油需求。供應方面，利比亞石油和天然氣部發(fā)表聲明，宣布正式恢復已中斷近3個月的港口原油出口，不可抗力的取消意味著其或恢復85萬桶/日的產量。美國總統(tǒng)拜登訪問中東未能說服產油國大幅度增加原油產量，沙特阿拉伯堅持在歐佩克及其減產同盟國協(xié)議框架內增加原油產量，OPEC維持八月增產64.8萬桶/日。美國原油產量在截止7月22日當周錄得1210萬桶/日，較上周增加20萬桶/日。整體原油產量增幅不大。需求方面，在高通脹壓力下，市場對于美聯(lián)儲大幅加息的預期仍存，經濟擔憂難緩解，或將抑制原油消費。在疫情卷土重來和地緣政治沖突持續(xù)背景下，IEA下調2022年全球原油需求10萬桶/日至9920萬桶/日。OPEC維持2022年全球石油消費需求增速336萬桶/日不變。EIA維持2022年全球原油需求增速220萬桶/日不變。國內主營煉廠在截至7月28日當周平均開工負荷為69.33%，環(huán)比上漲0.24%。8月燕山石化2#常減壓裝置及呼和浩特石化仍將處在檢修中，大連西太煉廠、上海石化、慶陽石化、玉門石化及華北石化有望結束檢修，暫無新增煉廠檢修，預計平均開工負荷或繼續(xù)上漲。山東地煉一次常減壓裝置在截至7月27日當周平均開工負荷為67.06%，較上周下跌0.16%。短期內暫無煉廠計劃檢修，多數煉廠一次負荷保持穩(wěn)定為主，預計山東地煉一次常減壓開工負荷或平穩(wěn)運行。整體來看，目前原油市場需求疲弱的憂慮為影響市場心態(tài)的主要因素，但由于供應偏緊的狀態(tài)持續(xù)，操作上建議在密切關注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向的同時，以波段交易為主。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產協(xié)議的有效性。減產協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產時期，但是需要免除減產的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產商對沖未來生產帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產協(xié)議的有效性。減產協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產時期，但是需要免除減產的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產商對沖未來生產帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | PVC期貨開始調整，建議逢高減倉滾動操作（減多） | 夜盤PVC期貨09合約繼續(xù)調整，持倉量減少，部分資金移倉至2301合約。昨日華東主流現(xiàn)匯自提6900-6950元/噸。近期PVC下游企業(yè)逢低補庫，PVC社會庫存開始下降。據卓創(chuàng)數據，截至7月29日華東樣本庫存30.22萬噸，較上一期減0.53%，華南樣本庫存5.23萬噸，較上一期增3.98%，這對PVC期貨形成提振。另外近期市場關注房地產市場，各地政府正采取措施“保交樓”，市場對房地產投資下滑擔憂情緒有所緩和。玻璃、螺紋鋼等建材類期貨止跌反彈。從供需來看，需求方面，下游終端制品企業(yè)多數開工仍然保持在偏低水平，普遍遠期訂單情況不佳，并且部分企業(yè)有一定成品庫存，整體采購原料積極性不高，暫無追漲意向。目前PVC價格上漲向終端制品企業(yè)傳導仍然存在較大阻力。供應方面，電石法PVC開工負荷79.22%，環(huán)比增加0.28%；乙烯法PVC開工負荷73.75%，環(huán)比下降7.36%。本周青海宜化、甘肅金川新材料、鹽湖鎂業(yè)等140等萬噸計劃8月初檢修。綜合來看，隨著宏觀悲觀情緒得到修復，國內大宗商品整體走勢有所改善。 PVC期貨估值偏低，但下游企業(yè)需求仍偏弱，PVC期貨上漲乏力。操作建議方面，考慮到需求尚未實質性好轉，建議多單逢高減倉，滾動操作。 | |
瀝青(BU) | 波段交易 | 隔夜瀝青主力合約期價低開高走?，F(xiàn)貨方面，8月1日華東地區(qū)瀝青平均價為4650元/噸。供應方面，截止7月27日當周，瀝青周度總產量為60.18萬噸，環(huán)比增加2.6萬噸。其中地煉總產量43.25萬噸，環(huán)比增加1.73萬噸，中石化總產量8.89萬噸，環(huán)比下降0.08萬噸，中石油總產量5.38萬噸，環(huán)比增加0.95萬噸，中海油2.66萬噸，環(huán)比持平。本周河北鑫海大裝置計劃裝產瀝青，山東地區(qū)齊魯石化計劃復產瀝青，整體供應有望維持穩(wěn)中增加態(tài)勢。需求方面，國內瀝青24家樣本企業(yè)出貨量34.2萬噸，環(huán)比增加5.1%。部分終端項目逐漸動工，但是進度緩慢，未來降雨或對剛需有一定的阻礙。整體來看，瀝青供需雙增，期價或表現(xiàn)平穩(wěn)，但在成本端波動較大的影響下，操作上建議波段交易為主。 | |
塑料(L) | 塑料期貨調整，建議9-1正套持有（9-1正套） | 夜盤塑料期貨主力09合約繼續(xù)調整，下方關注20日均線支撐。昨日PE現(xiàn)貨報價持穩(wěn)，華北地區(qū)LLDPE價格在8100-8250元/噸。從供需來看， 8月份下游企業(yè)一般為旺季到來提前備貨，因此8月份關注下游企業(yè)補庫情況。供應方面，齊魯石化PE裝置全線停車，8月5日計劃重啟；8月進口PE到港有回升預期，但整體增量較為有限。本周煉化企業(yè)檢修有所增加，檢修產能占比18.7%，LLDPE生產比例33%。石化企業(yè)PE庫存壓力不高，石化庫存及社會庫存有所下降，港口庫存窄幅去庫。7月29日國內PE庫存環(huán)比7月22日下降5.16%，其中樣本主要生產環(huán)節(jié)PE庫存環(huán)比下降11.27%，PE樣本港口庫存環(huán)比下降1.33%，樣本貿易企業(yè)庫存環(huán)比下降0.63%。進口價格方面，LLDPE進口報價下跌，但進口LLDPE仍高于國產LLDPE報價，進口壓力依舊不高。綜合來看，上游原油寬幅震蕩，塑料供應增量不高，關注8月份下游企業(yè)備貨需求。操作建議方面，建議多單交易為主，套利建議逢低參與9-1正套。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨調整，建議9-1正套持有（9-1正套） | 夜盤PP期貨主力合約PP09合約繼續(xù)調整，下方關注20日均線支撐。隔夜國際原油布倫特原油主力合約下跌3.91%。這將影響市場交投情緒。昨日華東拉絲主流價格在8100-8200元/噸，期貨09活躍貼水現(xiàn)貨。7月31日公布的7月制造業(yè)PMI為49.0%，前值50.2%。這對市場交投情緒形成一定影響。8月份關注制造業(yè)是否好轉。從供需來看，因裝置檢修，PP暫無較大供應壓力。PP檢修產能占比18.83%，本周新增部分裝置檢修，PP供應小幅減少。交割標準品生產比例30%附近。PP進口方面，7月份PP進口量維持低位，8月份進口量環(huán)比將小幅回升。但進口量體量相對較小。出口方面，近期出口利潤不佳，進口量將下降。需求方面，8月份關注下游企業(yè)是否為旺季到來提前備貨。綜合來看，國際原油寬幅震蕩，PP供需矛盾不大，若需求好轉，PP期貨將小幅反彈。若需求變動不大，PP期貨延續(xù)震蕩走勢。操作建議方面，單邊建議多單交易為主，套利建議逢低參與9-1正套。 | |
PTA(TA) | 區(qū)間思路 | 隔夜PTA主力合約偏弱震蕩，IMF下調全球經濟增長預期及美國再度釋放2000萬桶戰(zhàn)略石油儲備，經濟衰退憂慮下，需求疲弱抑制油價，PTA成本端支撐弱勢。從供應端來看，福海創(chuàng)7月檢修，但有長約執(zhí)行，他們從市場賣方臨時轉換為買方，逸盛前面已經大量出售7-8月的貨，恒力如果2套PTA裝置落實檢修，后期可售貨源不多。需求端來看，下游受假期、疫情、運輸及需求偏差影響，聚酯產銷偏弱，庫存壓力大增，聚酯利潤繼續(xù)壓縮，除 DTY 和瓶片外，基本維持虧損狀態(tài)。在供需偏弱的情況下，短期PTA會受成本端價格影響較大。操作上建議區(qū)間思路為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀望 | 隔夜苯乙烯期價偏弱震蕩。成本端來看，近期國內純苯供增需減，供需面有轉弱預期，但短期純苯美金市場維持強勢，內外盤價差持續(xù)擴大，進口量仍有收縮預期，且港口庫存仍在下降，在純苯庫存拐點出現(xiàn)之前，純苯價格仍受支撐。從苯乙烯供應端來看，苯乙烯的開工負荷呈現(xiàn)小幅回升趨勢，隨著開工負荷的上升，預計短期苯乙烯的供應量將持續(xù)上升；需求端來看，受疫情影響，下游需求開工率下滑，需求疲軟走弱。庫存端來看，苯乙烯華東港口庫存呈現(xiàn)平穩(wěn)狀態(tài)，供應量有小幅回升，下游弱勢的情況下，我們預計短期內苯乙烯庫存或將呈現(xiàn)累庫趨勢。操作上，建議暫且觀望。 | |
焦炭(J) | 做多焦炭利潤套利 | 隔夜焦炭期貨主力(J2209合約)偏弱震蕩，成交一般，持倉量減?，F(xiàn)貨市場近期行情下跌，成交較差。天津港準一級冶金焦平倉價2410元/噸(0)，期現(xiàn)基差-505元/噸；焦炭總庫存970.89萬噸(+14.2)；焦爐綜合產能利用率64.62%(-3.19)、全國鋼廠高爐產能利用率79.3%(-2.1)。綜合來看，隨著第五輪提降逐漸落地，疊加成材行情的回升，鋼廠盈利情況有所改善，市場悲觀情緒得到較好釋放。上游方面，焦企虧損導致生產積極性差，限產情況陸續(xù)增加。據了解，主要焦炭產區(qū)焦炭減產達到30%-50%。廠內焦炭庫存累積，焦企出貨有所受阻。下游方面，鋼廠減停產力度仍在加大，同時通過消耗庫存，減少正常采購來極端打壓焦炭價格。當前鋼廠以及各環(huán)節(jié)焦炭庫存已經降到2015年以來的最低位。我們認為，近期鋼廠利潤稍有改善但基本仍多處于虧損狀態(tài)，針對焦炭價格提漲或難接受。值得注意的是，如果煉焦煤行情打開下行空間，焦企或因此獲得生產利潤修復的機會。預計后市將寬幅震蕩，重點關注鋼材市場行情及成交情況，建議投資者做多焦炭利潤套利。 | |
焦煤(JM) | 逢高試空 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2209合約)窄幅震蕩，成交一般。現(xiàn)貨市場近期行情大幅下跌，成交冷清。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價1950元/噸(0)，期現(xiàn)基差-212.5元/噸；港口進口煉焦煤庫存212.89萬噸(-10.5)；全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用11.06天(-0.5)。綜合來看，近期產地焦煤線上競拍冷清，成交價格大幅下跌，市場觀望情緒濃厚。產地方面，Mysteel統(tǒng)計全國110家洗煤廠樣本開工率71.13%較上期值降0.44%。因焦企多按需謹慎采購，煤礦煉焦煤庫存增長明顯。多數煤礦暫無新訂單，現(xiàn)以執(zhí)行前期訂單為主。此外，內蒙古多數洗煤企業(yè)停止生產，現(xiàn)已暫停對外報價。進口蒙煤方面，近期中蒙各口岸通關量均出現(xiàn)不同程度回升，日前三大口岸日通關總車數接近930車。但受市場預期悲觀影響，成交亦不樂觀。我們認為，盡管近期成材行情企穩(wěn)疊加焦炭價格下跌為鋼廠修復了部分利潤空間，但全產業(yè)鏈仍有超過90%的鋼廠處于利潤虧損狀態(tài)并因此加大限產力度。預計下一階段市場貿易煤資源緊張的局面改善，煉焦原煤行情再失支撐。預計后市將偏弱運行，重點關注競拍成交情況及成材市場行情，建議投資者逢高試空。 | |
動力煤(TC) | 觀望為宜 | 隔夜動力煤期貨主力(ZC209合約)無成交?，F(xiàn)貨市場近期行情暫穩(wěn)，成交轉弱。秦港5500大卡動力煤平倉價1160元/噸(-10)，期現(xiàn)基差317.4元/噸；主要港口煤炭庫存5590.1萬噸(-146.1)，秦港煤炭疏港量51.6萬噸(+25)。綜合來看，產地方面，月初內蒙古煤管票充裕，煤礦生產恢復正常生產，主流大礦仍以長協(xié)履約為主，民營煤礦受剛需用戶拉運積極性一般，部分煤礦有庫存積累，價格偏穩(wěn)運行。港口方面，受華南區(qū)域高溫持續(xù)，市場采購需求釋放影響，疊加港口現(xiàn)貨資源有限，貿易商報價暫穩(wěn)，市場成交一般。下游方面，電廠日耗負荷維持偏高水平，但在長協(xié)煤有序調運背景下，整體市場采購量有限；非電用戶受下游產品銷售一般，利潤空間有限，僅有少量維持剛需采購；據Mysteel統(tǒng)計，截止29日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計1279.5萬噸，日耗53.81萬噸，可用天數23.8天。我們認為，動力煤市場迎峰度夏的考驗已過大半，后期臺風及降雨天氣影響需求繼續(xù)登頂，市場供需關系可能走弱。同時，在嚴格的市場價格調控機制下，市場煤行情上漲阻力極大。預計后市將偏弱運行，重點關注港口市場情緒及成交情況，建議投資者觀望為宜。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來看，市場供給正常，開工保持在6成以上，6月進口在70萬噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對生產淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產等不可抗力因素影響，致消耗能力進一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產品帶動下，強勢走高，南北套利窗口開啟，本周需關注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區(qū)域調整或加劇。隔夜甲醇期價維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產企業(yè)利潤尚可，暫不會對甲醇價格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 偏空看待 | 昨日尿素主力合約期價收于2187元/噸，較上一交易日下跌1.75%?，F(xiàn)貨方面，8月1日河南地區(qū)小顆粒尿素報價為2420元/噸。供應方面，截至7月27日當周，國內尿素產能利用率為66.81%，較上周下降1.94%，比去年同期下降1.95%。主因周期內新增7家企業(yè)停車檢修，其中4家為計劃檢修企業(yè)，產能利用率下降明顯。煤制尿素產能利用率為66.74%，較上周下降0.90%，比去年同期上漲0.43%。氣制尿素產能利用率為67.00%，較上周下降4.90%，比去年同期下降8.39%。本周有1-3家企業(yè)計劃檢修，在前期部分停車企業(yè)可能恢復的前提下，產能利用率或窄幅波動。預計產能利用率在66%-67%附近。需求方面，玉米追肥和南方水稻尚有零星需求持續(xù)。工業(yè)方面，下游成品庫存積壓，膠板行業(yè)開工率逐漸較低，需求不溫不火。復合肥工廠產能利用率繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢，三聚氰胺行業(yè)盈利不佳，對尿素需求一般。整體尿素市場呈現(xiàn)供強需弱態(tài)勢。操作上，建議偏空看待。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數據看，上半年平板玻璃產量創(chuàng)歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產產能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復產生產線的點火速度越發(fā)加快，對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質期較短等等。隔夜玻璃期價小幅走高，持倉減少，鑒于當前生產企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀望為宜 | 隔夜鄭糖主力價格震蕩偏弱運行，收于5721元/噸，收跌幅0.97%。周一ICE原糖震蕩回升，盤中漲幅0.4%，結算價17.6美分/磅。國際方面，美聯(lián)儲主度鮑威爾宣布將聯(lián)邦基準上調75個基點到2.25%至2.5%的區(qū)間，符合市場預期，但低于市場認為對壓制通脹有效的100個基點，其強列承諾壓低通脹的表態(tài)以及其他評論被視為鴿派，受此影響，美元兌主要貨幣下跌，美元走弱，原油及其他大宗商品上漲。而ICE原糖卻受到來自基本面的利空消息影響而走弱。巴西議會通過了乙醇稅憲法修正案和燃油稅下調法案，推動了其國內能源價格降低，導致乙醇收益遠遠低于糖收益，從而改變市場關于糖產量下降的預期。目前市場最新預期是，巴西中南部地區(qū)糖產量至少將持平于上一榨季。對于巴西中南部糖的產量，前期由于能源價格以及甘蔗恢復性增加等多種因素影響，市場期差異較大，最低的產理預期低至2800多萬噸，最高的預期在3500萬噸，普遍預期接近上年度3200萬噸附近?，F(xiàn)在隨著乙醇收益的降低，市場正在重新調整新的預期。巴西蔗產聯(lián)盟Unice公布數據顯示，巴西公布的7月上半月出口數據高于去年同期水平，市場預期6月下半月巴西壓榨落后于去年同期13.6個百分點,糖產量遠低于去年同期水平，市場將根據最新的壓榨數據來重新評估新年度產量，而實際的產量可能達到前期預期的最高值附近。國內方面，國內主產區(qū)公布數據顯示，最大的兩個產區(qū)廣西、云南產銷率同比提升，其中廣西為54.98%，同比增加3.21個百分點，工業(yè)庫存275.49萬噸，同比減少27.75萬噸，云南為44.96%，同比增加1.46個百分點，工業(yè)庫存104.9萬噸，同比減少近20萬噸；其他產區(qū)廣東銷糖率83.37%，工業(yè)庫存9.08萬噸，內蒙銷糖率91.53%，工業(yè)庫存4.15萬噸，均好于去年同期。基本面上，從國內產銷數據看，在大幅減產、上半年進口下降、糖價持續(xù)低于配額外進口加工成本的情況下，產銷數據較為一般。隨著旺季即將過去，進口糖將大量到岸的情況下，三季度中后期供應過剩狀況將較為明顯，短期整理之后有繼續(xù)下行的可能，建議投資者觀望為宜。 | 農產品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間思路 | 隔夜玉米主力合約偏弱震蕩，收于2665元/噸。國內方面，隨著近期利空的消化，玉米期價開始回暖，貿易商出貨心態(tài)有所緩和，深加工企業(yè)到貨量下降，預計短期玉米或有所反彈。需求端來看，受產品利潤仍在持續(xù)縮水影響，深加工企業(yè)開工率繼續(xù)小幅下降，隨著夏季檢修季的來臨，預計后期開工率仍將維持下降趨勢?，F(xiàn)階段深加工企業(yè)備貨意愿較弱，多仍以消耗庫存為主。飼料養(yǎng)殖端來看，豬價高位震蕩養(yǎng)殖端皆扭虧為盈。并且飼料企業(yè)經過兩個月的庫存消化，庫存繼續(xù)下降的空間有限。不過目前飼用稻谷拍賣仍未暫停，并且糙米替代在飼料企業(yè)中依然普遍，預計短期飼用需求難以出現(xiàn)明顯利好，后期需求將逐漸有所緩解。外盤方面，近期烏克蘭出口改善的利空已基本消化，同時由于美玉米優(yōu)良率下降至61%，低于市場預期，使得市場擔憂作物生長情況支撐美玉米期價反彈，天氣擾動給美玉米期價帶來支撐。綜合來看在貿易商出貨意愿減弱，下游用糧企業(yè)到貨減少，短期玉米現(xiàn)貨價格或上漲；同時疊加美玉米天氣擾動，短期玉米期價或在這些因素的帶動下有所反彈。但是考慮到國內貿易商余糧相對充足，玉米價格反彈的高度或受到限制。操作上建議區(qū)間思路為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 東北大豆價格偏強運行，豆制品消費處于淡季，南方大豆購銷偏淡。東北地區(qū)大豆展開播種，短期天氣未有異常，農業(yè)農村部提出擴大大豆油料生產，在補貼政策支持下，2022年大豆種植收益高于玉米，預期黑龍江及內蒙古主產區(qū)產量加200萬噸左右，目前東北種植區(qū)氣溫較往年略偏高，土壤墑情適宜，總體有利于播種。農業(yè)農村部預測2022/23年度中國大豆種植面積較上年大幅增加18.3%。中儲糧持續(xù)拋儲增加大豆供應，而疫情影響下游消費，需求較為疲弱。操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | 隔夜豆粕延續(xù)回調，4050元/噸壓力顯現(xiàn)，7月下旬美豆產區(qū)降水恢復，本周美豆優(yōu)良率企穩(wěn)，截至7月31日，美豆優(yōu)良率為60%，上周為59%,去年同期為60%。但是，本周美豆中西部產區(qū)降水恢復，天氣風險降低，天氣升水逐步回落，但未來8-14天中南部地區(qū)降水將再度減弱，天氣風險仍對美豆形成一定支撐，短期博弈的核心因素在于美豆單產的不確定性。與2021/22年度相比，新作全球大豆及美豆供應偏緊局面均有所改善，同時宏觀環(huán)境疲弱對消費端形成抑制，抑制美豆上漲空間。國內方面，近期油廠壓榨量持續(xù)不及預期，截至7月22日當周，大豆壓榨量為167.73萬噸，低于上周169.65萬噸，庫存大幅下降，截至7月22日當周，國內豆粕庫存為97.42萬噸,環(huán)比減少9.60%,同比減少19.39%。建議暫且觀望。期權方面，建議賣出寬跨式期權頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 隔夜豆油下破10000元/噸支撐，印尼棕櫚油出口加速，同時烏克蘭葵花油出口好轉，短期油脂供應增加，對油脂價格形成拖累。美豆油可再生柴油用量上升帶動豆油消費大幅增加，美豆油庫存連續(xù)第四個月下降，NOPA數據顯示，6月份美豆壓榨1.65億蒲，同比增加8.0%，環(huán)比下降3.7%，壓榨水平低于預期，6月末美豆油庫存17.67億磅，同比增加14.9%，環(huán)比下降0.38%，后期需關注美豆油生物燃料消費兌現(xiàn)情況。印尼政府在8月31日之前取消棕櫚油出口關稅，對豆油出口競爭加劇。國內方面，近兩周油廠壓榨量有所回落，豆油庫存下降，截至7月22日當周，國內豆油庫存為89.12萬噸，環(huán)比減少3.33%,同比減少9.21%。建議暫且觀望。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 隔夜棕櫚油承壓8850元/噸回調，供應方面，印尼將于8月1日恢復向馬來派遣勞工，當前馬來西亞勞工緊缺仍是影響產量的主要問題，7月份馬棕產量反季節(jié)性下降，sppoma數據顯示7月1-25日馬棕產量較上月同期下降3.22%，消費方面，馬棕出口受到印尼出口的沖擊，7月上中旬馬棕出口小幅走弱，ITS/Amspec數據分別顯示，7月馬棕出口較上月同期增加0.8%/4%，7月份馬棕產量不及預期而出口表現(xiàn)好于預期，對棕櫚油形成支撐，印尼政府稱或進一步放寬棕櫚油國內銷售要求（DMO）至1：9，印尼棕櫚油出口有望加速，另一方面,印尼棕櫚油開啟降褲，且馬來表態(tài)降協(xié)助印尼去庫存，抵消出口利空。國內方面，棕櫚油庫存由產區(qū)向銷區(qū)轉移，國內棕櫚油集中到港，本周棕櫚油庫存下降，截至7月22日當周，國內棕櫚油庫存為27.21萬噸，環(huán)比減少14.60%，同比減少28.55%，供應偏緊局面或逐步緩解。建議暫且觀望。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 加拿大舊作菜籽供應存在缺口，7-9月可供出口量受限，7月5日加拿大統(tǒng)計局預估菜籽種植面積為2140萬英畝，高于此前預測的2090萬英畝，不過仍比上年減少4.7%。6月中旬以來國產菜籽大榨利潤出現(xiàn)明顯回落，限制國產菜籽大榨數量。水產需求回暖帶動菜粕消費好轉，本周菜粕庫存環(huán)比下降，截至7月22日，沿海主要油廠菜粕庫存為4.65萬噸,環(huán)比減少5.10%,同比增加70.33%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，近期菜油消費好轉，本周菜油庫存環(huán)比下降，截至7月22日，華東主要油廠菜油庫存為16.45萬噸，環(huán)比減少8.20%,同比減少50.75%。油脂利空釋放后逐步企穩(wěn)，操作上暫且觀望。期權方面，建議賣出寬跨式期權頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏弱運行，收于4180元/500kg，收跌幅2.4%，08月01日主產區(qū)雞蛋價格維穩(wěn)，現(xiàn)貨均價4.83元/斤，貨源供應正常，終端需求跟進一般。截止7月31日雞蛋存欄環(huán)比下降，存欄量11.94億只，同比上漲1.88%，環(huán)比增加1.1%，7月后蛋雞進入“歇伏期”，高峰期產蛋率下降5%左右，導致雞蛋實際產量增幅收窄。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數據顯示，7月中旬產蛋率下降至89.46%，環(huán)比6月同期下降1.88個百分點。存欄量處于低位及產蛋率下降均使供應面收緊，利好雞蛋價格上漲。淘汰雞方面，8月01日全國均價雞蛋價格6.01元/斤，淘汰雞出欄量有限，下游需求尚可。部分產區(qū)新開產蛋雞數量略有增多，但整體量有限。養(yǎng)殖單位淘汰老雞積極性尚可，但適齡待淘蛋雞不多，淘汰雞出欄量或依然偏低。庫存方面，高溫高濕，雞蛋存儲時間短，業(yè)者參市謹慎，各環(huán)節(jié)積極出貨。另外，氣溫陸續(xù)升高，蛋雞將進入“歇伏期”，蛋雞產蛋率將出現(xiàn)不同程度降低。預計8月雞蛋供應面或整體偏緊。需求方面，7月中下旬南方陸續(xù)出梅，市場需求逐漸轉好，特別是立秋天氣轉涼后市場需求好轉較為明顯。另外，8月底9月初中小學及大中院校開學，也會拉動市場需求。除此之外，中秋節(jié)對終端需求帶動也較為明顯。綜合來看，8月份下游開始中秋節(jié)及開學備貨，雞蛋需求進入旺季。當前主力合約即將移倉換月波動較大，建議投資者觀望為宜。 | |
蘋果(AP) | 日內交易為主 | 昨日蘋果主力合約震蕩偏弱運行，收于8687元/噸，收跌幅1.73%。7月蘋果期價整體維持震蕩偏弱走勢。蘋果各地區(qū)處于低價拋售清庫階段，山東地區(qū)紙袋富士80#以上一二級貨源均價為4.3-4.7元/斤，陜西地區(qū)晚熟紅富士70#均價4.5-4.7元/斤。截止7月21日全國蘋果冷庫庫存剩余量約為71.02萬噸，同比去年低出128.75萬噸，單周冷庫出庫量約為14.87萬噸。目前蘋果整體銷售有明顯好轉，各地區(qū)冷庫蘋果處于清庫階段，且陜西部分地區(qū)早熟蘋果陸續(xù)上市。同時，受到早熟品種同比價高以及替代品水果價格上漲影響，對產地庫內貨源走貨形成利好作用。8月早熟蘋果開秤價格或將持續(xù)走高，冷庫蘋果清庫速度快于往年。需求方面，西部早熟品種價格普遍高開，部分品種多呈高開高走趨勢，且桃子、梨等時令水果價格普遍上漲，對蘋果銷售形成利好，近期產區(qū)看貨尋貨客商增多，前期未成交的貨源陸續(xù)成交，預計8月蘋果價格穩(wěn)中偏強運行。 當前蘋果主力合約開始移倉換月波動較大，建議日內交易為主，謹慎控制倉位。 | |
生豬(LH) | 觀望為宜 | 昨日生豬主力合約震蕩回落，收于20810元/噸?，F(xiàn)貨方面，全國生豬出欄均價為21.41元/公斤，較前日均價上漲0.14元/公斤。短期來看養(yǎng)戶出欄積極性一般，需求端仍維持低迷狀態(tài)，生豬現(xiàn)貨價格難有大幅波動。母豬方面，根據農業(yè)農村部數據6月全國能繁母豬存欄量環(huán)比增長2.03%，母豬已連續(xù)兩個月環(huán)比正增長。自去年7月開始到今年4月全國能繁母豬共經歷10個月的產能調減，對應到明年年初國內的生豬出欄都或將維持環(huán)比下降趨勢。而近兩個月母豬存欄回升，明年二季度供應壓力或環(huán)比增加。需求端，從季節(jié)性來看七至八月仍處于夏季消費淡季，預計短期屠宰量或仍將維持低位震蕩。而需求的明顯轉好或從9月開啟，四季度受節(jié)日因素以及腌臘灌腸等影響需求會有所提振。 | |
花生(PK) | 偏多思路 | 昨日花生期貨主力合約震蕩回落，收于9640元/噸。隨著新花生上市臨近，貿易商出貨意愿增加，目前冷庫貨源利潤空間明顯，高報低走較為普遍，暫無冷庫貨源的貿易商多以歇業(yè)觀望為主，整體市場價格保持弱穩(wěn)為主。新作方面，受花生種植收益較低影響，農戶改種現(xiàn)象增加，預計新季花生種植面積將明顯減少。近期多數產區(qū)花生漲勢良好，東北部分產區(qū)出現(xiàn)水淹情況，預計江西花生在8月初上市，湖北花生將在7月底上市。需求端，目前油廠到貨量零星，魯花萊陽工廠再次開工；而后期節(jié)日因素將對食用需求有所提振。操作上，建議逢低偏多思路為主。 | |
棉花及棉紗 | 短期低位震蕩為主，暫時觀望 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運行，收于14550元/噸，收跌幅0.99%。周一ICE美棉震蕩偏弱，盤中跌幅2.89%，結算價96.06美分/磅。國際方面，美聯(lián)儲主度鮑威爾宣布將聯(lián)邦基準上調75個基點到2.25%至2.5%的區(qū)間，符合市場預期，但低于市場認為對壓制通脹有效的100個基點，其強列承諾壓低通脹的表態(tài)以及其他評論被視為鴿派，受此影響，美元兌主要貨幣下跌，美元走弱，原油及其他大宗商品上漲。據美國農業(yè)部統(tǒng)計，至7月24日全美棉花現(xiàn)蕾率80%，同比領先3個百分點，較近五年平均水平持平，其中得州現(xiàn)蕾率在75%，同比領先4個百分點，較近五年平均水平持平，均處于近年中等偏快水平。全美結鈴率48%，同比領先13個百分點，較近五年平均水平領先10個百分點，其中得州結鈴率為45%，同比領先17個百分點，較近五年平均水平領先16個百分點，均處于近年次高水平。國內方面，7月28日中央儲備棉輪入上市數量6000噸，實際成交2200噸，成交率37%。平均成交價為15868元/噸，較前一日下跌23元/噸。在鄭棉大幅下跌的背景下，紡企走貨未有好轉，其采購更持觀望態(tài)度。目前棉花現(xiàn)貨點價基差暫穩(wěn)。純棉紗現(xiàn)貨市場變化不大，氣氛清淡，成交寥寥，市場情緒謹慎觀望。交投需等待棉花價格企穩(wěn)，才能正常展開。全棉坯布市場淡季影響，部分中小織廠無單可做，大型織廠也反映后續(xù)接單困難。目前織廠反映有單就做，沒單就安排適當放假，壓力較大。預計短期低位震蕩整理為主，暫時觀望。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
