今日尾盤研發(fā)觀點(diǎn)2023-10-12
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
股指 | 今日四組期指偏強(qiáng)震蕩，IH、IF、IC、IM分別上漲0.99%、1.07%、0.69%、0.85%?，F(xiàn)貨方面，A股三大指數(shù)集體收漲，滬指漲0.94%，收?qǐng)?bào)3107.90點(diǎn)；深證成指漲0.83%，收?qǐng)?bào)10168.49點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.76%，收?qǐng)?bào)2019.10點(diǎn)。市場(chǎng)成交額達(dá)到8313億元，北向資金凈買入66.16億元。行業(yè)板塊漲多跌少，能源金屬板塊大漲，汽車整車、風(fēng)電設(shè)備、保險(xiǎn)、電池板塊漲幅居前，游戲、文化傳媒、采掘行業(yè)跌幅居前。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇，9月PMI時(shí)隔5個(gè)月重返榮枯線上方，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)由降轉(zhuǎn)增，上市公司盈利整體回升預(yù)期增強(qiáng)，同時(shí)匯金公司增持四大行提升市場(chǎng)信心，為指數(shù)走強(qiáng)帶來(lái)支撐。不過(guò)，近期人民幣匯率貶值加上海外地緣沖突升級(jí)等因素對(duì)A股市場(chǎng)仍有壓制，指數(shù)整體或仍以震蕩為主，重點(diǎn)關(guān)注即將公布的國(guó)內(nèi)金融信貸數(shù)據(jù)以及美國(guó)9月CPI。 | 宏觀金融 | |
貴金屬 | 今日滬金主力合約收漲0.73%，滬銀收漲1.21%，國(guó)際金價(jià)震蕩上行，現(xiàn)運(yùn)行于1881美元/盎司，金銀比價(jià)84.80。隨著巴以新一輪沖突爆發(fā)，以及美聯(lián)儲(chǔ)官員頻頻釋放鴿派信號(hào)，美元指數(shù)繼續(xù)回落，11月不加息概率大幅增加，提振貴金屬價(jià)格。基本面來(lái)看，近期美國(guó)包括ISM制造業(yè)指數(shù)、非農(nóng)就業(yè)等強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增加了經(jīng)濟(jì)“軟著陸”概率，通脹壓力反復(fù)，由于油價(jià)攀升，美國(guó)通脹水平連續(xù)兩個(gè)月反彈，歐元區(qū)通脹雖有下滑，但仍是歐央行目標(biāo)的2倍多。從貨幣政策角度來(lái)看，海外央行貨幣政策立場(chǎng)分化，9月美聯(lián)儲(chǔ)雖暫停加息但指引偏鷹，點(diǎn)陣圖傳遞了利率維持高位更長(zhǎng)時(shí)間的信號(hào)；9月歐洲央行加息25個(gè)基點(diǎn)，但歐央行聲明暗示本輪加息周期或已完成，表態(tài)鴿派；日本央行意外維持超寬松貨幣政策，被市場(chǎng)認(rèn)為“推翻”了兩周前有關(guān)結(jié)束負(fù)利率的前瞻指引。資金方面，我國(guó)央行已連續(xù)11個(gè)月增持黃金。截至9月末，7046萬(wàn)盎司，環(huán)比增加了84萬(wàn)盎司，區(qū)間累計(jì)增持782萬(wàn)盎司黃金。截至10/9，SPDR黃金ETF持倉(cāng)861.81噸，前值865.85噸，SLV白銀ETF持倉(cāng)14088.66噸，節(jié)前14031.64噸。美聯(lián)儲(chǔ)11月加息預(yù)期降溫，疊加當(dāng)前巴以沖突持續(xù)、眾議院議長(zhǎng)被罷免等綜合影響，貴金屬價(jià)格仍有支撐。 | 金屬 | |
銅及國(guó)際銅 | 今日滬銅主力合約收漲0.47%，倫銅震蕩下跌，現(xiàn)運(yùn)行于8055美元/噸。美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表鴿派言論，表示長(zhǎng)期美債收益率的上升可能使美聯(lián)儲(chǔ)加息的必要性降低，美元指數(shù)有所回落。此外，中美關(guān)系有所緩和，外媒稱中國(guó)政府或提高赤字率，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)?；久鎭?lái)看，目前國(guó)內(nèi)銅冶煉廠開(kāi)工率持續(xù)回升，產(chǎn)量超市場(chǎng)預(yù)期。9月SMM中國(guó)電解銅產(chǎn)量為101.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.3萬(wàn)噸，增幅為2.3%，同比增加11.3%；且較預(yù)期的98.61萬(wàn)噸增加2.59萬(wàn)噸?，F(xiàn)貨方面，銅價(jià)下破67000元/噸，下游補(bǔ)貨積極性提高，現(xiàn)貨升貼水隨之回升。庫(kù)存方面，截至10月9日周一，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比上周六增加2.07萬(wàn)噸至11.43萬(wàn)噸，較節(jié)前大增4.12萬(wàn)噸。需求方面，近期國(guó)家出臺(tái)一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，提振了市場(chǎng)對(duì)“金九銀十”需求端復(fù)蘇的信心，但何時(shí)傳導(dǎo)至消費(fèi)端口還需觀察。綜合來(lái)看，銅市場(chǎng)供應(yīng)邊際轉(zhuǎn)為寬松，同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)初現(xiàn)回暖跡象，但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫，預(yù)計(jì)銅價(jià)寬幅震蕩重心上移。 | ||
螺紋(RB) | 今日螺紋鋼主力2401合約表現(xiàn)有所企穩(wěn)，期價(jià)暫獲3600一線關(guān)口附近支撐，盤中探底回升，波動(dòng)有所加劇，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)表現(xiàn)小幅上漲。上周五大鋼材品種供應(yīng)916.94萬(wàn)噸，環(huán)比增加13.12萬(wàn)噸，增幅1.5%。上周五大品種供應(yīng)環(huán)比轉(zhuǎn)增，板材較建材增量居多，且以建材和熱卷表現(xiàn)突出；工藝方面，增量集中于長(zhǎng)流程工藝企業(yè)，建材供應(yīng)環(huán)比環(huán)比回升，螺增線降，螺紋鋼周產(chǎn)量上升3.1%至255.37萬(wàn)噸；庫(kù)存方面，上周五大鋼材總庫(kù)存1549.35萬(wàn)噸，周環(huán)比降庫(kù)30.04萬(wàn)噸，降幅1.9%。庫(kù)存整體延去化，但品種分化，主要表現(xiàn)為長(zhǎng)降板增；國(guó)慶期間市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格變化不大，個(gè)別市場(chǎng)雖有成交但并不活躍。從基本面來(lái)看，由于鋼廠利潤(rùn)整體壓縮，北方地區(qū)部分鋼廠開(kāi)始主動(dòng)減產(chǎn)檢修，過(guò)節(jié)期間市場(chǎng)到貨較節(jié)前相比整體增加，雖然個(gè)別市場(chǎng)仍有規(guī)格緊缺的情況出現(xiàn)，但商家主動(dòng)拉漲意愿不強(qiáng)，鋼廠出廠價(jià)整體維持節(jié)前水平。預(yù)計(jì)短期價(jià)格承壓明顯，預(yù)計(jì)盤面弱勢(shì)運(yùn)行為主，短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)依然較大。 | ||
熱卷(HC) | 今日熱卷主力2401合約表現(xiàn)有所企穩(wěn)，期價(jià)暫獲3700一線附近支撐，盤中波動(dòng)加劇，尾盤小幅拉漲，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)有所回升。供應(yīng)端，上周熱軋產(chǎn)量大幅回升，主要增幅地區(qū)在華北地區(qū)，原因?yàn)榻赥JTT熱軋產(chǎn)線停產(chǎn)檢修結(jié)束，產(chǎn)量增幅較多；主要降幅地區(qū)在華東地區(qū)，原因?yàn)镾G近期產(chǎn)線檢修，產(chǎn)量有所減少。數(shù)據(jù)來(lái)看，熱卷周產(chǎn)量上升2.2%至315.79萬(wàn)噸。庫(kù)存端，板材總庫(kù)存環(huán)比累增主因在于供應(yīng)壓力偏高，出貨節(jié)奏一旦放緩就會(huì)促使庫(kù)存出現(xiàn)累增表現(xiàn)。上周廠庫(kù)增加，主要增幅地區(qū)在華北和華東，原因?yàn)榻阡搹S檢修結(jié)束以及部分鋼廠發(fā)貨節(jié)奏放緩，庫(kù)存累增。整體熱卷廠庫(kù)回升5.2%至88.3萬(wàn)噸；社會(huì)庫(kù)存上升1.5%至296.77萬(wàn)噸。消費(fèi)方面，板材消費(fèi)環(huán)比降幅0.5%。十一假日期間，熱卷價(jià)格基本沒(méi)有上調(diào)，但成交尚可，全國(guó)熱軋卷板價(jià)格均以平穩(wěn)為主。熱卷供給持續(xù)維持高位，而需求無(wú)亮點(diǎn)，節(jié)中庫(kù)存進(jìn)一步累積。整體來(lái)看，熱卷消費(fèi)相對(duì)疲軟，庫(kù)存壓力有所增加，短期偏弱運(yùn)行為主。 | ||
鋁及氧化鋁 | 今日滬鋁主力以震蕩為主，收盤19105元/噸，跌幅0.03%。LME鋁低位盤整，目前2214.5美元/噸，漲幅0.05%。氧化鋁主力偏強(qiáng)震蕩，收盤3053元/噸，漲幅0.36%。宏觀面，外圍宏觀消息面對(duì)市場(chǎng)有所擾動(dòng)，11月加息預(yù)期降溫，美元指數(shù)走低，提振了市場(chǎng)信心，但最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和巴以沖突的加劇又為市場(chǎng)增添了不確定性。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，目前電解鋁總運(yùn)行產(chǎn)能在4294萬(wàn)噸附近，處于歷史高位，短期難有大幅增量預(yù)期；氧化鋁方面，其長(zhǎng)期供應(yīng)增加預(yù)期雖令其走勢(shì)承壓，但冬季北方電解鋁廠有一定備庫(kù)需求疊加其成本端燒堿大幅上漲，對(duì)氧化鋁有一定支撐。需求端，結(jié)合目前國(guó)內(nèi)鋁下游開(kāi)工情況的調(diào)研情況，節(jié)后下游訂單或有轉(zhuǎn)好預(yù)期，后期鋁社會(huì)庫(kù)存或在節(jié)后下游集中補(bǔ)庫(kù)的推動(dòng)下，重新進(jìn)入去庫(kù)狀態(tài)，鋁供需仍呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)；庫(kù)存端，周四SMM鋁錠社會(huì)庫(kù)存62.6萬(wàn)噸，較周一減少0.5萬(wàn)噸，庫(kù)存絕對(duì)值仍舊位于近五年同期低位。綜合來(lái)看，短期的累庫(kù)或?qū)褐茰X及現(xiàn)貨升水，但中長(zhǎng)期來(lái)看供應(yīng)端增幅大幅收窄的情況下，鋁供需仍呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，將給予滬鋁支撐。 | ||
鋅(ZN) | 今日滬鋅主力延續(xù)震蕩格局，收盤21320元/噸，漲幅0.16%；LME鋅走勢(shì)偏強(qiáng)震蕩，目前2475美元/噸，漲幅0.41%。宏觀面，外圍宏觀消息面對(duì)市場(chǎng)有所擾動(dòng)，11月加息預(yù)期降溫，美元指數(shù)走低，提振了市場(chǎng)信心，但最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和巴以沖突的加劇又為市場(chǎng)增添了不確定性。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，當(dāng)前鋅礦加工費(fèi)走弱，暗示礦端有趨緊預(yù)期，不過(guò)伴隨國(guó)內(nèi)冶煉廠檢修陸續(xù)結(jié)束，供應(yīng)出現(xiàn)恢復(fù)，疊加進(jìn)口貨源流入，鋅錠供應(yīng)整體增加；消費(fèi)端，當(dāng)前需求表現(xiàn)仍顯平淡，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)刺激政策仍未扭轉(zhuǎn)房企拿地頹勢(shì)且房企銷售回暖幅度有限，地產(chǎn)領(lǐng)域繼續(xù)施壓鋅消費(fèi)，家電領(lǐng)域也受到空調(diào)內(nèi)銷不佳施壓鋅消費(fèi)。庫(kù)存端，周一SMM鋅錠社會(huì)庫(kù)存10.15萬(wàn)噸，較節(jié)前增長(zhǎng)2.12萬(wàn)噸，累庫(kù)幅度不及預(yù)期。綜合來(lái)看，北方冶煉廠復(fù)產(chǎn)帶來(lái)的供應(yīng)壓力以及庫(kù)存累增預(yù)期給短期滬鋅走勢(shì)帶來(lái)壓力，鋅價(jià)走勢(shì)料偏弱整理。 | ||
鉛(PB) | 今日滬鉛主力企穩(wěn)震蕩，收盤16370元/噸，漲幅0.15%。LME鉛低位盤整，目前2089美元/噸，漲幅0.12%。宏觀面，外圍宏觀消息面對(duì)市場(chǎng)有所擾動(dòng)，11月加息預(yù)期降溫，美元指數(shù)走低，提振了市場(chǎng)信心，但最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和巴以沖突的加劇又為市場(chǎng)增添了不確定性。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，原料緊張限制鉛錠供應(yīng)，10月電解鉛產(chǎn)量增幅或不及預(yù)期，再生鉛煉廠增幅也將放緩；成本端，再生鉛冶煉企業(yè)于節(jié)前備庫(kù)，原生鉛冶煉企業(yè)按慣例進(jìn)行鉛精礦冬儲(chǔ)，廢電瓶和鉛精礦等原料成本繼續(xù)抬升，給予鉛價(jià)成本支撐。需求端，下游經(jīng)銷商反映電動(dòng)自行車蓄電池市場(chǎng)終端消費(fèi)一般，又因前期電池庫(kù)存較多，近期銷售仍以消化庫(kù)存為主，同時(shí)電池價(jià)格上調(diào)困難，電池生產(chǎn)成本壓力較大，目前工廠以銷定產(chǎn)。庫(kù)存端，周一SMM鉛錠社會(huì)庫(kù)存7.70萬(wàn)噸，較節(jié)前下降0.1萬(wàn)噸，因節(jié)假日期間鉛蓄電池企業(yè)普遍放假，冶煉企業(yè)正常生產(chǎn)，同時(shí)期現(xiàn)價(jià)差較大且交割日臨近，冶煉廠積壓的鉛錠庫(kù)存開(kāi)始向社會(huì)倉(cāng)庫(kù)轉(zhuǎn)移，或使鉛錠社會(huì)庫(kù)存延續(xù)增勢(shì)，拖累鉛價(jià)走勢(shì)。綜合看，節(jié)后鉛價(jià)一方面或?qū)⑹艿嚼蹘?kù)預(yù)期的拖累，但另一方面將繼續(xù)受到成本端支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將呈現(xiàn)偏弱震蕩格局，關(guān)注下游復(fù)產(chǎn)后的補(bǔ)庫(kù)需求。 | ||
鎳及不銹鋼 | 今日滬鎳主力合約收漲1.24%，倫鎳價(jià)格反彈，現(xiàn)運(yùn)行于18615美元/噸。美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表鴿派言論，表示長(zhǎng)期美債收益率的上升可能使美聯(lián)儲(chǔ)加息的必要性降低，美元指數(shù)有所回落。此外，中美關(guān)系有所緩和，外媒稱中國(guó)政府或提高赤字率，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)。基本面來(lái)看，供應(yīng)端，9月海內(nèi)外鎳鐵產(chǎn)量呈現(xiàn)減產(chǎn)預(yù)期，主因當(dāng)前鎳礦配額問(wèn)題尚未解決，預(yù)期年內(nèi)鎳礦供給呈現(xiàn)偏緊趨勢(shì)。不銹鋼盤面及現(xiàn)貨表現(xiàn)偏弱，下游對(duì)高價(jià)鎳鐵接受度較低，部分鋼廠有停產(chǎn)計(jì)劃，但由于鎳鐵原料價(jià)格高企下行空間受限。前驅(qū)體在當(dāng)前剛需仍存但硫酸鎳供應(yīng)偏緊的情況下，對(duì)于硫酸鎳可接受價(jià)格有所上調(diào)，但高價(jià)硫酸鎳仍難以傳導(dǎo)至下游，前驅(qū)體企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)被擠壓。需求端，不銹鋼整體供強(qiáng)需弱，社會(huì)庫(kù)存小幅累庫(kù)，成本線堅(jiān)挺利潤(rùn)虧損較多，預(yù)計(jì)后續(xù)不銹鋼廠有所減產(chǎn)。9月多家新能源車企促銷打折，新能源汽車延續(xù)良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升。整體而言，鎳價(jià)將受基本面和宏觀情緒壓制偏弱運(yùn)行。 | ||
集運(yùn)指數(shù)(歐線) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標(biāo)基本在7200元/噸以上，需求很強(qiáng)，沖抵了錳硅的高開(kāi)工率，企業(yè)庫(kù)存低；港口錳礦現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)，但外盤期貨報(bào)價(jià)除south32外均有不同程度的下調(diào)；錳硅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格節(jié)節(jié)走高，北方出廠承兌報(bào)價(jià)已上7000元/噸。今日盤中大幅增倉(cāng)，成交并未同比例放量，今日最高點(diǎn)未破前高，目前期現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)位均已遠(yuǎn)高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本，可控制倉(cāng)位擇機(jī)入場(chǎng)保值，短線客戶建議觀望。 | |
鐵礦石(I) | 供應(yīng)端方面，本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅增加至今年新高，本期值為3497.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加523萬(wàn)噸，較上月均值高414萬(wàn)噸，高于去年同期水平，目前較今年周均值高543萬(wàn)噸；本期45港鐵礦石到港量延續(xù)上期增勢(shì)小幅增加至2394萬(wàn)噸，周環(huán)比增加58萬(wàn)噸，增幅2.5%，較上月均值低49萬(wàn)噸，較今年均值高115萬(wàn)噸。需求端方面，本周鐵水產(chǎn)量止增轉(zhuǎn)降，周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為247萬(wàn)噸/天，周環(huán)比降低近2萬(wàn)噸/天，對(duì)比年初高26.3萬(wàn)噸/天，同比增加7.1萬(wàn)噸/天，周內(nèi)檢修高爐座數(shù)顯著增加，除常規(guī)檢修外本周部分高爐因產(chǎn)能置換以及利潤(rùn)虧損而導(dǎo)致的停產(chǎn)檢修。庫(kù)存方面，本期中國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存繼續(xù)延續(xù)前四期去庫(kù)趨勢(shì)，目前庫(kù)存絕對(duì)值為年內(nèi)新低及近三年同期最低位。截止9月28日，45港鐵礦石庫(kù)存總量11385.42萬(wàn)噸，周環(huán)比去庫(kù)207.2萬(wàn)噸，比今年年初庫(kù)存低1816.3萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存低1690.2萬(wàn)噸。由于鋼廠受虧損擴(kuò)大的影響進(jìn)而影響生產(chǎn)積極性，鐵水下行或?qū)p弱鐵礦石價(jià)格的支持，成材產(chǎn)量下降可能性增加，鐵礦石價(jià)格支撐弱化，或?qū)⒚媾R一定的調(diào)整壓力。今日鐵礦石主力2401合約表現(xiàn)小幅反彈，期價(jià)突破830一線，站上5日均線附近阻力，預(yù)計(jì)短期高位寬幅震蕩為主，整體波動(dòng)弄依然較為劇烈。 | ||
天然橡膠 | 今日天然橡膠期貨主力01合約增倉(cāng)上漲3.57%。天然橡膠反彈至震蕩區(qū)間上沿附近，技術(shù)走勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)。近期市場(chǎng)關(guān)注泰國(guó)等產(chǎn)區(qū)降雨天氣對(duì)割膠的影響。泰國(guó)內(nèi)政部防災(zāi)減災(zāi)廳10日發(fā)布報(bào)告稱，受強(qiáng)降雨天氣影響，泰國(guó)北部和東北部的9個(gè)府正遭受洪水侵襲。泰國(guó)膠水等原料報(bào)價(jià)有所上漲。另外日膠漲幅大于國(guó)內(nèi)。20號(hào)膠漲幅亦大于全乳膠。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，近期深色膠社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降，而淺色膠后期存累庫(kù)可能。國(guó)內(nèi)方面，本周海南產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)降雨天氣，割膠或受到一定影響。云南亦出現(xiàn)局部降雨。10月份為泰國(guó)雨季，但泰國(guó)天然橡膠主要分布在南部，因此我們認(rèn)為供應(yīng)短期受到一定影響，中期供應(yīng)仍平穩(wěn)，10月份泰國(guó)產(chǎn)量環(huán)比一般季節(jié)性回升。國(guó)內(nèi)處于割膠旺季，新膠供應(yīng)壓力仍將繼續(xù)釋放。天然橡膠社會(huì)庫(kù)存同比仍偏高，10月份國(guó)內(nèi)天然橡膠供應(yīng)仍將充裕。需求方面，下游輪胎企業(yè)基本恢復(fù)正常，但由于前期已經(jīng)備貨，本周需求端對(duì)膠價(jià)較難形成較大支撐?，F(xiàn)貨方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊，10月12日天然橡膠全乳膠現(xiàn)貨價(jià)格上漲375元/噸，華東地區(qū)2022年SCRWF主流價(jià)格在13250元/噸附近，期貨01合約升水現(xiàn)貨1415元/噸。膠水價(jià)格方面，海南地區(qū)制全乳膠水收購(gòu)價(jià)格參考為12300元/噸，較前一交易日持穩(wěn)。云南地區(qū)干膠廠膠水主流收購(gòu)價(jià)格參考11700-12200元/噸，價(jià)格有所上漲。綜合來(lái)看，短期市場(chǎng)關(guān)注天氣因素對(duì)割膠的影響，天然橡膠期貨偏強(qiáng)運(yùn)行，但國(guó)內(nèi)天然橡膠供需充裕、期貨升水現(xiàn)貨幅度偏高，天然橡膠期貨價(jià)格反彈至震蕩區(qū)間上沿附近，追多需謹(jǐn)慎。 | ||
PVC(V) | 今日PVC期貨01合約減倉(cāng)反彈1.01%。本周PVC粉行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率整體較前期有所提升，假期后生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存均出現(xiàn)累庫(kù)，電石短期價(jià)格略偏弱，PVC粉基本面仍偏弱，但PVC期貨前期持續(xù)下跌，部分空頭或?qū)@利離場(chǎng)，持倉(cāng)量減少，PVC期貨或?qū)簳r(shí)止跌后震蕩。從宏觀方面來(lái)看，雖然紹興等城市進(jìn)一步放開(kāi)房地產(chǎn)限購(gòu)，但市場(chǎng)亦關(guān)注部分房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)問(wèn)題，市場(chǎng)交投情緒仍偏謹(jǐn)慎，這將影響PVC需求預(yù)期。而海外需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱，PVC出口偏弱?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)卓創(chuàng)資訊，10月12日PVC出廠價(jià)暫時(shí)穩(wěn)定，華東主流現(xiàn)匯自提5780-5870元/噸。綜合來(lái)看，PVC供應(yīng)充裕，但下游需求偏弱，下周關(guān)注下游企業(yè)是否重新補(bǔ)庫(kù)。PVC期貨暫時(shí)止跌后震蕩運(yùn)行。 | ||
燃油及低硫燃油 | 今日燃料油主力合約期價(jià)收于3295元/噸，較上一交易日下跌0.81 %。低硫主力合約期價(jià)收于4405元/噸，較上一交易日下跌0.36%。供應(yīng)方面，截至9月24日當(dāng)周，全球燃料油到貨量為490.19萬(wàn)噸，環(huán)比增加16.62%。其中新加坡到貨30.17萬(wàn)噸，美國(guó)到貨50.69萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)方面，山東地區(qū)主流企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，暫無(wú)新增開(kāi)工與檢修，供應(yīng)整體變化不大。需求方面，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚、成交稀少，下游剛需購(gòu)進(jìn)，企業(yè)多執(zhí)行前期訂單，穩(wěn)價(jià)出貨為主。本周期中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)為959.97，環(huán)比上漲2.01%；中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)為871.8，環(huán)比下跌0.39%。庫(kù)存方面，新加坡燃料油庫(kù)存錄得1977.4萬(wàn)桶，環(huán)比減少9.52%。整體來(lái)看，海運(yùn)市場(chǎng)消費(fèi)持續(xù)疲軟，燃料油基本面供需兩弱，建議關(guān)注成本端的價(jià)格走勢(shì)。 | ||
原油(SC) | 今日原油主力合約期價(jià)收于648.4元/桶，較上一交易日下跌1.22%。供應(yīng)方面，沙特延長(zhǎng)額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日至年底。俄羅斯減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日至年底，且表示將削減30萬(wàn)桶/日原油出口至年底配合壓縮供應(yīng)。OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)365萬(wàn)桶/日至2024年底，目前減產(chǎn)規(guī)模約達(dá)全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國(guó)原油產(chǎn)量在截止9月22日當(dāng)周錄得1290萬(wàn)桶/日，與上周持平。原油供應(yīng)緊張的狀態(tài)持續(xù)。需求方面，美國(guó)駕駛旺季結(jié)束，秋季需求將下降。此外，美聯(lián)儲(chǔ)仍存加息預(yù)期，經(jīng)濟(jì)衰退憂慮影響原油消費(fèi)。國(guó)內(nèi)方面，主營(yíng)煉廠在截至9月21日當(dāng)周平均開(kāi)工負(fù)荷為83.77%，環(huán)比下跌0.65%。10月四川石化仍將處在檢修期內(nèi)，湛江東興石化及廣州石化1#常減壓裝置或進(jìn)入檢修，預(yù)計(jì)10月主營(yíng)煉廠平均開(kāi)工負(fù)荷或有所降低。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至9月27日當(dāng)周，平均開(kāi)工負(fù)荷為72.98%，較上周上漲2.96%。國(guó)慶假期暫無(wú)煉廠計(jì)劃?rùn)z修，多數(shù)煉廠裝置負(fù)荷或保持穩(wěn)定，不過(guò)不排除個(gè)別煉廠因利潤(rùn)欠佳，小幅下調(diào)一次負(fù)荷的可能。預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)持續(xù)，需求端持續(xù)受到宏觀因素干擾，建議密切關(guān)注巴以軍事沖突、俄烏局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)向。 | ||
瀝青(BU) | 今日瀝青主力合約期價(jià)收于3770元/噸，較上一交易日上漲0.11%。供應(yīng)方面，截止9月27日，國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率為40%，環(huán)比下降1.6%。主因東北地區(qū)、山東地區(qū)以及華東地區(qū)個(gè)別煉廠停產(chǎn)以及降產(chǎn)，帶動(dòng)整體產(chǎn)能利用率下降。假期期間東明石化、齊魯石化轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，整體供應(yīng)穩(wěn)中下降。需求方面，終端項(xiàng)目動(dòng)工有限，疊加交通運(yùn)輸受限，市場(chǎng)交投轉(zhuǎn)淡。國(guó)內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共54.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少15.6%。進(jìn)入10月，北方項(xiàng)目受氣溫下降影響逐步停工，屆時(shí)需求或逐漸減少；南方目前需求不溫不火，但有剛需支撐，需關(guān)注后期需求的釋放情況。整體來(lái)看，瀝青供需雙增，期價(jià)或區(qū)間運(yùn)行。 | ||
塑料(L) | 今日塑料期貨主力01合約在8030元/噸附近偏弱整理，整體走勢(shì)較弱。昨夜國(guó)際原油下跌，布倫特原油下跌2.4%，市場(chǎng)對(duì)中東地區(qū)的局勢(shì)可能導(dǎo)致的供應(yīng)擔(dān)憂有所緩解。國(guó)際原油以震蕩看待，成本因素支撐不強(qiáng)。從供需數(shù)據(jù)來(lái)看，上游石化企業(yè)聚烯烴庫(kù)存緩慢下降，塑料供應(yīng)充裕。需求方面，農(nóng)膜、包裝類、管材等開(kāi)工率有所下降，本周下游行業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求偏弱?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，10月12日華北大區(qū)線性部分跌20-100元/噸，華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8000-8200元/噸。綜合來(lái)看，上游原料國(guó)際原油下跌，塑料供應(yīng)充裕，棚膜、PE管等行業(yè)開(kāi)工率回升緩慢，塑料期貨價(jià)格將偏弱運(yùn)行。 | ||
聚丙烯(PP) | 多單謹(jǐn)慎持有 | 今日PP主力合約價(jià)格繼續(xù)上漲，收陽(yáng)線，持倉(cāng)量小幅增加，技術(shù)走勢(shì)偏強(qiáng)。今日石化企業(yè)繼續(xù)上調(diào)報(bào)價(jià)，對(duì)市場(chǎng)的成本支撐增強(qiáng)，貿(mào)易商高報(bào)出貨，部分市場(chǎng)常用牌號(hào)貨源緊俏，局部出現(xiàn)惜售情緒，華東市場(chǎng)拉絲主流價(jià)格在8350-8450元/噸，期貨小幅升水現(xiàn)貨。下游工廠依舊根據(jù)訂單謹(jǐn)慎采購(gòu)，塑編企業(yè)開(kāi)工率為60%，BOPP企業(yè)開(kāi)工率維持在64%，需求整體變化不大。供應(yīng)方面，市場(chǎng)石化庫(kù)存和港口庫(kù)存整體偏低，貿(mào)易商庫(kù)存小幅增加，裝置重啟帶來(lái)的供應(yīng)增加量對(duì)市場(chǎng)沖擊有所緩和。預(yù)計(jì)PP1709合約將維持偏強(qiáng)走勢(shì)，建議多單謹(jǐn)慎持有；套利方面，近兩個(gè)交易日受廢塑料進(jìn)口政策影響，09-01價(jià)差有所下跌，但該進(jìn)口政策目前暫未明確規(guī)定禁止涉及聚丙烯廢塑料的進(jìn)口，因此建議正套謹(jǐn)慎持有。 | |
PTA及短纖 | 正套持有 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著6月底國(guó)內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來(lái)看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫(kù)存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉(cāng)較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉(cāng)，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，價(jià)格也處于歷史相對(duì)低位，在不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及原油大幅下跌的情況下，正套繼續(xù)持有。 | |
合成橡膠 | 今日合成橡膠期貨主力01合約上漲2.42%。天然橡膠期貨反彈對(duì)合成膠形成一定帶動(dòng)作用。不過(guò)合成膠出廠價(jià)以及現(xiàn)貨價(jià)格整體穩(wěn)定，并未大幅跟漲。從供需來(lái)看，本周合成膠橡膠期貨交割品順丁橡膠供應(yīng)充裕，揚(yáng)子橡膠順丁橡膠裝置計(jì)劃10月下旬重啟。需求方面，假期停產(chǎn)的輪胎企業(yè)開(kāi)工逐漸回升，但下游企業(yè)多數(shù)消化庫(kù)存為主，需求對(duì)價(jià)格支撐力度不大?，F(xiàn)貨價(jià)格方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊，10月12日華北地區(qū)BR9000市場(chǎng)價(jià)格12100-12600元/噸；華東地區(qū)BR9000市場(chǎng)價(jià)格12500-12700元/噸，順丁橡膠現(xiàn)貨價(jià)格整體穩(wěn)定，部分企業(yè)上調(diào)100元/噸。綜合來(lái)看，順丁橡膠裝置開(kāi)工負(fù)荷維持穩(wěn)定，后期檢修裝置存重啟計(jì)劃，順丁橡膠供應(yīng)充裕，下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求偏弱，在供需不緊張的情況下，合成膠期貨價(jià)格將陷入震蕩走勢(shì)。 | ||
焦炭(J) | 今日焦炭期貨主力(J2401合約)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，成交一般，持倉(cāng)量略減?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情暫穩(wěn)，成交良好。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)2340元/噸(0)，期現(xiàn)基差-9元/噸；焦炭總庫(kù)存829.57萬(wàn)噸(-21.2)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率76.27%(0.01)、全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率92.31%(-0.8)。綜合來(lái)看，近期房地產(chǎn)行業(yè)受恒大集團(tuán)負(fù)面消息的影響，市場(chǎng)信心再次受到打擊，成材市場(chǎng)悲觀情緒再起。供應(yīng)方面，前期焦煤價(jià)格上漲幅度過(guò)大，焦企虧損程度加劇。焦化全行業(yè)普遍處于虧損狀態(tài)，平均虧損150元/噸左右。個(gè)別已有減產(chǎn)現(xiàn)象，供應(yīng)端產(chǎn)量稍有下降，整體仍保持高位。需求方面，各地粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策逐漸明朗，且秋冬季環(huán)保限產(chǎn)政策陸續(xù)提出，但暫未在高爐鐵水產(chǎn)量上得到體現(xiàn)，仍處于248萬(wàn)噸/天以上水平。不過(guò)節(jié)后鋼材市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，鋼廠利潤(rùn)虧損的情況明顯加重。受此影響，多地鋼廠表示后期有停產(chǎn)或減產(chǎn)計(jì)劃，或逐漸改變雙焦需求高位的局面。我們認(rèn)為，上一階段焦炭市場(chǎng)存在較為明顯的供應(yīng)減、需求增的狀態(tài)，而受利潤(rùn)虧損的影響，焦企生產(chǎn)積極性偏差，導(dǎo)致了供需關(guān)系實(shí)質(zhì)性收緊。不過(guò)庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)，加之需求回落預(yù)期仍存，焦炭市場(chǎng)仍有走弱的機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)后市將寬幅震蕩，重點(diǎn)關(guān)注鋼材以及原料煤的價(jià)格表現(xiàn)。 | ||
焦煤(JM) | 今日焦煤期貨主力(JM2401合約)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，成交一般，持倉(cāng)量減?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情漲跌互現(xiàn)，近期已有逐漸松動(dòng)跡象，成交良好。京唐港俄羅斯主焦煤平倉(cāng)價(jià)1910元/噸(-10)，期現(xiàn)基差199.5元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存187.1萬(wàn)噸(0)；全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫(kù)存可用10.22天(-0.1)。綜合來(lái)看，上游方面，產(chǎn)地安全生產(chǎn)形勢(shì)依舊嚴(yán)峻，安全檢查持續(xù)影響煤礦產(chǎn)能釋放。不過(guò)目前焦企虧損程度加深，現(xiàn)貨煤價(jià)漲跌互現(xiàn)，部分煤種價(jià)格已下跌80-100元/噸。進(jìn)口方面，節(jié)前下游補(bǔ)庫(kù)需求利好蒙古焦煤銷售，市場(chǎng)情緒整體偏向樂(lè)觀。海運(yùn)煤方面，澳洲事故導(dǎo)致供應(yīng)縮減，供需偏緊格局下澳煤支撐偏強(qiáng)，倒掛幅度進(jìn)一步擴(kuò)大并抑制進(jìn)口。下游方面，山西出臺(tái)關(guān)于做好4.3米焦?fàn)t關(guān)停工作的緊急通知，相關(guān)情況或從有效產(chǎn)能縮減的角度利空焦煤需求。但近期各地粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策逐漸明朗，但暫未體現(xiàn)到高爐鐵水產(chǎn)量上來(lái)。我們認(rèn)為，此前煉焦煤市場(chǎng)在全鏈條低庫(kù)存的前提下，受供應(yīng)的擾動(dòng)導(dǎo)致了價(jià)格的快速拉漲。值得注意的是，后續(xù)需求下降的預(yù)期較大，或從根本上利空焦煤行情的發(fā)展。預(yù)計(jì)后市將偏弱震蕩，重點(diǎn)關(guān)注煤礦安全生產(chǎn)形勢(shì)及線上競(jìng)拍成交情況。 | ||
工業(yè)硅 | 今日工業(yè)硅主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收漲幅0.14%，收于14210元/噸。當(dāng)前期貨價(jià)格弱勢(shì)，套利空間縮小，期現(xiàn)公司交易積極性下降。金屬硅現(xiàn)貨價(jià)格漲幅愈漸趨緩，隨著假期臨近，現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)越發(fā)平穩(wěn)。目前國(guó)內(nèi)供應(yīng)情況基本穩(wěn)定，廠家多在交付訂單，積極生產(chǎn)，個(gè)別廠家計(jì)劃下月開(kāi)爐。目前市場(chǎng)參考價(jià)：不通氧553#金屬硅出廠含稅參考價(jià)14600元/噸，通氧553#出廠含稅參考價(jià)15000元/噸，441#出廠含稅參考價(jià)15500元/噸，3303#出廠含稅參考價(jià)15900元/噸，421#出廠含稅參考價(jià)16000元/噸，通氧97#硅出廠含稅參考價(jià)13400元/噸左右。西北大廠連續(xù)上調(diào)報(bào)價(jià)后，中小企業(yè)紛紛跟隨，寬幅上調(diào)報(bào)價(jià)。目前期現(xiàn)交易的熱度居高不下，多數(shù)可生產(chǎn)421#金屬硅的硅廠都選擇與期貨交易，鎖定價(jià)格后交付訂單，使得硅廠的壓力與風(fēng)險(xiǎn)較小，生產(chǎn)較為積極。新疆地區(qū)部分中小企業(yè)本周再次新增開(kāi)爐數(shù)，開(kāi)工增加，下周產(chǎn)量將有體現(xiàn)。目前下游整體需求一般。下游前雖多晶硅庫(kù)存仍處于低位，但下游市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)淡，企業(yè)面臨降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)原材采購(gòu)謹(jǐn)慎；有機(jī)硅行情弱勢(shì)，廠家生產(chǎn)積極性較弱；鋁加工行業(yè)受終端拖累，開(kāi)工狀況不及預(yù)期。預(yù)計(jì)短期工業(yè)硅價(jià)格震蕩運(yùn)行。 | ||
碳酸鋰 | 今日碳酸鋰主力合約強(qiáng)勢(shì)反彈，全部合約漲停，收盤164950元/噸，漲幅5.81%。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，目前外采鋰輝石和鋰云母均出現(xiàn)虧損，鹽廠減停產(chǎn)增加，鋰鹽企業(yè)在虧損幅度加深的背景下挺價(jià)心態(tài)漸強(qiáng)；成本端，澳洲礦山及非洲礦山多有投產(chǎn)和爬坡，鋰輝石供應(yīng)逐步增加；國(guó)內(nèi)鋰礦買方對(duì)鋰礦進(jìn)口的意愿依舊偏低，目前國(guó)內(nèi)鋰鹽廠和澳洲礦山關(guān)于四季度的長(zhǎng)單定價(jià)仍在談判中，目前除澳洲以外的部分地區(qū)臨單價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始下調(diào)，四季度來(lái)臨后預(yù)計(jì)鋰輝石價(jià)格將持續(xù)走弱；需求端，電池正極材料排產(chǎn)情況較差，對(duì)于碳酸鋰的需求減弱。昨日中汽協(xié)公布9月份我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷略超預(yù)期，引爆資金做多情緒。整體來(lái)看，近期供給端減產(chǎn)惜售，而需求端宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，供應(yīng)過(guò)剩情況有所緩解，預(yù)計(jì)短期碳酸鋰價(jià)格底部企穩(wěn)。 | ||
白糖(SR) | 今日白糖主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收跌幅0.1%，收于6816元/噸。周三ICE原糖主力合約偏弱運(yùn)行，收跌幅1.72%，收盤價(jià)26.31美分/磅。國(guó)際方面，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)假期間巴西港口擁堵加劇，食糖運(yùn)輸效率有所下滑。Williams發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月5日當(dāng)周，巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量再度破百，升至118艘，較此前一周增加26艘。同時(shí)當(dāng)周港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量增至567.92萬(wàn)噸，環(huán)比躍升167.09萬(wàn)噸，其中食糖主要出口港口桑托斯港等待出口的食糖數(shù)量為465.2萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)方面，9月22日放儲(chǔ)政策靴子落地，我們需要關(guān)注現(xiàn)實(shí)和預(yù)期之間的差異，從數(shù)量上，目前累計(jì)的競(jìng)拍量為12.67萬(wàn)噸，和之前傳的40萬(wàn)噸量級(jí)差距較大，如果此后沒(méi)有新增儲(chǔ)備，不及預(yù)期的數(shù)量對(duì)于盤面相對(duì)利好。從價(jià)格上，一級(jí)糖的競(jìng)拍底價(jià)7300元/噸，基本和偏貴的陳糖現(xiàn)貨價(jià)格平水，因此本次競(jìng)拍的基調(diào)并非打壓糖價(jià)，而是切實(shí)地想要增加一定量的現(xiàn)貨供應(yīng)，只是數(shù)量相對(duì)有限，對(duì)于盤面來(lái)說(shuō)，7300元/噸的價(jià)格升水11也高于主力01合約，對(duì)于盤面存支撐甚至提振的作用。短期國(guó)內(nèi)糖價(jià)區(qū)間震蕩運(yùn)行。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米 | 今日玉米期貨主力震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于2537元/噸，收漲幅0.2%。周三美玉米主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收跌幅0.15%，收盤價(jià)487.25美分/蒲式耳。國(guó)際方面，美玉米收割順利推進(jìn)，兩大玉米主產(chǎn)州愛(ài)荷華州和伊利諾伊州的收割率分別為16%和23%，均快于去年同期，進(jìn)展最快的北卡羅來(lái)納州收割率已達(dá)到86%，德克薩斯州已完成78%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2023年10月1日當(dāng)周，美國(guó)玉米收割率為23%，慢于市場(chǎng)預(yù)測(cè)水平，較之前一周提升8個(gè)百分點(diǎn)，快于去年同期及五年平均水平。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)深加工企業(yè)玉米庫(kù)存繼續(xù)攀升，山東、河南河北、寧夏及安徽地區(qū)均明顯增加，山東庫(kù)存增幅超出20%，黑龍江及吉林地區(qū)庫(kù)存則小幅縮減。截止10月4日加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量274.2萬(wàn)噸，較上周增加7.11%，連續(xù)第五周攀升，突破15周高點(diǎn)，預(yù)計(jì)短期玉米震蕩運(yùn)行。 | ||
大豆(A) | 中央一號(hào)文件提出要加力擴(kuò)種大豆油料，深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng)，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補(bǔ)貼力度，推動(dòng)擴(kuò)大大豆政策性收儲(chǔ)和市場(chǎng)化收購(gòu)，2023年大豆播種面積進(jìn)一步提升。南方地區(qū)新豆陸續(xù)上市，中儲(chǔ)糧大豆拍賣持續(xù)，同時(shí)大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購(gòu)銷清淡，對(duì)大豆價(jià)格形成抑制，大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 今日豆粕圍繞3800元/噸整理，目前美豆收割推進(jìn)，截至10月8日，美豆收割率為43%，上一周為23%，五年均值為37%，上市壓力階段性增加，本周美豆單產(chǎn)有所改善，截至10月8日，美豆優(yōu)良率為51%，上周為52%，上年同期為57%，美豆單產(chǎn)仍有一定不確定性，關(guān)注收割期單產(chǎn)驗(yàn)證情況。同時(shí)巴西大豆初步展開(kāi)播種，近期巴西中部降雨增加，有利于大豆播種，南部地區(qū)降雨持續(xù)，部分地區(qū)出現(xiàn)洪澇，厄爾尼諾氣候模型之下南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期偏強(qiáng)。美豆測(cè)試成本支撐。國(guó)內(nèi)方面，9、10月份大豆到港放緩，國(guó)慶期間壓榨下降，截至10月6日當(dāng)周，大豆壓榨量為86.53萬(wàn)噸，低于上周的166.62萬(wàn)噸， 豆粕庫(kù)存下降，截至10月6日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存為77.35萬(wàn)噸,環(huán)比減少1.38%,同比增加133.40%，但豆粕降庫(kù)速度不及預(yù)期。建議暫且觀望。 | ||
豆油(Y) | 當(dāng)前美豆進(jìn)入收割期，收割壓力階段性增加，但美豆供應(yīng)偏緊格局，同時(shí)美豆油生柴需求消費(fèi)強(qiáng)勁對(duì)豆油形成支撐，NOPA數(shù)據(jù)顯示，8月美豆油庫(kù)存為12.5億磅，低于去年同期的15.65億磅，另一方面，菜籽葵籽上市高峰期，菜葵油供應(yīng)增加對(duì)油脂形成拖累，美豆油高位震蕩。國(guó)內(nèi)方面，9-10月大豆到港 放緩，豆油供應(yīng)壓力減輕，但豆油提貨有所放緩，同時(shí)，近期棕櫚油、菜油庫(kù)存壓力較大，油脂整體供應(yīng)暫不缺乏，截至10月6日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為102.67萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.02%,同比增加27.26%。建議暫且觀望。 | ||
棕櫚油(P) | 今日棕櫚油依托7000元/噸支撐震蕩，10月10日MPOB發(fā)布了9月份馬來(lái)西亞棕櫚油月度報(bào)告，9月份馬棕產(chǎn)量為1829434噸，環(huán)比上升4.33%，同比上升3.33%，月度出口量為1196113噸，環(huán)比下降2.11%，同比下降15.96%，截至9月底，馬棕庫(kù)存為2313569噸，環(huán)比上升9.60%，同比下降0.15%。此前路透/彭博預(yù)估9月末馬棕庫(kù)存為238/241萬(wàn)噸，MPOB所公布的馬棕庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期。8-10月份棕櫚油產(chǎn)量處于年度產(chǎn)量高峰，供應(yīng)偏緊局面得到扭轉(zhuǎn)，10月馬棕出口回升，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示10月1-10日馬棕出口較上月同期增加12%/29.6%，但印度、中國(guó)棕櫚油庫(kù)存處于高位，且菜油、葵花油上市期供應(yīng)壓力上升，馬棕出口空間受限，對(duì)棕櫚油行情形成抑制。國(guó)內(nèi)方面， 10-11月份棕櫚油整體到港充足，本周棕櫚油庫(kù)存延續(xù)上升，截至10月6日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為85.85萬(wàn)噸，環(huán)比增加16.90%，同比增加79.56%。相較往年處于偏高水平，棕櫚油到港壓力持續(xù)加大。建議暫且觀望。 | ||
菜籽類 | 加拿大菜籽陸續(xù)收割，上市壓力階段性加大，近期國(guó)內(nèi)菜籽壓榨有所回升，菜粕消費(fèi)旺季接近尾聲，菜粕庫(kù)存處于偏高水平，截至10月6日，沿海主要油廠菜粕庫(kù)存為2.38萬(wàn)噸,環(huán)比增加25.26%,同比增加296.67%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，近期俄羅斯及歐盟菜油采購(gòu)增加，菜油庫(kù)存小幅上升，較往年處于偏高水平，截至10月6日，華東主要油廠菜油庫(kù)存為28.64萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.01%,同比增加183.56%。建議暫且觀望。 | ||
生豬及雞蛋 | 生豬方面，今日生豬主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行，收于16680元/噸，收漲幅1.03%?，F(xiàn)貨方面，全國(guó)生豬出欄均價(jià)15.14元/公斤，較昨日減少0.24元/公斤。市場(chǎng)價(jià)格多數(shù)拉漲，散戶抗價(jià)情緒較強(qiáng)，低價(jià)出欄積極性一般，實(shí)際成交情況尚可，消費(fèi)端利好支撐有限，短期內(nèi)市場(chǎng)處于調(diào)整階段。母豬方面，22023年8月涌益數(shù)據(jù)能繁環(huán)比7月增0.04%，偏向于母豬300頭以上中大型豬場(chǎng)環(huán)比增幅0.2%。母豬補(bǔ)欄方面并不積極，零星有散戶補(bǔ)欄小體重后備，但因考慮下半年產(chǎn)仔后正好迎來(lái)冬季，擔(dān)心仔豬成活率，所以補(bǔ)欄目前并不積極。涌益調(diào)研7kg仔豬主流成交均價(jià)287元./頭，頭均虧損100元左右。隨著仔豬價(jià)格下跌，能繁母豬或有淘汰可能，但是養(yǎng)戶端反饋若下半年商品豬有利潤(rùn)，則母豬謹(jǐn)慎淘汰。北方市場(chǎng)豬價(jià)跌勢(shì)明顯。節(jié)后歸來(lái)，消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，加之屠企宰殺虧損，故宰量多數(shù)下滑；然而養(yǎng)殖端供應(yīng)充足，造成短時(shí)供需錯(cuò)配，豬價(jià)進(jìn)入下滑通道。二育進(jìn)場(chǎng)謹(jǐn)慎，等待低位時(shí)機(jī)，行情支撐力度弱。供需兩端處于雙增狀態(tài)，供應(yīng)表象下，終端缺乏二育及壓欄利好支撐誘因，整體供應(yīng)端出欄積極性尚可，養(yǎng)殖企業(yè)穩(wěn)價(jià)觀望。但現(xiàn)階段供應(yīng)仍偏強(qiáng)，需求拉動(dòng)效果不足，疊加北方價(jià)格連續(xù)弱勢(shì)下調(diào)，預(yù)計(jì)短期震蕩偏弱調(diào)整。 | ||
蘋果(AP) | 今日蘋果主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行，收跌幅1.16%，收盤價(jià)9373元/噸。產(chǎn)區(qū)紅貨供應(yīng)仍顯偏緊，目前客商收購(gòu)多以現(xiàn)發(fā)市場(chǎng)為主。山東招遠(yuǎn)畢郭市場(chǎng)上貨量增多，客商存壓價(jià)心態(tài)。陜西產(chǎn)區(qū)客商多向銅川、渭南等關(guān)中一帶轉(zhuǎn)移，訂貨較為積極，好貨價(jià)格偏硬運(yùn)行，洛川70#以上半商品主流價(jià)格穩(wěn)定4.2-4.3元/斤，鏟園價(jià)格3.2-3.3元/斤，銅川訂貨客商增多，70#以上好貨成交價(jià)格3.8-4.0元/斤。甘肅產(chǎn)區(qū)價(jià)格穩(wěn)定，靜寧70#以上主流價(jià)格4.8-5.2元/斤。產(chǎn)區(qū)紅貨仍難大量供應(yīng)，果農(nóng)挺價(jià)情緒強(qiáng)硬，高價(jià)形勢(shì)下客商訂貨偏謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短期蘋果價(jià)格高位震蕩運(yùn)行。 | ||
棉花及棉紗 | 今日鄭棉主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收于16970元/噸，收跌幅0.44%。周三ICE美棉主力合約偏弱運(yùn)行，收跌幅2.32%，收盤價(jià)85.2美分/磅。國(guó)際方面，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周度作物生長(zhǎng)報(bào)告，截至10月1日當(dāng)周，美國(guó)棉花生長(zhǎng)優(yōu)良率維持在30%，不及去年同期的31%。美棉大部分產(chǎn)區(qū)干旱少雨，使得作物優(yōu)良率偏低，但晴朗干燥的天氣有助于及時(shí)作物及時(shí)收割。據(jù)報(bào)道，由于炎熱和干燥的條件，一些田地單產(chǎn)較低，收割正在進(jìn)行中。國(guó)內(nèi)方面，7月底儲(chǔ)備棉持續(xù)流出保障了紡企的用棉需求，紡企競(jìng)拍積極，原料庫(kù)存有所提升。近日滑準(zhǔn)稅配額已下達(dá)給棉紡企業(yè)，并宣布新棉收購(gòu)期間將根據(jù)形勢(shì)繼續(xù)銷售中央儲(chǔ)備棉之后，未來(lái)的供應(yīng)端壓力預(yù)期減弱。 10月8日儲(chǔ)備棉銷售資源20000.6141噸，實(shí)際成交18295.7791噸，成交率91.48%。平均成交價(jià)格17479元/噸，較前一日下跌73元/噸，折3128價(jià)格17924元/噸，較前一日下跌56元/噸。7月31日至10月8日累計(jì)成交總量678322.9716噸成交率90.67%。儲(chǔ)備棉成交的降溫也是現(xiàn)貨端逐漸轉(zhuǎn)為寬松以及紡企備貨心態(tài)改變的標(biāo)志，引發(fā)市場(chǎng)情緒回落。下游全棉坯布市場(chǎng)，整體好轉(zhuǎn)程度有限。預(yù)計(jì)短期棉花價(jià)格區(qū)間震蕩為主。 | ||
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132）韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394），段恩文 | ||
風(fēng)險(xiǎn)提示 | 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎 | ||
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