今日早盤(pán)研發(fā)觀點(diǎn)2024-04-22
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
宏觀 | 上周五，美股三大指數(shù)表現(xiàn)分化，納指跌超2%、全周跌超5%，連跌四周，標(biāo)普一周跌超3%，道指兩連漲。中東風(fēng)險(xiǎn)緩和，避險(xiǎn)情緒減弱，十年期美債收益率跳水超10個(gè)基點(diǎn)后抹平多數(shù)降幅；美元轉(zhuǎn)跌，日元回吐所有漲幅；黃金盤(pán)中漲超1%后多次轉(zhuǎn)跌。原油盤(pán)中漲超4%后一度轉(zhuǎn)跌超1%，勉強(qiáng)收漲，仍全周至少跌近3%。倫錫漲近5%再創(chuàng)近兩年新高，一周漲近10%。倫銅三連漲至兩年新高。國(guó)內(nèi)方面，證監(jiān)會(huì)表示，將公募基金股票交易傭金費(fèi)率調(diào)整至較為合理的水平、建立傭金費(fèi)率動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制、將交易傭金分配比例上限由30％調(diào)降至15％。海外方面，以色列疑似周五凌晨突然襲擊伊朗，伊朗核設(shè)施未受損，以色列拒絕置評(píng)，美國(guó)稱(chēng)此前收到以方襲擊通知。伊朗稱(chēng)周五爆炸系擊落“可疑飛行物”導(dǎo)致，警告以色列不要再次做出冒險(xiǎn)行為。今日重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)4月LPR。 | 宏觀金融 | |
股指 | 上周，四組期指表現(xiàn)分化，IH、IF、IC主力合約周線分別收漲2.38%、1.79%、0.12%，IM收跌3.79%?，F(xiàn)貨A股三大指數(shù)集體回調(diào)，滬指跌0.29%，深證成指跌1.04%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.76%。滬深兩市成交額超過(guò)8500億元，北向資金凈賣(mài)出超60億元。行業(yè)板塊漲少跌多，采掘行業(yè)、化肥行業(yè)、工程咨詢(xún)服務(wù)、航天航空、石油行業(yè)、燃?xì)獍鍓K漲幅居前，光伏設(shè)備、教育、半導(dǎo)體、能源金屬、消費(fèi)電子、電池板塊跌幅居前。國(guó)內(nèi)方面，我國(guó)一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值按不變價(jià)格計(jì)算同比增長(zhǎng)5.3%，比上年四季度環(huán)比增長(zhǎng)1.6%，高于市場(chǎng)預(yù)期。海外方面，美國(guó)紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯和亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克表示，如果美國(guó)通脹上升，對(duì)加息持開(kāi)放態(tài)度。綜合看，國(guó)內(nèi)一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，但3月單月看，投資以及出口等有所回落，物價(jià)也迎來(lái)回落，顯示經(jīng)濟(jì)整體在修復(fù)但仍然不強(qiáng)，而海外美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再度延后，后續(xù)指數(shù)或?qū)⒀永m(xù)震蕩。 | ||
貴金屬 | 周五夜盤(pán)滬金主力收漲0.07%，滬銀主力收漲0.59%，倫敦金收漲0.52%，金銀比價(jià)83.6。貴金屬繼續(xù)攀升，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)伊朗和以色列之間發(fā)生進(jìn)一步爭(zhēng)鋒相對(duì)的報(bào)復(fù)行動(dòng)，避險(xiǎn)情緒對(duì)貴金屬走勢(shì)構(gòu)成支撐，繼續(xù)關(guān)注中東局勢(shì)發(fā)展?；久鎭?lái)看，美國(guó)最新一周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)不及預(yù)期，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍有韌性，且前期數(shù)據(jù)顯示美國(guó)通脹回落不暢，近期美聯(lián)儲(chǔ)官員態(tài)度偏鷹，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息時(shí)間預(yù)期繼續(xù)推后。從貨幣政策角度來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率穩(wěn)定；歐洲央行將借貸成本維持在紀(jì)錄高位，但同時(shí)暗示可能很快降息；日本央行解除負(fù)利率政策。資金方面，我國(guó)央行已連續(xù)17個(gè)月增持黃金，截至3末，中國(guó)的黃金儲(chǔ)備達(dá)到7274萬(wàn)盎司，環(huán)比增加16萬(wàn)盎司。截至4/18，SPDR黃金ETF持倉(cāng)827.59噸，SLV白銀ETF持倉(cāng)13019.00噸。整體來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫對(duì)貴金屬構(gòu)成一定支撐，但美國(guó)降息希望減弱帶來(lái)的壓力亦同時(shí)存在，市場(chǎng)多空因素交織，預(yù)計(jì)短期貴金屬走勢(shì)或有所承壓。 | 金屬 | |
銅及國(guó)際銅(CU) | 周五夜盤(pán)滬銅主力收漲0.89%，倫銅收漲1.35%%。宏觀方面，本周后段美聯(lián)儲(chǔ)官員密集放鷹，今年降息的希望愈發(fā)渺茫；由于英美對(duì)俄羅斯金屬制裁，LME可用庫(kù)存明顯降低，影響市場(chǎng)情緒。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，近期國(guó)內(nèi)銅精礦加工費(fèi)仍有小幅下行，礦端緊張依然存在，需關(guān)注國(guó)內(nèi)4月冶煉廠檢修兌現(xiàn)情況；此外，銅價(jià)震蕩上行，給持貨商造成出貨壓力，許多煉廠表示存在庫(kù)存壓力，進(jìn)口比價(jià)連續(xù)惡化，進(jìn)口銅在內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)流通量已明顯減少，許多煉廠開(kāi)始布局出口計(jì)劃，預(yù)計(jì)將有許多貨源離境。庫(kù)存端，截止至4月18日，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存為40.35萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.45萬(wàn)噸。需求方面，下游加工企業(yè)采購(gòu)零單量仍不多，剛需補(bǔ)貨為主，非必要不采購(gòu)，市場(chǎng)成交仍不活躍。短期來(lái)說(shuō)，宏觀市場(chǎng)情緒近期仍偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持高位運(yùn)行。 | ||
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 近期市場(chǎng)建筑鋼材偏弱運(yùn)行，連續(xù)幾日成交表現(xiàn)低迷的情況下，市場(chǎng)主導(dǎo)品牌、經(jīng)銷(xiāo)商報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)，幅度在10-20元/噸之間。上周五華東主導(dǎo)鋼廠沙鋼大幅上調(diào)出廠價(jià)，其中螺紋鋼上調(diào)220元/噸，盤(pán)螺線材上調(diào)250元/噸，受此影響大廠資源報(bào)價(jià)混亂，其中廠提螺紋報(bào)3730-3780元/噸不等，相對(duì)而言小廠資源普遍報(bào)至3620元/噸。周末期間唐山鋼坯小跌30，現(xiàn)貨成交偏冷，價(jià)格盤(pán)整觀望為主。昨日螺紋鋼主力1710合約探底回升，期價(jià)多空爭(zhēng)奪依然激烈，盤(pán)中波動(dòng)幅度依然較大，但上方5日、10日均線附近壓力明顯，觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌，市場(chǎng)成交整體不佳。市場(chǎng)心態(tài)有所變化，市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅走低，下游用戶(hù)觀望情緒較濃，市場(chǎng)成交整體較差。不過(guò)目前市場(chǎng)庫(kù)存資源相對(duì)偏少，加上鋼廠訂貨價(jià)格比較高，因此市場(chǎng)商家也不愿過(guò)低銷(xiāo)售。綜合來(lái)看，低庫(kù)存及高成本對(duì)價(jià)格有一定的支撐，預(yù)計(jì)近期熱卷市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行。昨日熱卷主力1710合約弱勢(shì)調(diào)整，期價(jià)維持偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)短期多空爭(zhēng)奪依然激烈，上方均線系統(tǒng)附近壓力依然較大，觀望為宜。 | |
鋁及氧化鋁 | 周五夜盤(pán)滬鋁收盤(pán)收漲0.61%，倫鋁收漲1.93%?；久鎭?lái)看，云南電力供應(yīng)的限制和進(jìn)口窗口的持續(xù)關(guān)閉，來(lái)自供應(yīng)端的壓力相對(duì)有限，需持續(xù)關(guān)注云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)情況。庫(kù)存方面，截止至4月18日，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存84.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.5萬(wàn)噸。消費(fèi)方面，消費(fèi)旺季疊加國(guó)內(nèi)“以舊換新”等利好政策不斷推進(jìn)，消費(fèi)端仍保持樂(lè)觀預(yù)期；短期高位鋁價(jià)抑制下游采購(gòu)積極性，開(kāi)工率上行略受阻力，鋁市場(chǎng)現(xiàn)貨持續(xù)貼水，但在鋁錠進(jìn)入去庫(kù)周期的預(yù)期帶動(dòng)下，貼水已有所收斂。整體來(lái)說(shuō)，鋁市場(chǎng)目前更多受宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期走強(qiáng)及供需矛盾不突出的穩(wěn)健基本面影響為主，短期預(yù)計(jì)維持偏強(qiáng)震蕩，近期關(guān)注高價(jià)對(duì)下游采購(gòu)影響及國(guó)內(nèi)庫(kù)存變化。 | ||
鋅(ZN) | 周五夜盤(pán)滬鋅主力收漲0.29%，倫鋅收漲1.28%。國(guó)內(nèi)供應(yīng)面，近期鋅精礦加工費(fèi)再次下降，冶煉廠成本對(duì)鋅價(jià)支撐較強(qiáng)，且4月鋅冶煉廠檢修仍較多，SMM預(yù)計(jì)4月鋅錠產(chǎn)量較3月或環(huán)比下降2.12萬(wàn)噸至50.43萬(wàn)噸，整體供應(yīng)端偏緊。消費(fèi)端，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季表現(xiàn)不及預(yù)期，但下游三大板塊開(kāi)工仍顯堅(jiān)挺，鋅價(jià)高位回落，下游逢低謹(jǐn)慎采購(gòu)，整體消費(fèi)一般。庫(kù)存端，截至4月18日，SMM國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存總量為21.77萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.05萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，近期黑色系行情整體回暖，鋅市需求預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，疊加日內(nèi)有色板塊樂(lè)觀情緒濃厚，短期滬鋅預(yù)計(jì)偏強(qiáng)震蕩。 | ||
鉛(PB) | 周五夜盤(pán)滬鉛主力收漲0.78%，倫鉛收漲1.40%。4月鉛精礦及廢電瓶供應(yīng)緊張的矛盾暫未緩解，鉛價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。國(guó)內(nèi)供應(yīng)面，部分原生鉛煉廠復(fù)產(chǎn)，疊加交割過(guò)后貨源陸續(xù)流入市場(chǎng)，后續(xù)市場(chǎng)原生鉛流通貨源或逐漸增多；鉛價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，再生鉛利潤(rùn)較好，但與此同時(shí)消費(fèi)淡季廢電瓶供應(yīng)同步下滑，臨近月底部分企業(yè)或因原料不足面臨減產(chǎn)。消費(fèi)端，鉛酸蓄電池市場(chǎng)正值淡季，下游企業(yè)觀望慎采，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交偏淡。庫(kù)存端，截止至4月18日，國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存5.70萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.83萬(wàn)噸，近期再生鉛供應(yīng)不足，預(yù)計(jì)鉛錠社庫(kù)將延續(xù)下降態(tài)勢(shì)。整體來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季行情下鉛價(jià)上行承壓，而下方鉛精礦及廢電瓶原料供應(yīng)偏緊提供有效支撐，預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)將以偏強(qiáng)震蕩為主。 | ||
鎳及不銹鋼(NI)/（SS） | 周五夜盤(pán)滬鎳主力收漲2.65%，倫鎳收漲4.91%。鎳價(jià)周五觸及七個(gè)月高點(diǎn)，因市場(chǎng)擔(dān)心印尼收緊供應(yīng)，其仍在審查采礦配額批準(zhǔn)申請(qǐng)，尚未全部發(fā)放許可證。國(guó)內(nèi)純鎳供應(yīng)端，鎳板供應(yīng)維持增量，海外長(zhǎng)單雖較去年規(guī)模有所減少，但對(duì)于僅靠?jī)?nèi)部產(chǎn)量就滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)需求的情況下，進(jìn)口鎳板仍然影響著國(guó)內(nèi)供需格局繼續(xù)向?qū)捤深A(yù)期傾斜。需求端，不銹鋼下游和終端需求較為疲弱，鋼廠積壓庫(kù)存難以消化，鋼廠采購(gòu)意向價(jià)格較低且需求清淡。整體來(lái)看，鎳市場(chǎng)基本面多空交織，短期硫酸鎳價(jià)格堅(jiān)挺，轉(zhuǎn)產(chǎn)電積鎳成本對(duì)鎳價(jià)形成支撐，但國(guó)內(nèi)外純鎳庫(kù)存持續(xù)累積，以及電積鎳品牌注冊(cè)增加壓制期價(jià)上方空間。 | ||
碳酸鋰 | 上周五碳酸鋰主力收跌0.65%。近期海外碳酸鋰拍賣(mài)價(jià)格下調(diào)，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期形成一定沖擊，疊加市場(chǎng)對(duì)5月下游需求的可持續(xù)性存疑，碳酸鋰價(jià)格承壓；不過(guò)現(xiàn)貨流通依然偏緊，原料價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，對(duì)鋰價(jià)構(gòu)成支撐，整體保持震蕩格局。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，鋰鹽企業(yè)反饋近期散單出售價(jià)格幾無(wú)變化，挺價(jià)銷(xiāo)售情緒并無(wú)變動(dòng)，部分鋰鹽企業(yè)反饋其4月貨源已經(jīng)完全長(zhǎng)單預(yù)售，且無(wú)折扣系數(shù)，當(dāng)下已經(jīng)無(wú)多余貨源進(jìn)行散單售賣(mài)，市場(chǎng)供應(yīng)整體維持偏緊格局。消費(fèi)方面，正極等下游企業(yè)開(kāi)始進(jìn)行5月長(zhǎng)單的簽約，隨著五一假期的臨近，后續(xù)下游市場(chǎng)對(duì)于原料備庫(kù)需求將逐漸顯現(xiàn)。隨著車(chē)企價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)，下游電芯廠預(yù)期訂單增量明顯。整體來(lái)說(shuō)，近期碳酸鋰現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)偏緊對(duì)碳酸鋰短期價(jià)格構(gòu)成階段性支撐，但中長(zhǎng)期來(lái)看，碳酸鋰過(guò)剩格局并未改變，其依然面臨價(jià)格下行壓力。 | ||
集運(yùn)指數(shù)(歐線) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬鎳?yán)^續(xù)反彈，重新站上80000元/噸，南儲(chǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)鎳報(bào)價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價(jià)格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報(bào)價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸，上調(diào)幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
鐵礦石(I) | 上周鐵礦石主力2409合約表現(xiàn)依然偏強(qiáng)運(yùn)行，期價(jià)繼續(xù)上行，站上870一線附近，短期表現(xiàn)波動(dòng)依然較大，預(yù)計(jì)短期維持偏強(qiáng)運(yùn)行為主。近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)端供應(yīng)高位波動(dòng)，處于近3年同期高位。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)顯示，本期值為3245.3萬(wàn)噸，周環(huán)比減少142.5萬(wàn)噸；4月全球發(fā)運(yùn)量周均值為3245萬(wàn)噸，環(huán)比3月增加169萬(wàn)噸，同比去年4月增加475萬(wàn)噸。近期中國(guó)45港鐵礦石近端供應(yīng)維持近3年同期高位水平。根據(jù)Mysteel45港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2437萬(wàn)噸，周環(huán)比減少4萬(wàn)噸，較上月周均值高50萬(wàn)噸；4月到港量周均值為2437萬(wàn)噸，環(huán)比3月增加143萬(wàn)噸，同比去年4月增加325萬(wàn)噸；需求端，上周鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)，周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為224.75萬(wàn)噸/天，周環(huán)比增加1.17萬(wàn)噸/天，同比減少21.95萬(wàn)噸/天，較年初增加6.58萬(wàn)噸/天。庫(kù)存端，中國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存延續(xù)前15期累庫(kù)趨勢(shì)，高于去年同期水平。截止4月12日，45港鐵礦石庫(kù)存總量14487.4萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù)351萬(wàn)噸，較年初累庫(kù)2242.6萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存高1575.9萬(wàn)噸。整體來(lái)看，近期由于臺(tái)風(fēng)影響，部分礦山港口檢修，預(yù)計(jì)下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量有所下降。需求端，預(yù)計(jì)本周日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)。庫(kù)存端，本周到港量預(yù)計(jì)明顯增加，卸貨入庫(kù)量增加，整體疏港量難以維持上升趨勢(shì)，預(yù)計(jì)45港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒕S穩(wěn)運(yùn)行。 | ||
天然橡膠 | 周五夜盤(pán)天然橡膠主力合約期價(jià)震蕩回落。供應(yīng)方面，云南西雙版納產(chǎn)區(qū)迎來(lái)弱降雨天氣，市場(chǎng)對(duì)新膠釋放預(yù)期升溫。但開(kāi)割初期膠水釋放不足，新膠供應(yīng)壓力或相對(duì)有限。密切關(guān)注產(chǎn)區(qū)最新天氣以及二次開(kāi)割進(jìn)展。海外產(chǎn)區(qū)正值低產(chǎn)季，原料供應(yīng)釋放依然偏緊。需求方面，截至4月18日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率為80.87%，環(huán)比增加0.02%。全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為71.06%，環(huán)比下降0.12%。下游輪胎行業(yè)整體開(kāi)工穩(wěn)定，但企業(yè)對(duì)于原料高價(jià)仍心存抵觸。全鋼輪胎企業(yè)目前產(chǎn)銷(xiāo)壓力較大，整體開(kāi)工水平較難有明顯提升，原料需求缺乏亮眼表現(xiàn)。綜合來(lái)看，短期新膠供給壓力相對(duì)有限，下游輪胎企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)壓力較大，需求端較為乏力，預(yù)計(jì)期價(jià)將區(qū)間運(yùn)行。 | ||
聚酯產(chǎn)業(yè)鏈 | 周五夜盤(pán)PTA主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面，PTA裝置負(fù)荷提升，嘉通一套300萬(wàn)噸PTA裝置降負(fù)后恢復(fù)正常，福海創(chuàng)負(fù)荷提升至8成。截至4月18日，PTA裝置負(fù)荷為74.4%。本周嘉通一套300萬(wàn)噸裝置存重啟預(yù)期。需求方面，一套聚酯裝置重啟并出產(chǎn)品，其他裝置負(fù)荷局部微調(diào)。截至4月19日，國(guó)內(nèi)聚酯負(fù)荷為93.1%。國(guó)內(nèi)聚酯工廠負(fù)荷維持高位，聚酯供應(yīng)將進(jìn)一步增加。整體來(lái)看，PTA供應(yīng)穩(wěn)中有增，需求支撐尚可，關(guān)注成本端的變化和裝置意外檢修情況。短纖方面，主力合約期價(jià)震蕩上行。四川匯維仕存重啟計(jì)劃，短纖供應(yīng)小幅回升。但場(chǎng)內(nèi)訂單分化較大，整體新訂單較去年同期較少,且后期需求預(yù)期偏弱。預(yù)計(jì)短纖期價(jià)將弱勢(shì)運(yùn)行。PX方面，主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面，截至4月18日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)PX產(chǎn)量為63.29萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.93%。國(guó)內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率為75.47%，環(huán)比下降5.627%。本周PX裝置運(yùn)行穩(wěn)定，產(chǎn)量較為穩(wěn)定。需求方面，儀化3#提負(fù)，嘉通能源重啟，已減停裝置或延續(xù)檢修。整體來(lái)看，PX供需結(jié)構(gòu)變動(dòng)不大，預(yù)計(jì)期價(jià)將區(qū)間運(yùn)行。 | ||
甲醇 | 周五夜盤(pán)甲醇主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面，截至4月10日當(dāng)周，甲醇裝置產(chǎn)能利用率為83.65%，環(huán)比增加2.1%。本周陜西長(zhǎng)武60、內(nèi)蒙古易高30、內(nèi)蒙古東華60裝置計(jì)劃停車(chē)檢修，陜西渭化46裝置預(yù)計(jì)重啟，供應(yīng)將減少。港口庫(kù)存方面，外輪到港量階段減量，內(nèi)貿(mào)補(bǔ)充量難有增量，預(yù)計(jì)港口庫(kù)存或大幅去庫(kù)。需求方面，甲醇傳統(tǒng)下游加權(quán)開(kāi)工為49.99%，環(huán)比下降0.28%；其中醋酸、BDO開(kāi)工下滑明顯，MTBE、二甲醚及甲醛開(kāi)工有增，DMF開(kāi)工持穩(wěn)。濟(jì)寧恒盈裝置提負(fù)，恒信薈荃裝置短停，甲醛需求增加；潛江金華潤(rùn)、貴州天福裝置停車(chē)，短期或有重啟計(jì)劃，二甲醚需求增加；魯深發(fā)、青州天安將開(kāi)工，MTBE需求增加；山東金嶺裝置恢復(fù)正常，氯化物需求增加；醋酸塞拉尼斯、天堿存在恢復(fù)預(yù)期，醋酸需求增加。整體來(lái)看，主產(chǎn)區(qū)檢修支撐供應(yīng)端，臨近假期下游補(bǔ)庫(kù)需求尚可，期價(jià)或以區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行為主。 | ||
原油(SC) | 周五夜盤(pán)原油主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面，OPEC+部分國(guó)家宣布將額外自愿減產(chǎn)220萬(wàn)桶/日延長(zhǎng)至2024年第二季度。美國(guó)原油產(chǎn)量在截止4月12日當(dāng)周錄得1310萬(wàn)桶/日，環(huán)比持平。需求方面，美國(guó)煉廠春季檢修期漸入尾聲，煉廠開(kāi)工率逐步回升，下游消費(fèi)可期。國(guó)內(nèi)方面，主營(yíng)煉廠在截至4月18日當(dāng)周平均開(kāi)工負(fù)荷為80.73%，環(huán)比下降0.23%。本周塔河石化1#常減壓裝置、大連石化、中科煉化、中海油東方石化、天津石化、鎮(zhèn)海煉化部分裝置及錦州石化全廠仍處檢修期內(nèi)，預(yù)計(jì)主營(yíng)煉廠平均開(kāi)工負(fù)荷或小幅下滑。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至4月17日當(dāng)周平均開(kāi)工負(fù)荷為63.26%，環(huán)比上漲0.71%。4月底神馳將恢復(fù)開(kāi)工，其他前期檢修煉廠由于煉油利潤(rùn)不佳，推遲開(kāi)工計(jì)劃，其它暫無(wú)新增加的檢修裝置，多數(shù)煉廠負(fù)荷保持平穩(wěn)，預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開(kāi)工負(fù)荷或小幅增加。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)持續(xù)，需求有恢復(fù)預(yù)期，建議密切關(guān)注地緣局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向。 | ||
燃油及低硫燃油 | 周五夜盤(pán)燃料油主力合約期價(jià)震蕩上行。低硫主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面，截至4月14日當(dāng)周，全球燃料油發(fā)貨557.24萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.53%。其中美國(guó)發(fā)貨60.15萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.33%；俄羅斯發(fā)貨75.67萬(wàn)噸，環(huán)比增加104.06%；新加坡發(fā)貨14.48萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.04%。需求方面，消費(fèi)表現(xiàn)溫和，下游按需謹(jǐn)慎采購(gòu)。截至4月12日當(dāng)周，中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)為963.23，環(huán)比下跌0.16%；中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)為1185.13，環(huán)比下跌0.52%。庫(kù)存方面，截止4月17日當(dāng)周，新加坡燃料油庫(kù)存錄得2218.6萬(wàn)桶，環(huán)比增加5.63%。整體來(lái)看，燃料油供應(yīng)增加，需求偏剛需，關(guān)注成本端和紅海局勢(shì)對(duì)期價(jià)的影響。 | ||
PVC(V) | 周五夜盤(pán)PVC主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面，本周無(wú)新增檢修企業(yè)，且前期檢修的企業(yè)部分恢復(fù)，預(yù)計(jì)檢修損失量將減少，周度產(chǎn)量將增加。需求方面，目前下游采購(gòu)原料延續(xù)逢低補(bǔ)貨節(jié)奏，軟制品企業(yè)采購(gòu)積極性尚可，硬質(zhì)品因訂單限制，采購(gòu)情緒低迷。出口方面，雖然國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)出口價(jià)格相較其他貨源價(jià)格優(yōu)勢(shì)較為明顯，但國(guó)外客戶(hù)詢(xún)盤(pán)積極性一般，聽(tīng)聞?dòng)《纫庀虿少?gòu)價(jià)格低于CFR760，預(yù)計(jì)出口短期難以放量。整體來(lái)看，PVC供需兩弱，期價(jià)或區(qū)間運(yùn)行。 | ||
瀝青(BU) | 周五夜盤(pán)瀝青主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面，截止4月17日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率為27.2%，環(huán)比下降2.2%。國(guó)內(nèi)96家瀝青煉廠周度總產(chǎn)量為47.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.4萬(wàn)噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量21.5噸，環(huán)比下降2.8萬(wàn)噸；中石化總產(chǎn)量16.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.9萬(wàn)噸；中石油總產(chǎn)量6.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.3萬(wàn)噸；中海油總產(chǎn)量2.2萬(wàn)噸，環(huán)比持平。本周齊魯石化及山東勝星均有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。需求方面，國(guó)內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共38.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.2%。市場(chǎng)零散剛需拿貨為主，現(xiàn)貨投機(jī)需求減弱，南方地區(qū)多降雨天氣，對(duì)于實(shí)際需求有所阻礙。整體來(lái)看，瀝青供應(yīng)偏緊，需求受阻，關(guān)注成本端對(duì)期價(jià)的影響。 | ||
塑料(L) | 周五夜盤(pán)塑料主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面，本周廣東石化、海南煉化裝置計(jì)劃開(kāi)車(chē)，預(yù)計(jì)檢修影響量稍有減少，但仍處集中檢修期。進(jìn)口方面，周內(nèi)進(jìn)口船貨到港量變化不大，整體供應(yīng)壓力有限。需求方面，農(nóng)膜整體需求明顯減弱，地膜新單跟進(jìn)寥寥，多數(shù)工廠降負(fù)生產(chǎn)，少數(shù)工廠處停工狀態(tài)；棚膜需求清淡，工廠多選擇淡季停機(jī)，農(nóng)膜行業(yè)整體開(kāi)工明顯下滑。伴隨春耕季節(jié)結(jié)束，農(nóng)膜行業(yè)進(jìn)入需求淡季，工廠訂單不足，補(bǔ)倉(cāng)情緒不佳，觀望情緒濃厚。整體來(lái)看，塑料供需兩弱，期價(jià)或區(qū)間運(yùn)行。 | ||
聚丙烯(PP) | 周五夜盤(pán)聚丙烯主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面，4月中下旬供應(yīng)端利好猶存，檢修企業(yè)集中于華東及華南地區(qū)，以華東地區(qū)浙江石化、東華（寧波）及華南地區(qū)中景石化、中科煉化為代表的檢修企業(yè)，市場(chǎng)供應(yīng)下降。港口庫(kù)存方面，進(jìn)口窗口仍處于關(guān)閉狀態(tài)，進(jìn)口貨源到港有所收縮。需求方面，下游工廠庫(kù)存低位，或存適量補(bǔ)貨預(yù)期。目前下游工廠開(kāi)工波動(dòng)暫不大，但因成品庫(kù)存偏高且盈利水平難有明顯改善，入市采購(gòu)依然較謹(jǐn)慎。但考慮到下游工廠原料庫(kù)存低位，部分企業(yè)五一節(jié)前或存在適量的補(bǔ)貨，需求端或存在一定支撐。整體來(lái)看，聚丙烯供應(yīng)壓力不大，需求端有補(bǔ)貨支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)或區(qū)間運(yùn)行。 | ||
PTA(TA)及短纖 | 暫時(shí)觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著6月底國(guó)內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來(lái)看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫(kù)存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉(cāng)較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉(cāng)，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買(mǎi)盤(pán)機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀望為宜。 | |
合成橡膠（BR） | 暫時(shí)觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著6月底國(guó)內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來(lái)看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫(kù)存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉(cāng)較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉(cāng)，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買(mǎi)盤(pán)機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀望為宜。 | |
燒堿（BR） | 暫時(shí)觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著6月底國(guó)內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來(lái)看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫(kù)存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉(cāng)較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉(cāng)，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買(mǎi)盤(pán)機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀望為宜。 | |
焦炭(J) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 隔夜焦炭主力1709合約小幅上漲，期貨貼水逐漸減少，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，焦化廠開(kāi)工率維持在80上方，焦化企業(yè)生產(chǎn)積極性有所提升，但下游鋼廠備貨較為充足，因此短期內(nèi)期貨價(jià)格主要跟隨期螺走勢(shì)，整體來(lái)看，現(xiàn)貨采購(gòu)需求良好，但并沒(méi)有達(dá)到供不應(yīng)求的局面，因此后期焦價(jià)提價(jià)空間有限，操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
焦煤(JM) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 隔夜焦煤主力1709合約小幅上漲，近期在下游焦化企業(yè)采購(gòu)積極性提高的背景下，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)中有漲的格局，盡管供應(yīng)依然維持充足，但在下游噸鋼利潤(rùn)豐厚的背景下，期貨價(jià)格不斷修復(fù)貼水，但隨著后期煤管票的放開(kāi)以及部分復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的釋放，相信焦煤供應(yīng)壓力將會(huì)逐漸顯現(xiàn)，操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
白糖(SR) | 周五夜盤(pán)白糖主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤(pán)價(jià)6198元/噸，收跌幅0.28%。國(guó)際方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部周四公布的4月供需報(bào)告顯示，美國(guó)2023/24年度糖庫(kù)存/使用比預(yù)估為13.5%，上月預(yù)估為13.4%。美國(guó)2022/23年度糖庫(kù)存/使用比預(yù)估為14.3%，上月預(yù)估為14.3%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部大幅下調(diào)對(duì)2023/24年度 (10月-次年9月)墨西哥糖進(jìn)口量的預(yù)測(cè)。美國(guó)目前預(yù)計(jì)將從墨西哥進(jìn)口49.9萬(wàn)短噸糖，低于3月份預(yù)估的66.6萬(wàn)短噸。國(guó)內(nèi)方面，廣西2023/24榨季開(kāi)榨糖廠合計(jì)74家，截至4月7日累計(jì)收榨糖廠64家，合計(jì)日榨蔗能力約53.9萬(wàn)噸，同比分別減少8家、4.75萬(wàn)噸；剩余10家糖廠未收榨，合計(jì)日榨蔗能力約5.1萬(wàn)噸。本榨季食糖生產(chǎn)已進(jìn)入尾聲，截至3月末，廣西入榨甘蔗5051.05萬(wàn)噸；產(chǎn)混合糖610.49萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)廣西糖廠全面收榨時(shí)間為4月下旬，最終產(chǎn)糖量約620萬(wàn)噸左右。季節(jié)性累庫(kù)及消費(fèi)淡季下，糖價(jià)持續(xù)上行驅(qū)動(dòng)或稍顯不足。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米 | 周五夜盤(pán)玉米主力價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤(pán)價(jià)2416元/噸，收漲幅0.37%。國(guó)際市場(chǎng)，4月11日消息，美國(guó)農(nóng)業(yè)部 (USDA) 周四下調(diào)國(guó)內(nèi)玉米期未庫(kù)存預(yù)期，因更多的玉米將用于生產(chǎn)乙醇生物燃料和農(nóng)場(chǎng)動(dòng)物飼料在期貨價(jià)格今年跌至三年低點(diǎn)后，美國(guó)玉米消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加，但全球玉米供應(yīng)仍然充裕，報(bào)告發(fā)布后玉米價(jià)格走低。國(guó)內(nèi)方面，全國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格為2390元/噸，產(chǎn)區(qū)自然干糧上量增加，整體供應(yīng)壓力較大，深加工企業(yè)陸續(xù)下調(diào)干糧收購(gòu)價(jià)格，但吉林直屬庫(kù)陸續(xù)開(kāi)庫(kù)收購(gòu)，且受前期建庫(kù)成本支撐，貿(mào)易商低價(jià)惜售情緒仍存。近期港口交易量不高，以訂單交付為主，現(xiàn)貨庫(kù)存及成交都比較少，疊加期貨走勢(shì)偏弱，貿(mào)易商報(bào)價(jià)信心不足。內(nèi)陸地區(qū)飼料企業(yè)仍舊遵循剛需采購(gòu)的策略，循環(huán)補(bǔ)庫(kù)。 | ||
大豆(A) | 2023/24年度國(guó)產(chǎn)大豆應(yīng)較為充足，東北大豆銷(xiāo)售進(jìn)度較為緩慢，余糧接近4.5成左右，隨著天氣回暖，貿(mào)易商下調(diào)收購(gòu)價(jià)格，價(jià)格回落后，農(nóng)戶(hù)售糧積極性一般，同時(shí)大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低，進(jìn)口大豆較國(guó)產(chǎn)大豆仍有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，對(duì)大豆價(jià)格形成抑制，大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 周五隔夜豆粕依托3300元/噸反彈，阿根廷大豆上市壓力階段性增加，在阿根廷大豆豐產(chǎn)壓力下，大豆走勢(shì)承壓，但是，巴西及阿根廷農(nóng)戶(hù)銷(xiāo)售意愿仍有不確定性，南美大豆升貼水小幅上升。4月中旬，2024/25年度美豆將初步展開(kāi)播種，目前中西部地區(qū)墑情略有短缺，未來(lái)兩周南部地區(qū)及中西部部分地區(qū)將迎來(lái)降雨，有利于大豆播種。國(guó)內(nèi)方面, ４月中旬進(jìn)口大豆到港將逐步增加，本周油廠開(kāi)機(jī)回升，截至4月12日當(dāng)周，大豆壓榨量為177.06萬(wàn)噸，高于上周的149.05萬(wàn)噸，豆粕庫(kù)存止降轉(zhuǎn)升，截至4月12日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存為33.57萬(wàn)噸,環(huán)比增加11.90%,同比增加23.92%，隨著油廠開(kāi)機(jī)率逐步回升，豆粕偏緊局面將有所緩解。建議暫且觀望。 | ||
豆油(Y) | 當(dāng)前巴西大豆收割期壓力逐步釋放，巴西減產(chǎn)背景下成本支撐較強(qiáng)，而阿根廷大豆收割壓力漸增，豆油供應(yīng)壓力階段性上升。消費(fèi)方面，巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)稱(chēng)，將于2024年三月份起將生物柴油摻混率由12%上調(diào)至14%，對(duì)巴西豆油形成支撐。但是，美國(guó)菜油進(jìn)口增加，美豆油生物燃料需求放緩，美豆油消費(fèi)驅(qū)動(dòng)放緩。國(guó)內(nèi)方面，近期葵油、菜油庫(kù)存壓力較大，油脂整體供應(yīng)暫不缺乏，豆油庫(kù)存小幅下降，截至4月12日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為86.16萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.42%,同比增加31.72%。建議暫且觀望。 | ||
棕櫚油(P) | 周五隔夜棕櫚油回調(diào)測(cè)試7480元/噸，MPOB報(bào)告顯示，截至3月底，馬棕庫(kù)存為1714973噸，環(huán)比下降10.68%，同比上升2.45%。馬棕進(jìn)入增產(chǎn)周期，但是4月份受開(kāi)齋節(jié)假期增多因素影響，短期產(chǎn)量依然將受到抑制，sppoma數(shù)據(jù)顯示，4月1-15日馬棕產(chǎn)量較上月同期減少22.27%，棕櫚油短期供應(yīng)壓力不大，同時(shí)印尼棕櫚油出口受限，馬棕出口顯現(xiàn)較強(qiáng)韌性，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示4月1-15日馬棕出口較上月同期增加9.2％/28.5%。馬棕庫(kù)存維持低位，但隨著產(chǎn)量供應(yīng)邊際增加，近期價(jià)格有所承壓。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)棕櫚油供需兩弱，棕櫚油庫(kù)存較上周下降，截至4月12日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為51.499萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.19%，同比減少42.65%，4月份棕櫚油進(jìn)口有所改善，棕櫚油新增買(mǎi)船較多。建議暫且觀望。 | ||
菜籽類(lèi) | 進(jìn)口菜籽到港壓力增加，供應(yīng)壓力階段性加大，近期國(guó)內(nèi)菜籽壓榨有所回升，豆菜粕價(jià)差升至高位，對(duì)菜粕消費(fèi)形成提振，截至4月12日，沿海主要油廠菜粕庫(kù)存為3萬(wàn)噸,環(huán)比減少8.26%,同比減少6.83%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜油及葵油進(jìn)口仍處高位，加之菜籽壓榨回升，菜油供應(yīng)壓力增加，菜油庫(kù)存較往年處于偏高水平，截至4月12日，華東主要油廠菜油庫(kù)存為30.98萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.52%,同比增加11.44%。建議暫且觀望。 | ||
生豬及雞蛋 | 生豬方面，上周生豬主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行，周漲幅1.59%，收盤(pán)價(jià)18170元/噸。全國(guó)豬價(jià)14.97元/公斤。2024年二季度商品豬出欄量對(duì)應(yīng)2023年6-9月能繁母豬變化，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，期間能繁母豬存欄量環(huán)比去化幅度0.02%-0.70%，且自7月開(kāi)始環(huán)比去化幅度逐步擴(kuò)大，同時(shí)去年四季度能繁母豬存欄受北方豬病影響，10月去化幅度明顯加快，加之新生仔豬數(shù)從去年9月開(kāi)始出現(xiàn)環(huán)比減少，因此預(yù)計(jì)二季度供給整體呈緩慢減量趨勢(shì)，但尚未至供給反轉(zhuǎn)或出現(xiàn)供給斷檔時(shí)期。截止到4月11日樣本企業(yè)屠宰量為111120頭，環(huán)比增加0.59%，同比減少27.50%。宰量雖環(huán)比小幅增加但遠(yuǎn)不及去年同期，價(jià)格水平回歸7.50-8.30元/斤，屠企無(wú)主動(dòng)分割入庫(kù)情況，且凍品庫(kù)容持續(xù)高位徘徊且去庫(kù)壓力較大，終端餐飲消費(fèi)亦受到多方因素限制，仍處相對(duì)疲態(tài)。供應(yīng)相對(duì)充足，行情不及前期，短期價(jià)格或延續(xù)窄幅調(diào)整。 | ||
蘋(píng)果(AP) | 上周蘋(píng)果主力合約偏弱運(yùn)行，收盤(pán)價(jià)7586元/噸，周跌幅5.51%。山東煙臺(tái)棲霞晚富士目前出庫(kù)果農(nóng)貨一二級(jí)半帶點(diǎn)的價(jià)格1.1-1.4元/斤?？蜕?0#一二級(jí)一般貨源出庫(kù)價(jià)格3-3.2元/斤左右，80#一二級(jí)果農(nóng)好貨2.5-3元/斤，80#一二級(jí)果農(nóng)一般貨2-2.5元/斤。陜西洛川產(chǎn)區(qū)目前70#以上果農(nóng)統(tǒng)貨2.5-2.8元/斤，70#以上果農(nóng)半商品3.6-3.8元/斤，庫(kù)內(nèi)高次主流價(jià)格1.3-1.5元/斤，客商貨80#半商品4.5-5.3元/斤，以質(zhì)論價(jià)。截至2024年4月17日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋(píng)果冷庫(kù)庫(kù)存量為501.98萬(wàn)噸，庫(kù)存量較上周減少41.43萬(wàn)噸。走貨較上周基本持平。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為40.21%，較上周減少2.94%，周內(nèi)部分西部客商轉(zhuǎn)至山東產(chǎn)區(qū)尋貨，山東煙臺(tái)棲霞產(chǎn)區(qū)客商有所增加，一般質(zhì)量貨源開(kāi)始大量走貨，招遠(yuǎn)低價(jià)貨源繼續(xù)出貨。沂源產(chǎn)區(qū)走貨一般，客商壓價(jià)收購(gòu)，果農(nóng)急售情緒濃厚。陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比在45.60%，較上周減少3.37%，周內(nèi)上半周陜西產(chǎn)區(qū)走貨速度略有加快，果農(nóng)出貨心態(tài)焦急，讓價(jià)意愿增強(qiáng)，客商壓價(jià)挑選。而隨著庫(kù)內(nèi)剩余貨源質(zhì)量下滑，部分尋貨商將目光轉(zhuǎn)移至其他產(chǎn)區(qū)，下半周包裝發(fā)貨速度減緩。此外，雖已進(jìn)入五一備貨期，但節(jié)日提振效果一般，區(qū)內(nèi)整體走貨仍偏不溫不火。預(yù)計(jì)短期蘋(píng)果價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。 | ||
棉花及棉紗 | 周五夜盤(pán)棉花主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤(pán)價(jià)15785元/噸，收跌幅0.63%。國(guó)際方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告顯示，本月美國(guó)2023/24年度棉花供需預(yù)估維持不變，期未庫(kù)存預(yù)估為250萬(wàn)包。美國(guó)農(nóng)業(yè)部 (USDA) 周四公布的出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，4月4日止當(dāng)周，美國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)年度棉花出口銷(xiāo)售凈增8.15萬(wàn)包，較之前一周減少4%，較前四周均值減少10%。其中，對(duì)中國(guó)大陸出口銷(xiāo)售凈增5.02萬(wàn)包。當(dāng)周，美國(guó)下一年度棉花出口銷(xiāo)售凈增3.57萬(wàn)包。當(dāng)周，美國(guó)棉花出口裝船27.41萬(wàn)包，較之前一周減少25%，較前四周均值減少23%。其中，對(duì)中國(guó)大陸出口裝船12.07萬(wàn)包。國(guó)內(nèi)方面，目前國(guó)內(nèi)下游市場(chǎng)整體持穩(wěn)運(yùn)行，雖然訂單表現(xiàn)不及市場(chǎng)預(yù)期，但在金三銀四傳統(tǒng)紡織行業(yè)旺季的背景下，下游紡企以及維持偏高的開(kāi)機(jī)率，但由于部分紡企已將年前的訂單趕制完成，因此產(chǎn)成品庫(kù)存方面小幅上升，但整體依舊處于正常水平。此外在高開(kāi)機(jī)的背景下對(duì)棉花原料有一定的剛性需求，短期棉花價(jià)格維持震蕩走勢(shì)。 | ||
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜,鄔小楓 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394），段恩文 | ||
風(fēng)險(xiǎn)提示 | 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎 | ||
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