今日早盤(pán)研發(fā)觀點(diǎn)2022-06-14
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
宏觀 | 關(guān)注美國(guó)五月PPI | 周一，美股尾盤(pán)跳水，標(biāo)普收跌近4%至去年1月來(lái)最低，納指跌4.7%居前，歐股連跌五日至15個(gè)月最低。各期限美債收益率全線(xiàn)攀升超20個(gè)基點(diǎn)，10年期收益率十多年新高，衰退關(guān)鍵指標(biāo)兩年/10年期曲線(xiàn)一度倒掛。國(guó)際油價(jià)跌超3美元后轉(zhuǎn)漲，美油重回120美元，布油重回122美元。美元20年新高，創(chuàng)疫情爆發(fā)來(lái)最大四日連漲。現(xiàn)貨黃金大跌52美元失守1820關(guān)口，倫銅近一個(gè)月新低。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)省以下財(cái)政體制改革工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》，要求清晰界定省以下財(cái)政事權(quán)和支出責(zé)任，理順省以下政府間收入關(guān)系，參照稅種屬性劃分收入；央行、水利部召開(kāi)金融支持水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作推進(jìn)會(huì)，部署進(jìn)一步做好水利建設(shè)金融服務(wù)，助力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。國(guó)際方面，5月份美國(guó)消費(fèi)者對(duì)未來(lái)12個(gè)月的通脹同比增速預(yù)期中值回升至6.6%，與3月份的數(shù)據(jù)并列歷史新高；美國(guó)家庭對(duì)未來(lái)12個(gè)月的支出增長(zhǎng)預(yù)期中值飆升至9%；消息稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)官員可能批準(zhǔn)加息75個(gè)基點(diǎn)。關(guān)注美國(guó)五月PPI。 | 宏觀金融 |
股指 | 暫時(shí)觀望 | 昨日三組期指偏弱震蕩，2*IH/IC2206比值為0.9132。隔夜外盤(pán)方面，美股尾盤(pán)跳水，標(biāo)普收跌近4%至去年1月來(lái)最低，納指跌4.7%居前，歐股連跌五日至15個(gè)月最低?，F(xiàn)貨方面，滬指盤(pán)中弱勢(shì)震蕩下探，一度跌超1.5%，臨近尾盤(pán)跌幅收窄，深成指、創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中數(shù)次沖高回落，臨近尾盤(pán)再次探底回升，上證50指數(shù)大幅下挫，盤(pán)中一度大跌2.5%，兩市成交額再度突破萬(wàn)億，北向資金大舉凈流出，全日凈賣(mài)出超130億元。銀行間資金方面，隔夜品種下行0.5bp報(bào)1.414%，7天期上行1.8bp報(bào)1.707%，14天期下行0.8bp報(bào)1.620%，1個(gè)月期上行0.5bp報(bào)1.887%。從技術(shù)面來(lái)看，三組期指中中證500、滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)均在20日均線(xiàn)上方。昨日美股大跌，A股低開(kāi)低走，本周在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下，全球資本市場(chǎng)流動(dòng)性或有承壓，操作上建議投資者暫時(shí)觀望；期權(quán)方面，因近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，建議做多波動(dòng)率加大策略。 | |
貴金屬 | 逢高布局空單 | 隔夜國(guó)際金價(jià)回落，現(xiàn)運(yùn)行于1820美元/盎司，金銀比價(jià)86.20。美國(guó)5月CPI再度爆表，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)CPI同比上漲8.6%，創(chuàng)1981年12月以來(lái)新高，并高于上月及預(yù)期的8.3%增幅；CPI環(huán)比增長(zhǎng)1%，顯著高于預(yù)期的0.7%和上月的0.3%。近期海外通脹風(fēng)險(xiǎn)加劇抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，IMF預(yù)計(jì)2022年全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.6%，較1月份預(yù)測(cè)值下調(diào)0.8個(gè)百分點(diǎn)。流動(dòng)性方面，美聯(lián)儲(chǔ)5月加息50BP，并從6月開(kāi)始縮表，但消除了單次加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性，歐央行或?qū)⒃诙径瓤紤]是否結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)并于7月開(kāi)始加息，較市場(chǎng)此前的年底加息預(yù)期大幅提前。避險(xiǎn)方面，美股出現(xiàn)了大幅調(diào)整，波動(dòng)率顯著上升，而市場(chǎng)選擇美元為主要的避險(xiǎn)工具。資金方面，截至6/8，SPDR黃金ETF持倉(cāng)1068.87噸，前值1065.39噸，SLV白銀ETF持倉(cāng)16932.7噸，前值16929.83噸。綜合來(lái)看，建議關(guān)注本周美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議，建議逢高布局空單。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報(bào)好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水，平水銅供應(yīng)略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 昨日螺紋鋼主力2210合約高位回落，期價(jià)大幅調(diào)整，跌破4700一線(xiàn)，整體波動(dòng)加劇，現(xiàn)貨市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格跟隨大幅回落。供應(yīng)端，上周五大鋼材品種供應(yīng)增至1003.55萬(wàn)噸，增量22.99萬(wàn)噸，增幅2.3%，其中建材環(huán)比增量5.1萬(wàn)噸，增幅1.2%；前段時(shí)間卷螺因疫情管控、庫(kù)存壓力大、企業(yè)虧損、例行臨檢等原因而連續(xù)性減量，但近期上海解封、盈利水平環(huán)比提升、廠庫(kù)加快前移等操作，促使企業(yè)生產(chǎn)狀態(tài)步恢復(fù)。短期來(lái)看，企業(yè)生產(chǎn)積極性雖有提升，但是面臨粗鋼壓減政策的大環(huán)境、以及需求持續(xù)性偏弱的現(xiàn)實(shí)條件，不排除后仍有減產(chǎn)可能，生產(chǎn)動(dòng)力持續(xù)性恢復(fù)的可能性不大。庫(kù)存方面，五大品種鋼材總庫(kù)存環(huán)比上周明顯累庫(kù)，累增至2183.94萬(wàn)噸，周環(huán)比增加23.2萬(wàn)噸，增幅1.07%。分品種看，建材庫(kù)存增加17.41萬(wàn)噸，增幅1.2%；上周建材庫(kù)存延續(xù)下降，但降幅略有收窄。其中螺線(xiàn)降庫(kù)區(qū)域均集中于華東、華北和西北。降庫(kù)原因主要有物流恢復(fù)資源流通正常、廠庫(kù)前移至市場(chǎng)備庫(kù)，以及區(qū)域內(nèi)供應(yīng)減量，入庫(kù)資源下降，但持續(xù)出貨的情況下，庫(kù)存環(huán)比下降；伴隨臨時(shí)性因素影響程度減弱后，采購(gòu)情緒會(huì)有小幅恢復(fù)。但是臨近淡季，需求不佳已是事實(shí)，不排除庫(kù)存仍有累增，但增幅或低于預(yù)期。消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量降幅4.1%；其中建材消費(fèi)環(huán)比降幅10%，從成交量來(lái)看，建材成交本周最低12萬(wàn)噸，最高17萬(wàn)噸，均值在15萬(wàn)噸左右，較上周下降3萬(wàn)噸左右；市場(chǎng)交易情緒不佳，需求淡季表現(xiàn)突出，短期內(nèi)消費(fèi)仍將表現(xiàn)偏弱。預(yù)計(jì)鋼價(jià)高位調(diào)整壓力漸大，疊加梅雨季節(jié)使得下游需求轉(zhuǎn)弱，短期波動(dòng)加劇，暫時(shí)觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 昨日熱軋卷板期貨主力2210合約大幅下挫，期價(jià)跌破4800一線(xiàn)，熱軋卷板現(xiàn)貨價(jià)格跟隨大幅調(diào)整。產(chǎn)量方面，板材環(huán)比增量17.93萬(wàn)噸，增幅3.3%。上周熱軋產(chǎn)量繼續(xù)回升，主要增幅地區(qū)是華東地區(qū)，主要是前期檢修鋼廠上周恢復(fù)完全滿(mǎn)產(chǎn)，供給繼續(xù)回升，主要降幅地區(qū)是東北、華北、西南地區(qū)；庫(kù)存方面，板材庫(kù)存增加5.79萬(wàn)噸，增幅0.8%；上周鋼廠庫(kù)存繼續(xù)下降，各地區(qū)廠庫(kù)基本均有所下降，鋼廠仍在加速?gòu)S庫(kù)前移，降低自身壓力。而社會(huì)庫(kù)存上周環(huán)比明顯累增，主因在于上周廣東、四川、云南、重慶、湖南等省出現(xiàn)連續(xù)性降水，以及端午假期和全國(guó)性高考，導(dǎo)致運(yùn)輸不暢，城市工程建設(shè)限制，進(jìn)而使得交易氛圍不佳，社庫(kù)出現(xiàn)累增。消費(fèi)方面，板材消費(fèi)環(huán)比增幅0.9%；熱卷成交最低4萬(wàn)噸，最高4.5萬(wàn)噸，均值在4.1萬(wàn)噸，較上周環(huán)比相對(duì)持平。上周華南、西南、華中等區(qū)域面臨多發(fā)降水天氣，疊加高考影響，室外作業(yè)和運(yùn)輸條件均受限制，市場(chǎng)交易氛圍不佳，進(jìn)而導(dǎo)致鋼材消費(fèi)表現(xiàn)不及預(yù)期。操作上，短期盤(pán)面承壓明顯，上方反彈空間受限，或面臨較大的調(diào)整壓力，中線(xiàn)操作暫時(shí)觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬鋁主力合約收跌，倫鋁震蕩下行，現(xiàn)運(yùn)行于2638.5美元/噸。美國(guó)5月CPI再度爆表，交易員們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將更激進(jìn)地加息。美元指數(shù)大幅上漲，基本金屬承壓?；久鎭?lái)看，供應(yīng)端，SMM初步測(cè)算，5月底，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能或低于4060萬(wàn)噸水平，電解鋁產(chǎn)量料同比增長(zhǎng)2.5%至340萬(wàn)噸附近。進(jìn)入6月，甘肅等地依然有部分產(chǎn)能待復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持抬升為主，預(yù)計(jì)6月底運(yùn)行產(chǎn)能有望達(dá)到4075萬(wàn)噸附近。需求端，周內(nèi)上海地區(qū)全面復(fù)工，江浙滬地區(qū)下游消費(fèi)轉(zhuǎn)好，中原鞏義地區(qū)消費(fèi)強(qiáng)勁，區(qū)域內(nèi)現(xiàn)貨升水走強(qiáng)，華南地區(qū)型材企業(yè)開(kāi)工增量不明顯，疊加倉(cāng)儲(chǔ)質(zhì)押事件的影響，當(dāng)?shù)叵掠谓迂浺话?。綜合來(lái)看，周內(nèi)倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)單質(zhì)押事件對(duì)短期的鋁行情有所沖擊，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒較濃，但隨著事件的明朗，國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)回歸基本面，內(nèi)外鋁低庫(kù)存給予鋁價(jià)以支撐，操作上以高拋低吸為宜。套期保值者，可以選擇買(mǎi)入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。 | |
鋅(ZN) | 暫且觀望 | 隔夜鋅價(jià)盤(pán)面區(qū)間震蕩，國(guó)際方面，歐美通脹持續(xù)高企，美聯(lián)儲(chǔ)正式開(kāi)啟縮表，烏東戰(zhàn)局持續(xù)升級(jí)，俄對(duì)多國(guó)斷氣并未恢復(fù)；國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議進(jìn)一步部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施，包括6方面33項(xiàng)措施，將階段性減征部分乘用車(chē)購(gòu)置稅600億元。目前鋅維持供需雙弱的格局，5月國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)延續(xù)跌勢(shì)，進(jìn)口礦加工費(fèi)環(huán)比大增，疊加硫酸價(jià)格高位，煉廠采用進(jìn)口礦生產(chǎn)虧損改善，供給端存彈性預(yù)期。國(guó)內(nèi)受疫情影響，開(kāi)工明顯下降。華東地區(qū)的下游企業(yè)面臨防疫管控以及交通物流阻塞，開(kāi)工率大幅下降，甚至出現(xiàn)部分停產(chǎn)，鋅的基本面偏弱，但受能源問(wèn)題影響成本端支撐。操作上建議暫且觀望。 | |
鉛(PB) | 暫且觀望 | 隔夜鉛價(jià)格區(qū)間震蕩。美國(guó)5月新增非農(nóng)就業(yè)崗位超過(guò)預(yù)期，且薪資增幅維持在相當(dāng)強(qiáng)勁的水平，顯示就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁，或?qū)⑹姑缆?lián)儲(chǔ)繼續(xù)采取激進(jìn)的貨幣緊縮政策。從供應(yīng)端來(lái)看，原材料運(yùn)輸問(wèn)題得到解決，再生鉛方面產(chǎn)量穩(wěn)步恢復(fù)。原生鉛產(chǎn)量擴(kuò)張受到鉛精礦偏緊供應(yīng)的制約，停產(chǎn)與恢復(fù)并行，精煉鉛產(chǎn)量重新進(jìn)入增長(zhǎng)周期。從需求端來(lái)看，目前正處于消費(fèi)淡季，需求弱勢(shì)。社會(huì)庫(kù)存有回升跡象。總體來(lái)看，鉛基本面偏弱，宏觀面多空博弈，建議暫且觀望。 | |
鎳(NI) | 關(guān)注跨期正套機(jī)會(huì)，單邊可空單持有 | 隔夜滬鎳主力合約收跌，倫鎳價(jià)格回落，現(xiàn)運(yùn)行于25805美元/噸。美國(guó)5月CPI再度爆表，交易員們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將更激進(jìn)地加息。美元指數(shù)大幅上漲，基本金屬承壓?；久鎭?lái)看，供應(yīng)方面， 上周高鎳鐵國(guó)內(nèi)到廠價(jià)暫穩(wěn)至1530-1545元/鎳，較昨日跌30元/鎳。300系不銹鋼減產(chǎn)預(yù)期降低了鎳鐵需求，初步預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)40家不銹鋼廠粗鋼排產(chǎn)276.6萬(wàn)噸左右，月環(huán)比減8.7%。同時(shí)，印尼新建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，鎳鐵回流量創(chuàng)歷史新高，使得國(guó)內(nèi)鎳鐵整體供應(yīng)小幅過(guò)剩。今年是印尼鎳中間品、高冰鎳項(xiàng)目集中投放，隨著硫酸鎳原料供應(yīng)增多，MHP制硫酸鎳?yán)麧?rùn)遠(yuǎn)好于鎳豆。需求方面，300系不銹鋼社會(huì)庫(kù)存處于高位，疊加成本壓力持續(xù)增加，300系粗鋼排產(chǎn)呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。新能源汽車(chē)前景繼續(xù)向好，但考慮到硫酸鎳不同工藝的經(jīng)濟(jì)性，鎳豆占比大幅收縮。整體上看，國(guó)內(nèi)車(chē)企復(fù)工復(fù)產(chǎn)及純鎳低庫(kù)存對(duì)鎳價(jià)仍有支撐，但印尼項(xiàng)目如期推進(jìn)，供應(yīng)壓力逐步兌現(xiàn)，中期可逢高布局空單。套利方面，原生鎳遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力正在逐步兌現(xiàn)，純鎳供應(yīng)雖然彈性有限但需求將被二級(jí)鎳擠出，逢低介入跨期正套組合。 | |
不銹鋼(SS) | 多單減倉(cāng) | 隔夜不銹鋼期價(jià)偏弱震蕩，成本端來(lái)看，倫敦金屬交易所（LME）在一項(xiàng)司法覆核申索中被指名為被告人。該申索擬挑戰(zhàn)有關(guān)實(shí)行及維持取消原告人聲稱(chēng)于2022年3月8日英國(guó)時(shí)間00：00或之后執(zhí)行的鎳合約交易的決定，原告人索賠金額為4.56億美元，3月鎳市場(chǎng)擠倉(cāng)后續(xù)仍在發(fā)酵，疊加端午后商品市場(chǎng)共振上行，鎳價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。供應(yīng)端來(lái)看，短期國(guó)內(nèi)鋼廠受限制于盈利水平，產(chǎn)量短期難以放量增長(zhǎng)。需求端來(lái)看，受疫情影響，地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳、家電、汽車(chē)，廚房用品、設(shè)備等增速較前期也有所減緩，整體消費(fèi)表現(xiàn)疲軟，受到下游消費(fèi)持續(xù)低迷、提貨不暢影響，未來(lái)庫(kù)存端或?qū)⒊掷m(xù)累庫(kù)。目前成本端支撐，基本面處于供大于求的局面，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期偏空思路為主，操作上建議多單減倉(cāng)。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 供應(yīng)端，受澳洲暴雨天氣影響，鐵礦石發(fā)運(yùn)減量明顯，本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2077.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少399.5萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)運(yùn)量1350.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少536.0萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)量727.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加136.5萬(wàn)噸，高于今年周均148.0萬(wàn)噸。同時(shí)到港窄幅波動(dòng)后仍在均線(xiàn)以下徘徊，上周中國(guó)47港口到港量2276萬(wàn)噸，環(huán)比減少20.5萬(wàn)噸。45港口到港量2205.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.1萬(wàn)噸，供應(yīng)端依舊略微偏緊。需求端，上周了解到部分地區(qū)鋼廠利潤(rùn)出現(xiàn)小幅回升，總體生產(chǎn)狀態(tài)尚可，高爐鐵水繼續(xù)高位攀升，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率84.11%，環(huán)比上周增加0.42%，同比去年下降3.39%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.14%，環(huán)比增加0.24%。需求端略有放量，港口疏港最終仍在315萬(wàn)噸/天以上的高位波動(dòng)。體現(xiàn)到庫(kù)存端，港口周度出庫(kù)量連續(xù)保持在2200萬(wàn)噸以上的高位，但實(shí)際到港遠(yuǎn)低于出庫(kù)水平，本期內(nèi)港口鐵礦石到港量再度降至低位，但港口日均疏港降幅較小，導(dǎo)致本期港口庫(kù)存降幅擴(kuò)大。港口庫(kù)存維持大幅度降庫(kù)趨勢(shì)不變，目前45港庫(kù)已降至1.28億噸。昨日鐵礦石主力2209合約高位下挫，期價(jià)盤(pán)中波動(dòng)加劇，尾盤(pán)重回900一線(xiàn)上方，短期支撐依然有效，震蕩或?qū)⒂兴觿?，暫時(shí)觀望為宜。 | |
天膠及20號(hào)膠 | 天然橡膠期貨走弱，建議多單暫時(shí)離場(chǎng) | 夜盤(pán)天然橡膠期貨主力合約繼續(xù)下跌，技術(shù)走勢(shì)較弱。市場(chǎng)擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期，避險(xiǎn)情緒升溫，包含天然橡膠期貨在內(nèi)的大宗商品價(jià)格承壓。此外近期上海、北京等社會(huì)面出現(xiàn)新增新冠肺炎病例，市場(chǎng)亦擔(dān)心需求受到影響。不過(guò)上海目前正加快復(fù)工，華東地區(qū)需求尚可，因此建議動(dòng)態(tài)關(guān)注疫情對(duì)需求的影響。6月13日天然橡膠現(xiàn)貨下跌150-300元/噸，上海20年SCRWF主流價(jià)格在12800—12850元/噸。原料方面，海南產(chǎn)區(qū)原料膠水收購(gòu)價(jià)格上漲，制濃乳膠水收購(gòu)價(jià)格為16000元/噸，較前一工作日上漲1000元/噸；制全乳膠水收購(gòu)價(jià)格11900元/噸，較前一工作日持穩(wěn)。從供需來(lái)看，下游輪胎企業(yè)仍面臨著銷(xiāo)售及成品高庫(kù)存壓力，短期輪胎企業(yè)開(kāi)工很難明顯提升，這導(dǎo)致對(duì)天然橡膠原料的采購(gòu)需求較為平淡。國(guó)內(nèi)外新膠產(chǎn)量陸續(xù)釋放，但由于部分地區(qū)雨水影響導(dǎo)致釋放量整體放緩，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨低庫(kù)存局面延續(xù)，因此供應(yīng)端對(duì)橡膠期貨影響偏中性。從庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至6月3日，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫(kù)16家樣本庫(kù)存為28.92萬(wàn)噸，較上期跌0.71萬(wàn)噸；天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)17家樣本庫(kù)存為10.54萬(wàn)噸，較上期跌0.06萬(wàn)噸；進(jìn)口淡季下，出庫(kù)好于入庫(kù)。綜合來(lái)看，本周市場(chǎng)關(guān)注宏觀方面的消息，市場(chǎng)交投情緒受影響，天然橡膠期貨將寬幅震蕩。后期天然橡膠供應(yīng)維持平穩(wěn)，而隨著汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)比回升，天然橡膠需求存向好預(yù)期，天然橡膠期貨下跌空間亦不大。操作建議方面，建議多單暫時(shí)離場(chǎng)。 | |
原油(SC) | 供應(yīng)憂(yōu)慮助推油價(jià)反彈 | 隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩上行，因全球供應(yīng)緊張憂(yōu)慮蓋過(guò)了對(duì)需求將承壓的擔(dān)憂(yōu)。美國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)同比上漲8.6%，并未像市場(chǎng)此前預(yù)期的見(jiàn)頂回落，而是繼續(xù)攀升并創(chuàng)下四十余年來(lái)的最大同比漲幅。市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)美聯(lián)儲(chǔ)可能更快加息，給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)衰退風(fēng)險(xiǎn)。 OPEC+同意在7月、8月增產(chǎn)64.9萬(wàn)桶/日，但增產(chǎn)幅度僅相當(dāng)于全球需求的0.4％。市場(chǎng)認(rèn)為OPEC增產(chǎn)計(jì)劃不會(huì)立即改善全球供應(yīng)緊張局面，且在疫情防控措施放松背景下，原油需求將增加。基本面方面，EIA數(shù)據(jù)顯示，截止6月3日當(dāng)周，美國(guó)除卻戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備的商業(yè)原油庫(kù)存增加202.5萬(wàn)桶至4.17億桶。俄克拉荷馬州庫(kù)欣原油庫(kù)存為2340萬(wàn)桶，較前一周增加16萬(wàn)桶。供應(yīng)方面，截止6月3日當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量為1190萬(wàn)桶/日，與上周持平。OPEC六月維持增產(chǎn)43.2萬(wàn)桶/日。需求方面，IEA認(rèn)為隨著俄羅斯入侵烏克蘭以及西方對(duì)俄羅斯的嚴(yán)厲制裁對(duì)經(jīng)濟(jì)形成沖擊，將2022年全球石油需求增速預(yù)測(cè)進(jìn)行了大幅下調(diào)95萬(wàn)桶/日。OPEC將2022年全球石油消費(fèi)需求預(yù)測(cè)值下調(diào)30萬(wàn)桶/日至340萬(wàn)桶/日。EIA將2022年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)6萬(wàn)桶/日至228萬(wàn)桶/日。密切關(guān)注俄烏局勢(shì)和伊朗核協(xié)議談判進(jìn)展。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應(yīng)過(guò)剩持續(xù)，油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面，多頭增倉(cāng)踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應(yīng)過(guò)剩持續(xù)，油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面，多頭增倉(cāng)踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | PVC庫(kù)存有所累積，PVC期貨走弱，多單暫時(shí)離場(chǎng) | 夜盤(pán)PVC期貨09合約繼續(xù)下跌，技術(shù)走勢(shì)轉(zhuǎn)弱，建議低位多單暫時(shí)止盈離場(chǎng)。PVC期貨下跌，一方面是由于市場(chǎng)擔(dān)心國(guó)內(nèi)疫情影響需求；另一方面市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，上游原油高位回落，PVC期貨隨之震蕩下跌。另外上周社會(huì)庫(kù)存有所累積，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)內(nèi)需持續(xù)疲弱。不過(guò)根據(jù)上周軟制品開(kāi)工率環(huán)比增加0.29%,硬制品開(kāi)工率環(huán)比增加0.97%，國(guó)內(nèi)需求邊際略好轉(zhuǎn)。出口需求方面，隨著國(guó)內(nèi)PVC現(xiàn)貨價(jià)格下跌至8500元/噸附近，出口利潤(rùn)回升，訂單有所增加。因此對(duì)PVC需求不應(yīng)過(guò)于悲觀。6月13日PVC現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅下跌， 5型電石料華東主流現(xiàn)匯自提8480-8540元/噸，期貨貼水現(xiàn)貨102元/噸。供應(yīng)方面，6月上旬合計(jì)264萬(wàn)噸PVC檢修，6月份中旬仍有新增檢修裝置，比如內(nèi)蒙宜化、新疆中泰、山西榆社120萬(wàn)噸PVC計(jì)劃6月15日裝置檢修，檢修產(chǎn)能仍處于偏高水平。庫(kù)存方面，根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，截至6月10日華東樣本庫(kù)存28.18萬(wàn)噸，較上一期增8.97%，同比增151.16%，華南樣本庫(kù)存4.71萬(wàn)噸，較上一期增3.29%，同比增17.16%。華東及華南樣本倉(cāng)庫(kù)總庫(kù)存32.89萬(wàn)噸，較上一期增8.12%，同比增加115.81%。社會(huì)庫(kù)存增加對(duì)市場(chǎng)交易心態(tài)形成一定影響。綜合來(lái)看，6月中旬PVC企業(yè)檢修量仍處于高位，供應(yīng)增幅不高，PVC下游企業(yè)按需采購(gòu)為主，國(guó)內(nèi)需求平淡，但PVC出口利潤(rùn)回升，PVC出口將有所增加。PVC期貨整體將繼續(xù)在8200-8800元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩。操作建議方面，建議低位多單暫時(shí)止盈離場(chǎng)。 | |
瀝青(BU) | 波段交易 | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)沖高回落?，F(xiàn)貨方面，6月13日華東地區(qū)瀝青平均價(jià)為5050元/噸。供應(yīng)方面，截至6月8日，瀝青周度總產(chǎn)量為39.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.43萬(wàn)噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量29.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.16萬(wàn)噸，中石化總產(chǎn)量5.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.3萬(wàn)噸，中石油總產(chǎn)量1.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.07萬(wàn)噸，中海油3.0萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.1萬(wàn)噸。6月國(guó)內(nèi)瀝青總計(jì)劃排產(chǎn)量為209萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.25%，同比下降24.09%。預(yù)計(jì)瀝青開(kāi)工維持小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但整體開(kāi)工水平依舊偏低。需求方面，未來(lái)北方天氣尚可，終端施工穩(wěn)定，整體出貨較為順暢；南方大部分地區(qū)多降雨天氣，部分下游施工受阻，需求不溫不火。由于成本端波動(dòng)較大，操作上建議波段交易為主。 | |
塑料(L) | 塑料期貨走弱，建議多單減倉(cāng)（減多） | 夜盤(pán)塑料期貨主力09合約繼續(xù)下跌。市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)需求受疫情影響以及市場(chǎng)交投情緒轉(zhuǎn)弱，塑料期貨走弱。6月13日華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8880-9100元/噸附近。塑料期貨將震蕩運(yùn)行為主，其原因一方面是上游原油價(jià)格整體處于高位，塑料加工成本仍較高；另一方面PE庫(kù)存壓力不大，上周石化庫(kù)存及港口庫(kù)存變化不大，社會(huì)庫(kù)存小幅回落。本周四川石化和中煤榆林共60萬(wàn)噸PP裝置計(jì)劃?rùn)z修，塑料供應(yīng)暫無(wú)較大壓力。進(jìn)口方面，隨著進(jìn)口PE報(bào)價(jià)下跌，6月到港量環(huán)比回升，但增量有限。需求方面，農(nóng)膜需求進(jìn)入淡季，但中空、注塑等領(lǐng)域需求環(huán)比好轉(zhuǎn)，華東地區(qū)塑料包裝膜等需求環(huán)比增加。綜合來(lái)看，PE供需壓力不大，若國(guó)際原油持續(xù)下跌，塑料期貨將隨之下跌；若國(guó)際原油整體繼續(xù)高位震蕩，塑料期貨仍以震蕩看待。因此操作建議方面，單邊建議多單減倉(cāng)。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨調(diào)整，建議多單減倉(cāng)（減多） | 夜盤(pán)PP期貨主力合約PP09合約繼續(xù)下跌。市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)國(guó)內(nèi)疫情影響需求以及上游原油往下調(diào)整，PP期貨承壓回落。6月13日國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)小幅走低50-100元/噸。從供需來(lái)看，PP檢修產(chǎn)能占比12.7%，本周大慶石化、中煤榆林聚丙烯裝置計(jì)劃?rùn)z修，計(jì)劃?rùn)z修裝置停車(chē)損失量約在8.81萬(wàn)噸，整體檢修損失量周環(huán)比增加1.2萬(wàn)噸。不過(guò)近期濰坊舒膚康新材料科技有限公司30萬(wàn)噸新產(chǎn)能投放，因此PP整體供應(yīng)平穩(wěn)為主。需求方面，華東地區(qū)下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求較好，華北和華南地區(qū)下游訂單暫無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，以剛需采購(gòu)為主，整體需求平穩(wěn)釋放。上周塑編企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷略有提升，周度開(kāi)工負(fù)荷在47%，較上周增加1%。PP進(jìn)口方面，進(jìn)口PP高于國(guó)產(chǎn)PP價(jià)格，進(jìn)口量維持低位。綜合來(lái)看，PP供需暫無(wú)較大壓力，PP實(shí)際需求穩(wěn)定，但國(guó)際原油高位回落，PP期貨將隨之有所下跌。操作建議方面，近期市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)國(guó)內(nèi)疫情影響需求，9-1價(jià)差走弱，套利建議9-1正套逢反彈離場(chǎng)；單邊投資策略方面，建議多單減倉(cāng)。 | |
PTA(TA) | 暫且觀望 | 隔夜PTA主力合約偏弱震蕩，歐盟發(fā)動(dòng)對(duì)俄制裁，全面禁止俄石油進(jìn)口雖然該制裁措施最終做出一定讓步，但仍是俄烏沖突3個(gè)月來(lái)最嚴(yán)制裁。OPEC+月末承諾若俄石油產(chǎn)量大幅下滑，OPEC+愿意增加一定產(chǎn)量來(lái)維持供應(yīng)，但市場(chǎng)明顯對(duì)于該增產(chǎn)計(jì)劃是否能夠彌補(bǔ)俄羅斯產(chǎn)量缺口持懷疑態(tài)度，對(duì)能源供應(yīng)緊缺的擔(dān)憂(yōu)持續(xù)升溫推升油價(jià)，PTA成本端支撐。從供應(yīng)端來(lái)看，二季度則有東營(yíng)威聯(lián)化學(xué)250萬(wàn)噸及恒力石化500萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)，下半年則有桐昆集團(tuán)500萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)。需求端來(lái)看，下游受假期、疫情、運(yùn)輸及需求偏差影響，聚酯產(chǎn)銷(xiāo)偏弱，庫(kù)存壓力大增，聚酯利潤(rùn)繼續(xù)壓縮，除 DTY 和瓶片外，基本維持虧損狀態(tài)。在供需偏弱的情況下，短期PTA會(huì)受成本端價(jià)格影響較大。操作上建議暫且觀望。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀望 | 隔夜苯乙烯期價(jià)偏弱震蕩。成本端來(lái)看，歐盟就對(duì)俄石油禁運(yùn)達(dá)成共識(shí)，支撐油價(jià)走勢(shì)，近期國(guó)內(nèi)純苯供增需減，供需面有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，但短期純苯美金市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì)，內(nèi)外盤(pán)價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口量仍有收縮預(yù)期，且港口庫(kù)存仍在下降，在純苯庫(kù)存拐點(diǎn)出現(xiàn)之前，純苯價(jià)格仍受支撐。從苯乙烯供應(yīng)端來(lái)看，苯乙烯的開(kāi)工負(fù)荷呈現(xiàn)小幅回升趨勢(shì)，隨著開(kāi)工負(fù)荷的上升，預(yù)計(jì)短期苯乙烯的供應(yīng)量將持續(xù)上升；需求端來(lái)看，受疫情影響，下游需求開(kāi)工率下滑，需求疲軟走弱。庫(kù)存端來(lái)看，苯乙烯華東港口庫(kù)存呈現(xiàn)平穩(wěn)狀態(tài)，供應(yīng)量有小幅回升，下游弱勢(shì)的情況下，我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)苯乙烯庫(kù)存或?qū)⒊尸F(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)。操作上，建議暫且觀望。 | |
焦炭(J) | 逢低短多 | 隔夜焦炭期貨主力(J2209合約)震蕩回落，跌幅偏大，成交良好，持倉(cāng)量減。現(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情上漲，成交良好。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)3310元/噸(0)，期現(xiàn)基差-385.5元/噸；焦炭總庫(kù)存988.17萬(wàn)噸(-5.5)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率81.14%(-0.35)、全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率90.14%(0.2)。綜合來(lái)看，近期焦炭市場(chǎng)悲觀情緒逐步釋放，部分焦企提漲的消息對(duì)期貨市場(chǎng)起到較大的提振作用。焦炭現(xiàn)貨價(jià)格第二輪提漲正擴(kuò)大落地范圍，累計(jì)漲幅300元/噸。不過(guò)鋼廠利潤(rùn)尚未改善，對(duì)焦炭提漲持拒絕態(tài)度。上游方面，產(chǎn)地焦企多保持高位開(kāi)工，出貨順暢。同時(shí)，投機(jī)以及期現(xiàn)套利需求進(jìn)場(chǎng)拿貨，焦企廠內(nèi)庫(kù)存快速出清。下游方面，鋼廠日耗不斷回升，逐漸恢復(fù)采購(gòu)。北方區(qū)域鋼廠焦炭庫(kù)存多在中等偏低水平，被動(dòng)降庫(kù)現(xiàn)象有所增多?？紤]到鋼廠出貨不佳且成材價(jià)格尚未顯著回升，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格仍有打壓意愿。我們認(rèn)為，近期國(guó)內(nèi)疫情暫無(wú)繼續(xù)擴(kuò)散蔓延之勢(shì)，雙焦市場(chǎng)基本面對(duì)行情的支撐作用將得到體現(xiàn)。預(yù)計(jì)后市將仍有上行機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格第二輪提漲進(jìn)程及鋼廠采購(gòu)態(tài)度，建議投資者逢低短多。 | |
焦煤(JM) | 逢低短多 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2209合約)震蕩回落，成交尚可，持倉(cāng)量微降?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情上漲，成交良好。京唐港低硫主焦煤平倉(cāng)價(jià)2800元/噸(0)，期現(xiàn)基差-69.5元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存166萬(wàn)噸(+17)；全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫(kù)存可用12.61天(+0.2)。綜合來(lái)看，隨著下游需求逐步啟動(dòng)，煤礦出貨明顯好轉(zhuǎn)，煤價(jià)開(kāi)始企穩(wěn)反彈。除個(gè)別前期下跌較慢煤種繼續(xù)補(bǔ)跌之外，其余各煤種報(bào)價(jià)開(kāi)始上漲，且煤礦漲價(jià)范圍有所擴(kuò)大。競(jìng)拍方面，近日煤礦線(xiàn)上競(jìng)拍流拍現(xiàn)象減少，且各煤種成交價(jià)格出現(xiàn)不同程度上漲，煉焦煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。產(chǎn)地方面，山西地區(qū)產(chǎn)量維持正常水平，運(yùn)輸開(kāi)始有改善跡象，省內(nèi)運(yùn)輸略有好轉(zhuǎn)。內(nèi)蒙古地區(qū)煤礦仍有主動(dòng)減產(chǎn)情況，原煤挺價(jià)意愿較強(qiáng)，獨(dú)立洗煤企業(yè)利潤(rùn)薄弱，多數(shù)停產(chǎn)檢修，煉焦煤整體供應(yīng)偏緊。進(jìn)口方面，因甘其毛都口岸接連檢測(cè)出陽(yáng)性司機(jī)，端午期間通關(guān)出現(xiàn)回落，短期內(nèi)將制約蒙古焦煤進(jìn)口。我們認(rèn)為，當(dāng)前成材市場(chǎng)尚未真正企穩(wěn)回升，焦煤期貨行情的回升或與市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期有關(guān)。不過(guò)煉焦煤市場(chǎng)供需關(guān)系偏緊的格局不改，一旦成材行情出現(xiàn)確定性的回升，焦煤期貨仍有較大的上行空間。預(yù)計(jì)后市將偏強(qiáng)運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注下游采購(gòu)積極性及產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)利潤(rùn)水平的變化，建議投資者逢低短多。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 暫且觀望 | 隔夜動(dòng)力煤期貨主力(ZC209合約)無(wú)成交。現(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情偏穩(wěn)運(yùn)行，成交一般。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)1350元/噸(0)，期現(xiàn)基差491.2元/噸；主要港口煤炭庫(kù)存5340.3萬(wàn)噸(+64.3)，秦港煤炭疏港量41.5萬(wàn)噸(-20.5)。綜合來(lái)看，近期受政策端調(diào)控影響，產(chǎn)地及港口價(jià)格逐步回歸至合理水平。下游看空情緒發(fā)酵，暫緩采購(gòu)并導(dǎo)致煤礦庫(kù)存持續(xù)增加。產(chǎn)地方面，國(guó)有大礦以長(zhǎng)協(xié)調(diào)運(yùn)為主，產(chǎn)銷(xiāo)正常；產(chǎn)地煤礦受政策端調(diào)控，價(jià)格逐步回歸至合理區(qū)間。下游觀望情緒濃厚，拉運(yùn)積極性一般，煤礦存煤累積持續(xù)增加。港口方面，市場(chǎng)情緒較前期有所好轉(zhuǎn)，下游詢(xún)盤(pán)增加，當(dāng)前港口以長(zhǎng)協(xié)保供煤為主，市場(chǎng)可流通現(xiàn)貨較少，交投僵持。下游方面，天氣逐漸回暖，電廠日耗將逐漸下降，呈現(xiàn)季節(jié)性低位；非電用戶(hù)受需求支撐，采購(gòu)積極性較高，預(yù)計(jì)短期內(nèi)終端補(bǔ)庫(kù)需求仍在。我們認(rèn)為，下一階段煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系可能因需求的回升而再次緊張，但疫情防控的因素使得上述局面出現(xiàn)的時(shí)間點(diǎn)具有較大的不確定性。預(yù)計(jì)后市將有走強(qiáng)機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注需求端變化，建議投資者暫且觀望。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開(kāi)工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對(duì)生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購(gòu)能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強(qiáng)勢(shì)走高，南北套利窗口開(kāi)啟，本周需關(guān)注北貨南運(yùn)的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，區(qū)域調(diào)整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢(shì)，持倉(cāng)下降，得益于目前港口庫(kù)存的相對(duì)低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)尚可，暫不會(huì)對(duì)甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開(kāi)工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹(jǐn)慎，操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 觀望 | 昨日尿素主力合約期價(jià)收跌4.43%?，F(xiàn)貨方面，6月13日河南地區(qū)小顆粒尿素報(bào)價(jià)為3270元/噸。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)能利用率75.78%，較上周上漲2.16%，比同期上漲3.22%。煤制尿素77.08%，較上周上漲2.88%，比同期上漲4.68%。氣制尿素72.10%，較上周上漲0.10%，比同期下降0.88%。本周中煤鄂爾多斯能源化工、海洋石油富島、黑龍江大慶、山西天澤煤化工、陜西陜化煤化工、昊華駿化集團(tuán)計(jì)劃恢復(fù)。河南心連心化學(xué)計(jì)劃?rùn)z修。需求方面，華北、華東等地農(nóng)業(yè)水稻及玉米追肥的備肥繼續(xù)推動(dòng)，西南地區(qū)農(nóng)業(yè)需求整體轉(zhuǎn)淡。復(fù)合肥工廠逐漸轉(zhuǎn)入秋季肥的生產(chǎn)，雖然開(kāi)工率有所下降，但因配比的原因，尿素需求仍有所增量。膠板行業(yè)開(kāi)工率較低，對(duì)尿素需求不溫不火，被動(dòng)跟進(jìn)。操作上，建議暫時(shí)觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對(duì)目前和未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對(duì)下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫(kù)存。增加出庫(kù)的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高，持倉(cāng)減少，鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫(kù)存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價(jià)意愿和旺季預(yù)期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀望為宜 | 隔夜鄭糖主力價(jià)格偏弱下行，收于5986元/噸，收跌幅0.76%。周一ICE原糖偏弱下行，盤(pán)中跌幅0.64%，結(jié)算價(jià)18.71美分/磅。國(guó)際方面，印度糖廠協(xié)會(huì)ISMA公布數(shù)據(jù)顯示，至6月6日本年度累計(jì)產(chǎn)糖3523.7萬(wàn)噸，同比增加449.6萬(wàn)噸，目前仍有29家糖廠在生產(chǎn)，較去年同期的4家糖廠多25家，ISMA將本年度產(chǎn)量預(yù)計(jì)修正為3600萬(wàn)噸。目前已簽訂出口合同940至950萬(wàn)噸，實(shí)際出口860萬(wàn)噸，目前政府已將出口數(shù)量限制在1000萬(wàn)噸。ISMA預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)量為2750萬(wàn)噸，高于去年的2655.5萬(wàn)噸。從數(shù)據(jù)上看，印度本年度大幅增長(zhǎng)的同時(shí)需求與出口增幅更大，供需缺口在90至100萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)榨季結(jié)束時(shí)其國(guó)內(nèi)庫(kù)存將下降至670萬(wàn)噸，在進(jìn)一步消減國(guó)內(nèi)庫(kù)存的同時(shí)也為國(guó)際市場(chǎng)提供了大量的供應(yīng)，對(duì)于穩(wěn)定國(guó)際糖價(jià)發(fā)揮了積極作用。巴西行業(yè)組織UNICA公布?jí)赫?shù)據(jù)顯示，中南部地區(qū)5月上半月壓榨甘蔗3437.1萬(wàn)噸，產(chǎn)糖166.8萬(wàn)噸，同比分別下降17.04%和30.1%，用于制糖的甘蔗比例為40.77%，較去年同期低5.22個(gè)百分點(diǎn)，目前累計(jì)壓榨6367.4萬(wàn)噸，落后去年同期26.62%，累計(jì)產(chǎn)糖273.7萬(wàn)噸，同比下降39.76%，累計(jì)用蔗比例為38.47%，同比低低5.88個(gè)百分瞇。從數(shù)據(jù)上看，壓榨進(jìn)度與去年同期相比仍有較大幅度落后，5月上半月壓榨數(shù)據(jù)公布后，各項(xiàng)數(shù)據(jù)有加速趨勢(shì)，符合市場(chǎng)預(yù)期。在巴西中南部地區(qū)進(jìn)入壓榨后，原油價(jià)格仍是影響糖價(jià)走勢(shì)的重要因素，此外巴西地區(qū)天氣因素也提振糖價(jià)上漲。國(guó)內(nèi)方面，廣西白糖現(xiàn)貨成交價(jià)上周運(yùn)行區(qū)間5753-5790元/噸，周漲跌幅為-0.36%，周環(huán)比下跌21元/噸。中糖協(xié)公布產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)顯示，至4月底累計(jì)產(chǎn)糖935.05萬(wàn)噸，較去年同期的1053.96萬(wàn)噸減少118.91萬(wàn)噸，減幅11.28%，銷(xiāo)糖443.67萬(wàn)噸，較去年同期495.57萬(wàn)噸減少51.9萬(wàn)噸，減幅10.47%，銷(xiāo)糖率47.45%，較去年同期的47.02%微高0.43個(gè)百分點(diǎn)。僅從數(shù)據(jù)上分析，產(chǎn)銷(xiāo)量均出現(xiàn)較大幅度減少，產(chǎn)量減幅略大于銷(xiāo)量，數(shù)據(jù)性質(zhì)偏中性，建議觀望為宜。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 逢低試多 | 隔夜玉米主力合約偏強(qiáng)震蕩，收于2882元/噸。國(guó)內(nèi)方面，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商挺價(jià)銷(xiāo)售，近期走貨情況有所好轉(zhuǎn)。華北地區(qū)受新麥上市影響，貿(mào)易商騰庫(kù)收小麥增多，企業(yè)收購(gòu)價(jià)格有所下調(diào)。目前來(lái)說(shuō)下游需求仍較為疲軟，玉米價(jià)格上漲缺乏動(dòng)力，玉米現(xiàn)貨價(jià)格若問(wèn)為主。此外目前國(guó)家飼用稻谷拍賣(mài)持續(xù)投放，飼用稻谷的加量拍賣(mài)也補(bǔ)充了部分市場(chǎng)短缺。進(jìn)口方面，我國(guó)海關(guān)總署與巴西農(nóng)業(yè)部簽署《巴西玉米輸華植物檢疫要求議定書(shū)》，我國(guó)進(jìn)口玉米的渠道有望增加，從巴西進(jìn)口玉米將有可能進(jìn)一步補(bǔ)充玉米供應(yīng)。市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)有所減緩，盤(pán)面也在該消息的影響下出現(xiàn)回落。國(guó)際方面，USDA 5月玉米供需報(bào)告中對(duì)于舊作美玉米數(shù)據(jù)調(diào)整較為有限，僅下調(diào)美玉米出口量至24.5億蒲式耳，舊作美玉米期末庫(kù)存從上月預(yù)估的14.4億蒲式耳上調(diào)至14.85億蒲式耳。對(duì)于2022/23年度美玉米方面，本月報(bào)告維持美玉米產(chǎn)量、國(guó)內(nèi)消費(fèi)量及出口量預(yù)測(cè)值均與上月報(bào)告持平。而由于舊作庫(kù)存的增加，2022/23年度美玉米期末庫(kù)存預(yù)估從13.6億蒲式耳調(diào)增至14億蒲式耳，庫(kù)存消費(fèi)比小幅回升至9.61%。全球玉米方面，2022/23年度全球玉米期初庫(kù)存上調(diào)6023.6萬(wàn)蒲式耳至122.4億蒲式耳，全球玉米產(chǎn)量從上月報(bào)告的464.84億蒲式耳調(diào)增至466.93億蒲式耳，主要由于烏克蘭產(chǎn)量預(yù)計(jì)有所增加。報(bào)告對(duì)于全球玉米進(jìn)口量和出口量預(yù)估均有所小幅下調(diào)，而對(duì)于全球玉米消費(fèi)量則有所上調(diào)。其中2022/23年度全球玉米進(jìn)口量預(yù)計(jì)下降至69.68億蒲式耳，全球玉米出口量預(yù)估下降至71.65億蒲式耳，而由于玉米飼用需求強(qiáng)勁全球玉米消費(fèi)量預(yù)估增加5157.47萬(wàn)蒲式耳至467.32億蒲式耳。最終2022/23年度全球玉米期末庫(kù)存預(yù)估增加至122.2億蒲式耳，上月報(bào)告預(yù)估為120.08億蒲式耳，全球玉米庫(kù)存消費(fèi)比回升至26.1%。綜合來(lái)看玉米中長(zhǎng)期供需偏緊格局未改，種植成本提高為玉米價(jià)格提供支撐，操作上建議可輕倉(cāng)試多。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 東北大豆價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，豆制品消費(fèi)處于淡季，南方大豆購(gòu)銷(xiāo)偏淡。東北地區(qū)大豆展開(kāi)播種，短期天氣未有異常，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提出擴(kuò)大大豆油料生產(chǎn)，在補(bǔ)貼政策支持下，2022年大豆種植收益高于玉米，預(yù)期黑龍江及內(nèi)蒙古主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量加200萬(wàn)噸左右，目前東北種植區(qū)氣溫較往年略偏高，土壤墑情適宜，總體有利于播種。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)測(cè)2022/23年度中國(guó)大豆種植面積較上年大幅增加18.3%。中儲(chǔ)糧持續(xù)拋儲(chǔ)增加大豆供應(yīng)，而疫情影響下游消費(fèi)，需求較為疲弱。操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 多單減倉(cāng) | 隔夜豆粕大幅回調(diào)，通脹高企使得美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)，加之美豆優(yōu)良率表現(xiàn)良好，美豆承壓回落。美豆播種進(jìn)度尾聲，截至6月12日，美豆播種進(jìn)度為88%，五年均值88%，優(yōu)良率表現(xiàn)良好，截至6月12日，美豆優(yōu)良率為70%，去年同期為62%.6月中旬，美豆中西部產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)干，天氣炒作風(fēng)險(xiǎn)逐步上升，同時(shí)中長(zhǎng)期天氣預(yù)報(bào)顯示仍有旱情風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)美豆形成支撐。國(guó)內(nèi)方面，隨著豆粕脹庫(kù)壓力加大，油廠壓榨量自高位回落，截至6月10日當(dāng)周，大豆壓榨量為162.65萬(wàn)噸，略低于上周164.32萬(wàn)噸，同時(shí)終端養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳，短期豆粕相對(duì)偏弱，由于供應(yīng)壓力緩解，本周豆粕庫(kù)存止升轉(zhuǎn)降，截至6月10日當(dāng)周，豆粕庫(kù)存為95.1萬(wàn)噸,環(huán)比下降1.2%,同比下降2.3%。建議多單減倉(cāng)。豆粕期權(quán)方面，建議持有牛市價(jià)差期權(quán)頭寸。 | |
豆油(Y) | 豆棕價(jià)差擴(kuò)大短線(xiàn)操作 | 隔夜豆油回測(cè)20日均線(xiàn)支撐，隨著印尼棕櫚油脹庫(kù)壓力加大，近期印尼下調(diào)棕櫚油出口關(guān)稅，并啟動(dòng)棕櫚油出口加速計(jì)劃，短期油脂供應(yīng)增加，對(duì)油脂價(jià)格形成拖累。隨著烏克蘭葵花籽油供應(yīng)受阻，加之豆油對(duì)棕櫚油替代消費(fèi)增加，南美及美豆油出口受到提振，美豆油可再生柴油用量上升帶動(dòng)豆油消費(fèi)大幅增加，美豆油庫(kù)存自高位回落，NOPA數(shù)據(jù)顯示，4月份美豆壓榨462萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.6%，同比增加5.9%，壓榨水平低于預(yù)期，4月末美豆油庫(kù)存82萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.9%，同比上升6.6%，盡管受到壓榨水平降低影響，美豆油庫(kù)存連續(xù)第二個(gè)月下降，但消費(fèi)量較3月份有所下滑，后期需關(guān)注美豆油生物燃料消費(fèi)兌現(xiàn)情況。5月24日印度政府取消了未來(lái)2年毛豆油和葵花油進(jìn)口稅以應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格高企，豆油較棕櫚油出口競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提高。國(guó)內(nèi)方面，隨著豆粕脹庫(kù)壓力加大，油廠開(kāi)機(jī)率自高位回落，豆油供應(yīng)壓力有所緩解，本周豆油庫(kù)存小幅上升，截至6月2日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為93.29萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.3%,同比增加12.7%，隨著上海全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，關(guān)注短期油脂消費(fèi)能否得到提振。建議短線(xiàn)持有豆棕價(jià)差擴(kuò)大。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 隔夜棕櫚油延續(xù)回調(diào)走勢(shì)，關(guān)注11000元/噸支撐。MPOB報(bào)告顯示，5月份馬棕產(chǎn)量為1460972噸，同比下降7.03%，環(huán)比下降0.07%，月度出口量為1359174噸，同比上升7.13%，環(huán)比上升26.67%，截至5月底，馬棕庫(kù)存為1521766噸，同比下降3.04%，環(huán)比下降7.37%。此前彭博/路透對(duì)庫(kù)存預(yù)估值分別為151/154.3萬(wàn)噸，MPOB所公布的馬棕庫(kù)存基本符合市場(chǎng)預(yù)期。印尼近期對(duì)棕櫚油政策調(diào)整顯示其出口政策由抑制出口轉(zhuǎn)向刺激出口，6月9日印尼貿(mào)易部稱(chēng)印尼已經(jīng)啟動(dòng)出口加速計(jì)劃，旨在出口至少100萬(wàn)噸毛棕櫚油及其衍生品，該規(guī)定將立即生效，有效期到7月31日。6月10日印尼財(cái)政部再度上調(diào)棕櫚油出口關(guān)稅，當(dāng)參考價(jià)高于1500美元，毛棕櫚油出口稅提高至288美元/噸，此前規(guī)定為價(jià)格高于1250美元/噸時(shí)，對(duì)毛棕櫚油征收最高200美元/噸出口稅，關(guān)稅政策可能成為印尼出口調(diào)節(jié)的砝碼。馬來(lái)方面，盡管馬棕進(jìn)入增產(chǎn)周期，但海外勞工復(fù)工節(jié)奏仍是影響馬棕產(chǎn)量的主要因素，印尼取消了向馬來(lái)西亞種植園派遣勞工的計(jì)劃，使得供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)升溫。另一方面，棕櫚油出口需求整體疲弱，加上6月份馬棕出口將受到印尼出口加速的沖擊，后期馬棕出口不容樂(lè)觀，6月上旬馬棕出口小幅走弱，Amspec數(shù)據(jù)顯示，6月1-10日馬棕出口較上月同期下降3.4%。國(guó)內(nèi)方面，本周棕櫚油庫(kù)存上升，截至6月10日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為22.66萬(wàn)噸，環(huán)比上升3.0%，同比減少50.1%。當(dāng)前棕櫚油消費(fèi)降至極低水平，同時(shí)進(jìn)口利潤(rùn)深度倒掛，買(mǎi)船偏少使得棕櫚油累庫(kù)空間有限。操作上暫且觀望。期權(quán)方面，建議持有棕櫚油牛市價(jià)差期權(quán)頭寸。 | |
菜籽類(lèi) | 菜棕價(jià)差擴(kuò)大短線(xiàn)持有 | 隨著國(guó)產(chǎn)菜籽逐步上市，今年大型壓榨廠收購(gòu)意愿增高，菜粕供應(yīng)不確定性在于國(guó)產(chǎn)菜籽是否流入大榨，同時(shí)，隨著國(guó)家糧食交易中心在4-6月份持續(xù)展開(kāi)進(jìn)口大豆拍賣(mài)，大豆供應(yīng)的持續(xù)增加，而豆粕相較菜粕仍有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，菜粕消費(fèi)較為疲弱，豆粕及菜粕庫(kù)存自4月底以來(lái)整體呈現(xiàn)回升趨勢(shì)，本周菜粕庫(kù)存環(huán)比增加，截至6月10日，沿海主要油廠菜粕庫(kù)存為6.45萬(wàn)噸，環(huán)比上升22.86%，同比上升12.37%，操作上建議暫且觀望。菜油方面，隨著印尼棕櫚油脹庫(kù)壓力加大，近期印尼下調(diào)棕櫚油出口關(guān)稅，并啟動(dòng)棕櫚油出口加速計(jì)劃，短期油脂供應(yīng)增加，對(duì)油脂價(jià)格形成拖累。近期豆菜油價(jià)差自高位回落，但較往年仍處高位，菜油需求疲弱，去庫(kù)存速度出現(xiàn)放緩，本周菜油庫(kù)存環(huán)比下降，截至6月10日當(dāng)周，華東主要油廠菜油庫(kù)存為19.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.2%，同比減少21.4%，但中期供應(yīng)缺口預(yù)期下，菜油13000元/噸顯現(xiàn)較強(qiáng)支撐，操作上短線(xiàn)持有菜棕價(jià)差擴(kuò)大。期權(quán)方面，建議賣(mài)出菜粕寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于4687元/500kg，收漲幅0.15%，6月13日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格維穩(wěn)，現(xiàn)貨均價(jià)4.24元/斤，貨源供應(yīng)正常，終端需求跟進(jìn)一般。截止5月31日雞蛋存欄環(huán)比下降，存欄量11.74億只，同比下降0.85%，環(huán)比增加1.3%，5月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞將陸續(xù)增加，但整體處于偏低水平。下游市場(chǎng)高價(jià)難銷(xiāo)，貿(mào)易商在產(chǎn)區(qū)采購(gòu)積極性一般，行情稍顯弱勢(shì)。淘汰雞方面，6月13日全國(guó)均價(jià)雞蛋價(jià)格5.24元/斤，淘汰雞貨源供應(yīng)一般，市場(chǎng)消化平平。目前終端市場(chǎng)走貨速度一般，生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)均有少量庫(kù)存，但整體壓力不大，目前各環(huán)節(jié)余貨不多，養(yǎng)殖單位低價(jià)銷(xiāo)售，終端需求平淡，普遍維持低位庫(kù)存?？偟膩?lái)說(shuō)，今年產(chǎn)蛋雞存欄量增量有限,蛋雞存欄處于同期低位；主銷(xiāo)區(qū)受不同程度的疫情影響，采購(gòu)量增加明顯，而食品、餐飲行業(yè)等需求表現(xiàn)一般，補(bǔ)貨較謹(jǐn)慎；養(yǎng)殖成本重心小幅下移，但仍處高位震蕩，關(guān)注供需兩面和疫情等方面影響。目前氣溫逐漸升高，養(yǎng)殖單位隨產(chǎn)隨銷(xiāo)，產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)正常，終端市場(chǎng)消化不快，經(jīng)銷(xiāo)商采購(gòu)多傾向于低價(jià)貨源，市場(chǎng)觀望情緒漸濃，建議投資者觀望為宜。 | |
蘋(píng)果(AP) | 日內(nèi)交易為主 | 昨日蘋(píng)果主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于8877元/噸，收漲幅1.29%。近幾日冷庫(kù)成交暫時(shí)穩(wěn)定，冷庫(kù)壓力較小，時(shí)令水果陸續(xù)上市，蘋(píng)果需求下降。當(dāng)前紙袋富士 80#以上一二級(jí)貨源交易加權(quán)平均價(jià)格4.08元/斤，較上月上漲0.19 元/斤，環(huán)比上漲4.88%。較去年5月價(jià)格高1.90元/斤，同比高87.16%。截止5月26日全國(guó)冷庫(kù)目前存儲(chǔ)量約為244.11萬(wàn)噸，當(dāng)周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量約為22.53萬(wàn)噸，冷庫(kù)去庫(kù)存率約為73.21%。當(dāng)周冷庫(kù)出庫(kù)環(huán)比上周降低3.70萬(wàn)噸，出貨速度遠(yuǎn)不及去年同期。冷庫(kù)蘋(píng)果庫(kù)容比方面，截止5月25日，山東冷庫(kù)庫(kù)容比為27.4%，冷庫(kù)變動(dòng)量為1.1%。山東地區(qū)冷庫(kù)出貨速度繼續(xù)減少，市場(chǎng)其他時(shí)令水果較多，且價(jià)格不高，客商從產(chǎn)地采購(gòu)積極性明顯降低。近段時(shí)間冷庫(kù)存儲(chǔ)商出貨積極性比較高，尤其做大蒜存儲(chǔ)行業(yè)的存儲(chǔ)商近期出貨比較積極。客商采購(gòu)謹(jǐn)慎，要求比之前也高，主流成交價(jià)格下滑，整體成交一般。陜西冷庫(kù)庫(kù)容比為10.5%，當(dāng)周冷庫(kù)變動(dòng)量為1.9%。陜西地區(qū)冷庫(kù)出貨速度放緩，平原地區(qū)剩余貨源已經(jīng)不多，基本為冷庫(kù)存儲(chǔ)其他產(chǎn)區(qū)貨源，本地貨源情況基本為完成。陜北貨源出貨速度一般，客商之間相互交易很少，依靠客商自己發(fā)市場(chǎng)。個(gè)別前期表示無(wú)貨的冷庫(kù)，近期開(kāi)始有貨源在售。近段時(shí)間下游銷(xiāo)售不暢的客商出貨開(kāi)始著急，價(jià)格有走低趨勢(shì)。6月處于蘋(píng)果生長(zhǎng)重要階段，關(guān)注產(chǎn)區(qū)套袋情況。當(dāng)前蘋(píng)果期貨日內(nèi)波動(dòng)較大，建議日內(nèi)交易為主，謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位。 | |
生豬(LH) | 暫且觀望 | 截至7月23日當(dāng)周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲(chǔ)延長(zhǎng)傳聞?dòng)绊懀瑑?chǔ)備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲(chǔ)備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價(jià)14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級(jí)價(jià)格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉(cāng)單持續(xù)流出，倉(cāng)單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單減少52至2407張，預(yù)報(bào)倉(cāng)單增加7至12張，兩者合計(jì)相當(dāng)于96760噸棉花。。八月份開(kāi)始鄭棉倉(cāng)單將計(jì)算時(shí)間貼水，因此七月末仍為倉(cāng)單消化的重要時(shí)間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
花生(PK) | 區(qū)間思路 | 昨日花生期貨主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行，收于10602元/噸?，F(xiàn)貨方面山東白沙統(tǒng)貨價(jià)格8600-8800元/噸左右，河南產(chǎn)區(qū)通貨米價(jià)格在9000-9400元/噸左右。目前市場(chǎng)成交清淡,貿(mào)易商出貨心態(tài)不一,實(shí)際成交多以質(zhì)論價(jià)。油廠方面，現(xiàn)階段格油廠到貨量較為穩(wěn)定，多數(shù)油廠收購(gòu)價(jià)格仍以穩(wěn)定為主，整體來(lái)說(shuō)油廠的收購(gòu)意愿相比往年較強(qiáng),因此花生現(xiàn)貨價(jià)格也有一定支撐，但是目前油廠庫(kù)存也較高花生現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲空間預(yù)計(jì)不大。對(duì)于新季花生來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)多預(yù)計(jì)新季花生種植面積減少。而前期花生主產(chǎn)區(qū)干旱使得市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)新季花生產(chǎn)量，不過(guò)近期主產(chǎn)區(qū)天氣緩和、降雨增多帶動(dòng)花生期價(jià)回調(diào)，但近期受油脂油料板塊影響，對(duì)花生期價(jià)也有一定提振作用，操作上建議區(qū)間參與為主。 | |
棉花及棉紗 | 區(qū)間操作為宜 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于20275元/噸，收漲幅0.2%。周一ICE美棉偏強(qiáng)運(yùn)行，盤(pán)中漲幅0.23%，結(jié)算價(jià)145.66美分/磅。國(guó)際方面，USDA 6月棉花供需報(bào)告中對(duì)2022/23年度美國(guó)棉花供需預(yù)測(cè)與上月基本持平，僅有平均農(nóng)場(chǎng)價(jià)格上調(diào)5美分至每磅95美分/磅。全球棉花方面，2022/23年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)估增加，全球消費(fèi)量調(diào)減。產(chǎn)量預(yù)估增加21萬(wàn)包，其中埃及增加10萬(wàn)包，而西非生產(chǎn)國(guó)的變化較小。全球消費(fèi)量預(yù)估減少45萬(wàn)包，降幅最大的是墨西哥、孟加拉國(guó)和越南。6月2022/23年度的初始庫(kù)存預(yù)估也有所下降，因2021/22年度全球產(chǎn)量預(yù)估下降150萬(wàn)包，蓋過(guò)消費(fèi)量預(yù)估下降的影響。印度產(chǎn)量預(yù)估下降100萬(wàn)包是造成產(chǎn)量變化的主要原因，此外巴西預(yù)期產(chǎn)量下降。預(yù)計(jì)中國(guó)和印度的消費(fèi)量或?qū)p少50萬(wàn)包，墨西哥和越南的降幅較小。6月美國(guó)供需報(bào)告整體數(shù)據(jù)表現(xiàn)利空。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)，至6月5日全美棉花播種進(jìn)度84%，同比大幅領(lǐng)先14%，處于近年較快水平。其中得州播種進(jìn)度在82%，同比領(lǐng)先23%，較近五年平均水平領(lǐng)先13%。從數(shù)據(jù)可以看出，全美和得州新棉播種進(jìn)度及現(xiàn)蕾率持續(xù)領(lǐng)先。上周美國(guó)得州主要棉區(qū)迎來(lái)降雨天氣，棉花生長(zhǎng)狀況良好，削弱了之前市場(chǎng)對(duì)于產(chǎn)量的擔(dān)憂(yōu)。截至5月26日當(dāng)周美國(guó)2021/22年度陸地棉凈簽約8.03萬(wàn)噸，較前一周大幅增加857%，較近四周平均增加276%；裝運(yùn)2021/22 年度陸地棉10.98萬(wàn)噸，較前一周增加52%，較近四周平均增加33%。凈簽約本年度皮馬棉91噸，較前一周減少91%；裝運(yùn)皮馬棉3357噸，較前一周增加169%。新年度陸地棉簽約2.47萬(wàn)噸，皮馬棉簽約272噸。周美棉裝運(yùn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好。國(guó)內(nèi)方面，5月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.6%，低于臨界點(diǎn)，但較上月上升2.2個(gè)百分點(diǎn)。雖然制造業(yè)總體景氣水平有所改善，但整體仍然位于50以下，這意味著經(jīng)濟(jì)尚未重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。在經(jīng)濟(jì)面臨較大壓力的背景下，相關(guān)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策或持續(xù)發(fā)力出臺(tái)，近期國(guó)務(wù)院會(huì)議部署33項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)措施及督促地方政府盡快落實(shí)也體現(xiàn)了這點(diǎn)。而國(guó)內(nèi)在訂單再度轉(zhuǎn)出的背景下疊加受?chē)?guó)內(nèi)疫情拖累影響，國(guó)內(nèi)棉花銷(xiāo)售進(jìn)度緩慢，目前新棉的銷(xiāo)售進(jìn)度大致不足一半，高企的商業(yè)庫(kù)存增加了后期的銷(xiāo)售壓力，隨著8月的臨近，企業(yè)資金壓力較大。而下游在外部環(huán)境偏弱且內(nèi)需不足的背景下棉價(jià)面臨的壓力較大，純棉紗市場(chǎng)走貨氛圍整體有所好轉(zhuǎn)，但依舊較為平淡?？偟膩?lái)看，短期關(guān)注2萬(wàn)關(guān)口支撐力度，操作上建議觀望為宜。 | |
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
